多年前，我曾给入行不久的年轻同事列过一份投资书单。当时在美国工作，这份书单也以英文类为主。近年回国后，不断地买书看书，工作中也时常会列一些投资类书单供人参考，书单中又添了些中文类的。前一段写了篇投资类书籍的杂谈，9月初发表在《财经》杂志，《巴伦》杂志全文转载。这次花点时间，干脆写个详细的大盘点, 列出一个我认为比较经典的投资书单。由于篇幅长，按上下两部分发出来。
粗线条划分，投资类书籍大致可以分为四类：1、投资之道：这类书偏重于道的讲授，有点像兵法中的战略，比如像本杰明.格雷厄姆的《聪明的投资者》、菲利普.费雪的《如何选择成长股》、霍华德.马克斯的《投资中最重要的事》等；2、投资之术：这是投资中的战术部分，侧重于投资理论和分析技术，比如像如何做证券分析、计算内在价值、如何做财务模型、预测与估值等。像格雷厄姆的《证券分析》、晨星公司出版的《股市真规则》、麦肯锡公司出版的《估值》等即属此类；3、术与道混合型，一般包括不少实战案例。这类书最多，通常包括投资大师传记、自传、投资心得等，如彼得.林奇的《战胜华尔街》、约翰.涅夫的《约翰.涅夫的成功投资》、《巴菲特致股东信》等；4、投资纪实，如《贼巢》、《当天才跌倒》等，这类书一般可读性很强。
这个大盘点系列，主要以股票投资为主。这和我本人的喜好和投资风格有关。我本人是基本面分析派，信奉价值投资，看的书大体上也是这方面比较多一些。对于那些投资大师的相关作品，我用功甚多。因为投资是一门实践性很强的学问，光穷经皓首闭门造车是不行的。
有些投资大师虽声名卓著，但投资路数与基本面分析相去甚远，如索罗斯、瑞.达利奥等，其著作就不在盘点之列。其他如趋势投资或技术分析类也非我兴趣所在。另外，纯粹学院派或一般教材类也不在盘点之列。
1、《证券分析》：本杰明.格雷厄姆和戴维.多德著
这本书基本上是价值投资的开山之作，被许多人奉为投资圣经。如果给证券类书籍排名的话，格雷厄姆的《证券分析》排在第一，应该不会有异议。此书首次出版于1934年，其后数次修订，比如有1940年版，1952年版，以及后来的1969版。不过后期的《证券分析》格雷厄姆已参与不多。通常认为，1940版的《证券分析》是最经典的。巴菲特珍藏在书橱里的《证券分析》就是1940年版，他至少反复阅读过四遍。
《证券分析》的出版，开创了将证券分析作为一门严肃职业的可能，它确立的基本投资准则、概念和规范，直到今天仍然为许多信奉价值投资人所奉行。由于时代所限，书中重点其实是债券和优先股投资，而不是普通股投资。另外，本书主要针对专业投资者，如果没有扎实的财务功底，想啃下这本略显枯燥的巨著，会有相当的挑战。
格雷厄姆是非常有才华的人，喜欢诗歌，当年从哥大毕业时，这位学霸同时拿到英文系、哲学系和数学系的job offer。像《证券分析》这种严肃性的著作，行文严谨平实，有开山立派的大家风范，惟有开头引用了贺拉斯的诗“现在已然衰朽者，将来可能大放光芒。现在备受青睐的，将来可能黯然失色”，能多少看出点格氏的文艺范来。
国内出版社先后出过《证券分析》的不同版本，其中我认为最好的应该是人大出版社出的《证券分析》第六版。这本书最大的特点是以1940年版《证券分析》为基础，每一章节都配有点评，其中许多点评人也是大师级的人物，如巴菲特、赛思.卡拉曼、霍华德.马克斯等，仅是读这些点评和导读，就能让人受益匪浅。
2、《聪明的投资者》：本杰明.格雷厄姆著
这本书是格雷厄姆的另一本巨著，1949年出版，这时的格雷厄姆在投资思想上更为成熟。《证券分析》主要面向专业投资者，这本书则主要针对一般的普通投资者。本书开宗明义就指出，“是为普通人在投资策略的选择和执行方面提供相应的指导”。换句话说，《证券分析》更侧重于“术”，即证券分析的技术，这本书更强调“道”的传授，主要精力放在投资方法论上。
许是大道至简，这本书从影响力上甚至要超过《证券分析》。巴菲特对此书推崇备至，认为它是有史以来关于投资的最佳著作。巴菲特说过，在他丰富的藏书中，有四本特别珍视。排前两名的分别是亚当.斯密的《国富论》（1776年第一版）和格雷厄姆的《聪明的投资者》。1950年，19岁的小巴同学首次读到这本书，大为折服，决定申请哥大商学院MBA，拜在格氏门下。
