招商银行，是最让人青睐的银行股，业绩稳定增长，很多投资者视其为白马王子，基金公司也作为底仓进行标准配置。

的确，招商银行是国内最好的银行之一。

目前，招商银行A股36.14元/股，总市值9114亿元，动态市盈率6.39倍，难得的是招商银行H股港币股价41.05元/股，A/H股比价只有0.98倍，港股与A股基本持平。而其它银行股的A股对H股都有较大溢价，说明即使比较苛刻的港股市场对招商银行的估值也是比较认同。

招商银行部市值已经仅仅低于工、建、农、中四大行，排名第五，与排名第四位的中国银行市值仅差189亿元，而领先于第六位的邮储银行4883亿元。

在市值排名前六位的银行中，招商银行6.39倍动态市盈率明显高于其它五家银行。

招商银行市盈率能够长期明显高于其它五家银行，说明资本市场对其的成长性依然看好，招商银行近年的业绩增速也说明，资本市场对其相对高估值有其合理性。

近6年，招商银行归母净利润连续增长，作为巨型银行，2021年增速竟然达到惊人的23.2%，2022年1-9月份增速仍达到了14.2%。

然而，公司的股价在2022年却随大盘调整叠加高管问题深度回调，虽然近期有所反弹，但比高点56.15元仍下跌35.64%。

实际上，银行的业绩与当年处理的信用减值损失息息相关。

通过2022年3季报会发现，与中国银行相比，招商银行的贷款总额仅是中国银行的34.46%，不良贷款率为0.95%也明显低于中国银行的1.31%，但招商银行信用减值损失比例要明显高于中国银行。

此外，从2018年以来招商银行的不良贷款率变化趋势来看，招商银行的贷款总额逐年增加，2018年--2021年的不良贷款率逐年下降，但信用减值损失却逐年增加。

银行的贷款质量决定银行的成本，最终体现在公司的业绩上。

随着贷款规模的不断增长，招商银行的不良贷款率逐年下降，只能得出公司的风险管理水平在不断提升的结论。但绝对信用损失也在随着贷款规模的不断增长而扩大，风险又在积聚。

可以说，招商银行仍在继续成长中，但只有公司的风险管控水平不断提高才能为业绩不断提升保驾护航。