2022年上半年，商业银行不良贷款率较上季末下降0.02个百分点，国有大行的资产质量优于行业平均水平，但随着经济增速下行和银行支持实体经济力度的增加，六大行净息差几乎集体承压

文｜《财经》记者 陈洪杰

编辑｜袁满

截至8月31日，六家国有大行已陆续披露完毕半年业绩报，交出了2022年上半年的成绩单。

在盈利方面，工商银行（601398.SH）以上半年1715.06亿元的归母净利润继续位居首位。建设银行（601939.SH）紧随其后，上半年归母净利润1616.42亿元。农业银行（601288.SH）、中国银行（601988.SH）、邮储银行（601658.SH）、交通银行（601328.SH）上半年归母净利润分别是1289.45亿元、1199.24亿元、471.14亿元、440.4亿元。

从整体上来看，2022年上半年，银行业的整体资产质量变好。监管数据显示，商业银行不良贷款率1.67%，较上季末下降0.02个百分点。

而国有大行的资产质量优于商业银行的平均水平。具体来看，相较于上年末，四家大行的不良率出现了下降，两外两家稍微上升。

数据显示，截至2022年上半年末，六家国有大行的不良率均低于1.5%。交通银行、农业银行、工商银行、建设银行不良率较上年末有所下降。中国银行和邮储银行的不良率出现了上升，6月末分别是1.34%、0.83%。

2022年上半年，随着经济增速的下行和银行支持实体经济力度的增加，六大行净息差几乎集体承压。仅有中国银行一家在6月末的净息差同比上年同期持平。

另外，2022年上半年银行理财子净利润排名座次调整，建信理财以19.13亿元的净利润位居六大行理财子的榜首。中银理财紧随其后，上半年净利润为14.56亿元。

（数据来源：WIND)

在大盘震荡下行的背景下，当下银行板块并未走出低估值，国有大行也不例外。截至2022年9月1日下午收盘，中国银行市净率为0.46，农业银行市净率为0.47，工商银行市净率为0.52，建设银行市净率为0.54，交通银行市净率为0.42，邮储银行市净率为0.64。

当下，银行业市净率较低的原因与净息差和不良率有关。市场人士称，受LPR下行和让利实体经济的影响，贷款收益率下行趋势比较明显；而存款付息率的变动相对较少，因而对银行的息差造成了压力。另外，监管要求银行尤其是国有大行加大对小微企业、“三农”等方面的投放，“以量补价”，并提高不良容忍度。部分投资者对银行业未来的盈利能力和资产质量采取观望态度，影响了近期银行业的估值。

不良率：四家下降两家上升

资产质量是银行健康发展的基石，一向被视为“生命线”。近年来，银行经营环境日趋复杂严峻，不确定性明显增加，对银行的资产质量提出了新的挑战。

一般来说，国有大行的不良率要优于银行业的平均水平。数据显示，截至2022年上半年末，六家国有大行的不良率均低于1.5%。交通银行、农业银行、工商银行、建设银行的不良率较上年末呈下降趋势，中国银行和邮储银行的不良率稍有上升。

进一步来看，交通银行在六大行中的不良率最高。数据显示，截至2022年上半年，其不良贷款余额1032.32亿元，不良贷款率1.46%，分别较上年末增加64.36亿元，但下降0.02个百分点。“逾期贷款余额基本稳定，占比较年初下降。对逾期贷款采取审慎的分类标准，逾期60天以上的对公贷款均已纳入不良贷款。”交通银行在半年报中称。

相较于2021年末，农业银行和建设银行的不良率在2022年6月末也下降了0.02个百分点，分别是1.41%、1.4%。数据显示，截至2022年6月30日，农业银行不良贷款余额2644.55亿元，较上年末增加186.73亿元；不良贷款率1.41%。建设银行不良贷款2855.09亿元，较上年末增加194.38亿元；不良率1.40%。

8月29日，农业银行副行长徐瀚在业绩发布会上称，农行对于法人贷款逾期超过20天以上的，全部计为不良。个人贷款方面，逾期30天以上的信用贷款全部计为不良。逾期贷款和不良贷款比是70%，比年初下降了4.3个百分点，审慎性进一步提高。

“建设银行的资产质量分类很扎实，分类很审慎，截至6月末，逾期不良的剪刀差是-879亿元，在业内处于最好的水平；逾期90天以上的贷款占不良贷款的比例是44.89%，一直处于比较低的水平。”8月31日，建设银行行长张金良在举行的业绩发布会上表示。

在六大行中，不良率最低者为邮储银行。数据显示，截至6月末，其不良贷款余额578.88亿元，较上年末增加52.03亿元；不良贷款率0.83%，较上年末微升0.01个百分点。

（数据来源：WIND)

8月19日，中国银保监会公布的2022年二季度银行业保险业主要监管指标数据显示，2022年二季度末，商业银行不良贷款余额3万亿元，较上季末增加416亿元；商业银行不良贷款率1.67%，较上季末下降0.02个百分点。商业银行正常贷款余额174.2万亿元，其中正常类贷款余额170.2万亿元，关注类贷款余额4万亿元。

银行业在资产质量改善的同时，也面临着一些困境。多家银行管理层在近期举行的业绩发布会中提到，对于疫情受到了影响的行业，比如餐饮业，旅游业以及小微企业，银行的资产质量承受了一定压力。“这进而影响到我们一些个人住房贷款。我们在一方面做好对企业的纾困的同时，也在动态的监控，进行不断的压力测试，总体风险可控。”徐瀚称。

