每经记者：宋戈 每经实习记者：冯典俊 每经编辑：陈旭

受春节长假等季节性因素影响，2月集合信托市场产品在发行、成立的数据上出现双下滑。

根据用益金融信托研究院统计，2月集合性资金信托产品发行规模为900.13亿元，环比减少28.91%，同比下降37.76%；2月成立规模为506.44亿元，环比减少44.94%，同比下降48.43%。

用益金融信托研究院研究员喻智分析认为，集合信托产品的发行、成立的数量和规模显著下滑，这与往年同期数据的走势类似。长期来看，集合信托产品市场的产品投放数量虽有增加的趋势，但成立规模下滑明显，业务转型对市场仍继续发挥着不利影响。

2月信托市场数据“双下行”

据用益金融信托研究院统计，截至2022年3月4日，2月共计发行集合信托产品1831款，环比减少16.77%，发行规模为900.13亿元，环比减少28.91%；与去年同期相比，集合信托产品发行规模下滑37.76%。

在成立数量和规模上，截至2022年3月4日，2月共计成立集合信托产品1408款，环比减少38.83%；成立规模506.44亿元，环比减少44.94%；与去年同期相比，集合信托产品的成立规模大幅下滑48.43%。

喻智分析认为，在监管趋严和业务转型背景下，信托行业处境相对艰难，融资类业务的压降，标品信托业务的增长不尽如人意，行业业务转型的任务依然艰巨。

从产品投向看，2月仅有投向房地产领域的集合信托产品成立规模保持正增长。据统计，2月房地产类信托的成立规模为86.69亿元，环比增加23.93%；基础产业信托成立规模116.57亿元，环比下滑53.66%；投向金融领域的产品成立规模260.87亿元，环比减少48.88%；工商企业类信托成立规模39.78亿元，环比减少50.49%。

喻智认为，受春节长假等季节性因素的影响，各投向领域的集合信托产品的成立规模出现显著的下滑，相反房地产信托出现逆势增长，但绝对规模不大。这种情况存在较大的偶然性，房地产信托自去年下半年以来持续下滑，成立规模缩减至不足百亿元，其后续下行空间较小。

“房地产信托的主要问题在于存量项目的风险处置问题，投资者信心不足。”喻智表示。公开信息显示，今年以来已有多家信托公司入局接手房地产公司项目股权，信托公司接管项目，寻找有资质的合作方共同接手项目运营并推进项目正常退出，较为温和地化解现有的存量房地产业务问题。但目前房地产行业风险还未完全出清，仍存在较大不确定性。

固收类产品占据“霸主”地位

市场季节性下滑的背景下，2月标品信托业务的成立数量及规模也出现大幅下降。

统计显示，2月标品信托产品成立数量为1173款，环比减少40.41%，成立规模为208.28亿元，环比减少46.44%。与去年同期相比，标品信托产品的成立并未有明显提升。

据了解，TOF产品已成为信托公司转型标品业务的主要形式之一。2月TOF产品成立数量为175款，环比下降38.38%；成立规模87.85亿元，环比下滑43.13%，其规模占标品业务成立规模的比重达到42.18%。

喻智认为，信托公司选择TOF产品作为标品业务的主要方向之一，有着多方面考虑：

其一，此类业务对投研体系的要求相对较低，初期可以依托投资顾问等投资建议进行资产配置，适合多数信托公司的投研能力不足现状，且有利于信托公司逐渐建设自身的投研体系。

其二，此类业务市场潜力大，面临的同类产品竞争相对较少，即使是在最早开始此类业务的公募基金中其规模仍相对较少，在居民财富向资本市场转移的大潮中，此类业务市场需求大，目前仍处于高速发展阶段。

其三，TOF类产品具备信托产品定制化、灵活的资金运用的优势，通过优选全市场最优秀的管理人和优秀的基金产品，有利于客户一站式配齐各类资产，获取稳健收益，有助于提升产品竞争能力。

其四，TOF产品风险分散、波动较低，对非标替代有显著的作用，更适合寻求稳健收益的存量信托投资者。

值得注意是，从2月标品信托成立情况来看，固收类产品占到74.58%的规模比例，占据绝对优势地位。2月固收类产品成立规模为162亿元，环比减少44.14%；权益类产品成立规模为34.60亿元，环比减少34.41%；混合类产品成立规模11.69亿元，环比减少74.64%。

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