对于投资者而言，无论之前的投资取得多少收益，如果对风险理解得不充分，风险控制不到位，出现一次大的投资失误就是一场滑铁卢，往往导致前功尽弃。因此，对于想要取得成功的投资者来说，风险控制是极其重要的环节。

要想控制风险，首先需要正确识别风险。巴菲特说：“风险来自你不知道自己在做什么。”投资者不但要理解投资理论和投资策略，还要透过各个投资品种的表象，深入分析基础资产内在的风险与收益特征。

无论是机构投资者还是个人投资者，如果投资标的是上市公司的股票，都应当借鉴私募股权投资基金的研究方法：对上市公司进行全面的尽职调查。只有在仔细分析上市公司财务报告等公开信息的基础上，对上市公司的上游供货商、下游客户、竞争对手等进行全面访谈、详细调查和深入研究，精准了解行业的真实发展趋势和公司的真实经营状况，才能及时识别并发现潜在的风险。特别是对于海外业务占比高的上市公司，需要采取更加全面和审慎的风险识别措施。

采取看似简单的金字塔持仓法则，可以有效降低证券投资组合中的风险，避免孤注一掷，并实现低买高卖的操作效果。无论是大盘指数还是个股，都可以根据市盈率、市净率、增长率或者现金流折现等方法进行动态评估，再运用常识划分出三个区间：底部的安全区、中部的平衡区、顶部的风险区，位置越低持仓越重，位置越高持仓越轻。当指数或股价进入不同区间，就动态地对股票持仓进行调整，使仓位呈现类似金字塔的形态。

对于采用融资等杠杆方式进行投资，投资者必须格外小心。因为投资组合中加入杠杆后，其风险特性与基础资产不可同日而语。如果对杠杆风险认识不清或者理解不够，即便选了好的股票，也很可能因短期的波动在黎明前的黑暗阶段马失前蹄，在股价大幅上涨前的回调阶段，要么无法及时补足保证金被强行平仓，要么就是面对巨大的浮动亏损错愕出场，失去大好的投资机会。

此外，不同投资策略有着不同的风险控制方法，不可一概而论。如果借用高频交易策略的风险控制理论和方法适用到价值投资中，不但不能控制风险，反倒会制造出不必要的风险。

风险价值(VAR)和风险矩阵模型等备受机构投资者青睐的一体化风险管理方法，虽然蕴含了为取得收益承担风险的理念，也统一了风险计量标准，简洁明了，具有管理者和投资者容易理解掌握等诸多优点，但是在次贷危机中却表现得毫无用处。其原因在于，这种方法本身的局限性：应用僵化错误的参数计算方法。然而，众多投资机构高管依旧对这类模型保持着不求甚解的迷信。

“思所以危则安矣”。投资者应当采取开放的心态，不断学习各类创新型业务，积累经验，充分运用云计算、大数据、区块链、人工智能等技术手段，系统识别投资管理过程中各类风险隐患，准确判断风险的可能性和风险导致的最大损失，采取正确的事前、事中、事后风险控制措施，有效规避和转移风险，时刻牢记“无风控，不投资”。

本文源自恒丰泰石

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