格力电器董事会5月31日改选换届在即，董明珠能否续任董事长格外瞩目。

要想连任，董明珠先要赢得公司董事会、监事会以及单独或持股3%以上股东的支持，获得董事候选人提名；其次要在股东大会投票选举董事时获得股东，特别是机构投资者的支持；再次要在董事长选举中获得半数以上董事的支持。

2012年5月，董明珠接棒朱江洪担任格力电器董事长至今。2016年10月，珠海国资委曾免去董明珠格力集团董事长一职。这一变故当时让市场颇多猜测，但目前看来董明珠再次获得格力集团董事候选人提名的概率非常大。

谁的格力？

公开资料显示，珠海国资委旗下的格力集团为格力电器第一大股东，持股18.22%；格力经销商组成的河北京海担保投资有限公司紧随其后，持股8.91%；而董明珠作为自然人直接持股仅有0.74%。

上市公司格力电器虽然是格力集团旗下的主要企业，但二者的权力摩擦由来已久。格力电器1996年11月上市之前，格力集团持有60%的股份，2005年，格力集团与格力电器爆发“父子之争”。格力集团试图收权赶走格力电器创始人朱江洪，但作为格力的灵魂人物，朱江洪拿业绩说话，并通过股权分置改革降低了大股东格力集团的持股比例，事件最终以朱江洪出任格力集团董事长而告终。

随后，珠海国资委渐渐失去了对格力电器的控制。格力集团持股从2005年的50.28%下降到2007年的22.58%，2011年底再缩水到19.45%，目前格力集团虽然仍是格力电器的第一大股东，但持股仅为18.22%。

2012年，格力集团总裁兼党委书记、原珠海国资委副主任周少强因得票率过低，被迫出局格力电器董事会，朱江洪一手提拔的董明珠出任格力集团及格力电器董事长，被看做格力电器“当家作主”的象征。

董明珠能够牢牢掌控格力电器，和格力经销商的鼎力支撑密不可分。二股东河北京海担保即为格力各地大经销商的联合体，像格力大经销商徐自发、周真华等均被视为董明珠的拥趸。

此前董明珠收购珠海银隆在格力电器股东大会上遇挫，但事后得到了徐自发的援助。2016年12月15日，董明珠联合万达、中集、京东邦能投资及燕赵汇金等，共同向珠海银隆增资30亿元，获得22.388%的股权。

而在仅仅3个月之后，珠海银隆刚刚接到格力电器200亿大单，燕赵汇金就将所持10％珠海银隆股份转让给董明珠。彼时，董明珠从持股7.46%的第五大股东，一跃成为仅次于银隆投资的第二大股东。

燕赵汇金与时任格力电器董事、格力大经销商徐自发，存在密切联系。燕赵汇金联系电话与北京隆泽伍德投资电话一致。而北京隆泽伍德投资大股东张华，同时也是北京芯联技术董事。

同时，北京芯联技术的持股99%的大股东为河北国傲投资。

而河北国奥投资的两大股东北京欧德天成科技发展有限公司，和霍尔果斯华海信达可再生资源开发有限公司的实控人都是徐自发。

不稳定的投资者

机构投资者在格力的话语权格外特殊。这是因为当年格力集团想收权时，正是机构投资者支持了董明珠。

格力电器一直是机构投资者的重仓股。2018年一季度统计显示，格力电器在基金十大重仓股中排名第四，仅次于中国平安、贵州茅台和美的集团。

统计显示，2017年底共有超过1000家机构持有格力，占总股本的15.9%。到今年一季度末仍有超过500家持股，占总股本的7.59%，持股市值超过200亿。易方达、汇添富、嘉实等基金更是重仓格力。

这部分机构投资者在乎的是落在自己口袋里的收益。但格力今年的意外不分红计划，很有可能将这部分投资者推向董明珠的对面。

格力电器四月发布了2017年报。年报显示，2017年净利润高达224亿，创出历史新高。但出乎市场预料的是，格力同时宣布今年不分红的消息。

格力电器1996年上市以来，只有1997年和2006年没有进行现金分红。过去22年里，格力电器慷慨将40%的利润进行了分红，累计分红418亿。2016年，格力电器更是派发了高达108亿的现金红包。

今年的不分红，市场并不买账，消息公布后格力开盘即跌，一度直奔跌停，两天内市值急泄340亿。

近年来，格力电器多方势力的博弈已经蔓延到了格力电器董事会。

2017年，外界曾传闻格力集团将空降李绪鹏担任格力电器党委书记。但董明珠随即火速提拔原格力电器常务副总裁、总工程师黄辉出任格力电器执行总裁。此举被解读为董明珠对格力集团人事安排做出的反制，也让空降传闻不了了之。

年报显示，格力电器董事会目前共有7人。其中“电器系”2人，其中董明珠担任董事长兼总裁；黄辉出任董事兼执行总裁。“经销商系”1人，即接替2017年辞任的徐自发的张军督，其同时为浙江盛世欣兴法人兼执行总裁，浙江盛世欣兴为北京盛世恒兴全资子公司。“国资系”1人，董事叶志雄为格力集团原董事长，目前仍是珠海城建董事长、法人兼党委书记。此外还有3位独立董事。