4月8日，化工股上演涨停潮，涨停个股数量一度突破40只，包括浙江龙盛（600352）、扬农化工（600486）、卫星石化（002648）等。然而，对比化工股的全线大涨，期货市场反应相对平淡。

今日早盘，期货市场化工板块全面飘红，甲醇、PVC涨超2%。PTA早盘跳空高开，一度触及涨停，领涨化工系，午盘后经历剧情反转，价格开始不断走低。截至收盘时，PTA期货主力合约1905报收6576元/吨，涨幅0.55%，成交量达到266.5万手。

化工板块股市行情火爆，期市反应平平，股期联动并未如预期发生，背后原因为何?

江苏化工行业大整改

4月1日，江苏省政府发布《江苏省化工行业整治提升方案(征求意见稿)》(以下简称《方案》)，拟大幅缩减省内的化工企业数量。4月4日，江苏盐城决定彻底关闭响水化工园区。

《方案》对未来五年之内，江苏省化工企业、化工园区的改造升级及退出做出了明确指示。其中要求，沿长江干支流两侧1公里范围内的、安全环保隐患大的、城镇人口密集区的、化工园区以外的及规模以下的化工生产企业加大力度关闭退出。根据要求，沿长江干支流两侧1公里范围内、化工园区外的34家企业原则上2020年底前全部退出。

根据《方案》，江苏省化工园区将从53个压缩到20个，60%以上的化工园区将被取缔;江苏目前约有6000家化工生产企业，到2020年底，企业数量减少到2000家;2022年底，全省化工企业数量不超过1000家，80%以上的化工生产企业将从市场退出。

此外，方案提出，从园区区域、产业层次、用地面积、规划许可、安全监管、环境治理等方面对全省50个化工园区开展全面评价，根据评价结果，压减至20个左右;被取消化工园区定位的区域，严禁再新建化工项目，要严格管理、坚决关闭高燃、易燃易爆、安全环保不达标的化工企业，逐步关闭或搬迁其他化工企业。

分析人士指出，这次整治将带来江苏化工企业的“大洗牌”。

期货市场影响有限

《国际金融报》记者了解到，此次将关闭的响水化工园区主要涉及的是染料、农药中间体等一些精细化工品，相关企业中没有一家直接涉及化工期货产能，属于期货品种的下游产品，对于传统大宗期货品种的需求有利空影响。但是，这些行业占下游需求的比例较小，因而预计影响较小。

恒逸实业公司研发总监王广前认为，因为响水化工园区涉及的主要是精细化工，不涉及具体上市交易的化工期货品种，主要是情绪上的影响。而衍生出来的影响是江苏省针对化工产业园的环保监察升级，近期化工品相关股票涨幅较大，叠加外围原油和股市氛围偏强，对节后整个化工品的市场氛围会有明显提振。未来针对化工品的供给侧改革已经开始，对化工行业中下游的整体供需格局会有中期利好支撑。

但是，化工期货的下游以中小企业为主，产能分散、企业实力较弱，相关的配套设施不健全，受安检、环检的影响较大。这种上下游企业实力的不对等将会造成安检对化工企业的下游影响大于上游，因此整体上将会产生利空的影响。由于响水化工园涉及产能与上市化工期货并非直接对接，期货盘面整体表现出情绪稳定，并未出现盲目的跟风炒作。而且，本次响水工业园区的关停事件与今日PTA、甲醇的上涨缺乏直接关系，上涨原因更多在于产业自身的供需关系均衡调整。

对化工行业来说，经过此次严格的排查，预期小规模产能将永久退出市场，行业集中度有望大幅提升。业内人士告诉《国际金融报》记者，行业整改对化工品也不能一概而论。他认为，当下行情主要落脚点并非传统下游需求。PTA龙头生产企业规模大，安全设备成熟，环保和安全检查也落实到位，对该品种的供应端难有很大影响。由于国内上市的化工期货品种以大宗商品为主，行业集中度高，企业实力较强，整改影响较小。不过，短期内在情绪上，对场内价格有小幅影响，加之假期内国际原油上涨和股市氛围带动，所以出现今日化工品普涨的局面。

从对未来影响看，新时代证券基础化工分析师程磊团队对《国际金融报》记者表示，关闭响水化工园区以及江苏整治力度加码，有望成为化工行业第二轮供给侧改革的起点，按时间维度来看，短中长期均有投资机会。短期看，供需失衡下，产品价格变化;中期看，部分行业供给格局变化，重点关注江苏原有产能较多的子行业;长期看，利好各个行业内的优势龙头企业。

光大证券石化化工首席分析师裘孝锋团队在研报中指出，这是新一轮供给侧改革的起点，这是这一轮化工行情的根本性质。化工行业的产能将开始显著地向优势园区和龙头企业集中，龙头企业的发展空间巨大。