净息差集体承压

净息差是商业银行净利息收入与平均生息资产的比例，为评价商业银行生息资产收益能力和风险定价能力的关键指标。净息差越高，则反映商业银行运用生息资产的效率越高。

近年来，银行业净息差面临较大挑战。主要原因是，宽信用政策持续发力，但同时有效需求疲弱，各类贷款利率继续呈现下行态势。但同时，银行之间存款竞争压力较大，核心存款成本相对刚性，导致负债成本受益于利率下降的程度低。

国有大行也不例外。数据显示，截至2022年6月末，工商银行净息差为2.03%，同比下降了9个基点。农业银行净息差为2.02%，下降了10个基点；建设银行净息差为2.09%，下降了4个基点。邮储银行净息差为2.27%，下降了10个基点等。

农业银行副行长林立称，农行净息差的下降跟行业整体趋势保持一致。净息差收窄在于主动加码对乡村振兴、普惠金融、绿色发展、科技创新、制造业、基础设施等重点领域投放和让利力度。2022年1月-6月，农业银行各项贷款收息率达到4.23%，其中公司内贷款收息率下降了8个BP。农行虽然净息差有所下行，但是得益于服务稳增长大局，上半年利息净收入同比增速达到6%，与上年同期持平。

（数据来源：WIND)

2022年上半年，中国银行净息差与上年同期持平，为1.76%，甚至比上年底还有所上升。中国银行行长刘金称，从上半年贷款利率看，境内人民币新发生贷款的利率仅为3.65%，比上年下降34个基点。为可持续性发展，中行做了两个方面的工作：主动优化人民币资产负债的结构，合理控制负债的成本。合理摆布外币资产，提升外币资产的收益率。

对于下半年息差的走势，林立称，预计净息差还将一定程度承压，但是边际将有所收窄。从资产端来看，将继续有序的让利实体经济，贷款收息率将会有一定程度的下降。从负债端来看，存款市场化调整机制的成型将持续显现，负债成本上行的压力有望缓解。另外，将持续加大对科技创新，普惠养老、交通物流、碳减排和煤炭清洁的领域贷款的投放，以此获得专项再贷款等资金支持，可在一定程度上缓解贷款利率下行带来的压力。

理财座次重排：建信盈利居首

随着资管新规过渡期结束，中国资产管理行业在2022年翻开新的篇章，作为主要参与者之一，银行理财的转型和业绩备受关注。

数据显示，截至2022年上半年，建信理财盈利能力最强，资产总额203.36亿元，净资产193.60亿元，理财产品规模20470.02亿元，上半年净利润19.13亿元。

另外一则数据显示，截至6月末，建设银行理财产品规模21515.80亿元，其中建信理财管理20470.02亿元；净值型理财产品20470.02亿元，占比达95.14%，较上年末提升2.89个百分点，均由建信理财管理。

8月20日，建信理财董事长刘兴华在由中国财富管理50人论坛（CWM50）举办的“2022夏季峰会”上表示，理财与其他资管产品相比突出的特征：收益稳而不高，净值稳而不破，风格稳而不偏。这种稳，源于银行母体的资源禀赋。理财公司的投资、投研、机制不太突出，但也没有明显短板；理财公司由于拥有来自母行的基础资源，诸如客户、品牌、系统、风控、文化，以及政治领导，继承了母行基因的同时，也受到母行体制和机制的约束。

在六大行中，盈利能力仅次于建信理财的是中银理财。数据显示，截至2022年6月末，资产总额153.81亿元，净资产145.44亿元。实现净利润14.56亿元。

另外四家国有大行理财子公司的盈利情况分别是：上半年交银理财净资产 105.40亿元，实现净利润6.34亿元。中邮理财实现营业收入10.19亿元，实现净利润6.71亿元。工银理财净资产186.65亿元，净利润9.66亿元。农银理财净资产162.93亿元，上半年实现净利润12.26亿元。

国有大行理财子净利润表现不错的同时，在2022年上半年也遇到一些“破净”的压力。根据万得（WIND）数据统计，2022年3月，在有数据披露的28000只银行理财中，累计单位净值低于1（即破净）的产品多达2150只，占比超过7%。但此后，市场回暖，“破净”率减少。

“国际金融市场波动通过资本的流动、汇率、投资者的情绪等传导至境内金融市场，国内预期导致经济运行的压力也会逐步映射到金融领域。在未来一段时间，这些因素从资金端到资产端都会给银行理财的净值管理带来挑战。”中银理财总裁宋福宁在8月20日表示。

银行理财的全面净值化转型也面临着核心能力建设，投资者教育、跨境投资能力等多方面的挑战。宋福宁称，随着国家战略的深入推进和多层次资本市场体系的健全完善，要打造卓越的多元化的资产管理能力。

宋福宁进一步表示，应该紧紧抓住中国经济转型升级与结构调整的投融资需求，提升多资产配置能力，加快布局权益类资产、商品类资产、外汇资产、另类投资等，实现从公开市场到非公开市场的各类资产类别的全覆盖。银行理财应该通过加快代销、直销等渠道建设，全面提升银行理财的客户触达能力，提高理财产品覆盖的广度和深度，构建资产类别齐全，投资策略丰富，投资周期完整，分层有序，功能互补，风险收益相匹配的多元化净值型的产品体系。

(作者为《财经》记者，《财经》记者张威、严沁雯对本文亦有贡献）