这本书基本上确立了价值投资的核心理念：内在价值和安全边际，并首次对投资者与投机者进行了严格区分。巴菲特强调一定要好好阅读本书的第20章，这章重点论述了安全边际的概念。它这也是格氏所有门徒的成功基石。
从某种程度上说，作为一名严肃的基本面投资者，如果你没有认真读过《证券分析》或者《聪明的投资者》中的任何一本，是不足以与谈投资的。这两本书有点像金庸武侠中的《九阴真经》和《九阳真经》，可以说是投资经典中的经典。
3、《巴菲特：一个美国资本家的成长》：罗杰.洛文斯坦著
这本书相当于一本未经授权的巴菲特传记，出版于1999年，成书较早。不过，从理解巴菲特投资成长、具体案例、以及可读性方面，我认为这是最好的一本。纽约时报也赞誉说，这是一本“大师级的著作”。作者罗杰.洛文斯坦曾经是《华尔街日报》资深记者，也是美国一流的财经作家。他写的书几乎本本经典，比如像《When Genius Failed》（国内译为天才殒落，主要讲美国长期资本管理公司LTCM兴亡）、和《The End of Wall Street》等，都是美国各大商学院的必读参考书。
巴菲特的另一本传记可能更广为人知一些，即2008年出版的《滚雪球》，作者是曾任摩根斯坦利分析师的艾丽丝.施罗德。两本书的主要区别是罗杰的书出版更早，且没有巴菲特的授权许可，主要是基于公开的资料。艾丽丝则不同，她获得了巴菲特的独家授权，和巴菲特多次深入交流，拿到很多一手的独家材料。
罗杰的书虽然出版较早，但明显高出一筹，不但行文流畅，而且对巴菲特的投资成长叙述精当。《滚雪球》则比较啰嗦，喜欢纠缠于细枝末节，有点只见树木不见森林的感觉。所以，罗杰的书我反复读过几遍，但艾丽丝的书一遍而已。当然，你如果想更多了解巴菲特的私生活，《滚雪球》可能是更好的选择。这两本书都有中译本，但我都没有读过，译文水平无法评判。
4、《巴菲特之道》：罗伯特. 哈格斯特朗著
关于巴菲特的书，可谓汗牛充栋。在总结巴菲特的投资思想方面，我认为这是最好的一本，也是查理.芒格极力推荐的一本书。本书首版于1995年，第1版就卖了120万本，现在已经出到了第三版。给第三版作序的人包括橡树资本的霍华德.马克斯、Legg Mason的比尔.米勒、彼得.林奇、和肯尼斯.费雪。光看这份名单，就知道此书份量不轻。
作者罗伯特.哈格斯特朗是Legg Mason的首席策略师。他是投资业内人士，也是一流的财经作家，以擅长阐释巴菲特和芒格的思想理念而著称。除本书外，他还有两本书也非常出色，《巴菲特的投资组合》和《查理.芒格的智慧：投资的格栅理论》。尤其是前者，对于深入了解巴菲特投资哲学的形成以及集中投资思想，均有精深解读。《巴菲特之道》译者是杨天南，目前国内已经出到第三版。杨曾留学海外，系私募业内人士。译文专业到位，不像很多财经类的书籍译本经常谬误百出。总之，这本书值得反复阅读。
5、《伯克希尔.哈撒韦致股东信50年合集 1965-2014》：沃伦.巴菲特著
巴菲特没有著书的习惯，要理解原汁原味的巴菲特投资思想，最好的读物是他致伯克希尔股东的信，信中对他的投资哲学、选股思路、公司治理、管理层评估、投资组合、会计处理等均有精当论述。巴菲特早期在经营他的投资合伙企业时，也写过致投资者的信，如果你能找到这些信，也非常值得一读。
我曾四处搜罗过巴菲特致股东信，常见的途径是上伯克希尔的官方网站：www.berkshirehathaway.com，缺点是这里的股东信并不齐全。前年惊喜发现亚马逊网站上开始有卖这本合集，大黄皮厚厚一本，朴实无华，原汁原味。目前这本书尚无中译本。如果英文过关的人，这本书强烈推荐。国内外都出版过巴菲特致股东信的节选，基本上按主题进行分类。这种节选我也翻过，总体上内容还不错。如果不能直接窥全豹，读这种节选也是一个不错的选择。巴菲特的写作要言不繁，娓娓道来，且能做到深入浅出，他自己不亲自写书真是可惜了。如果英文过关，这本书强烈推荐。
股东信外，巴菲特还有一篇不长的文章，《格雷厄姆多德都市的超级投资者》。这是为纪念《证券分析》出版50周年，巴菲特在哥大商学院发表的一篇著名演讲。这篇演讲以多位著名价值投资人（很多是格雷厄姆门生或信徒）的长期经过市场检验的优异业绩，驳斥了市场有效理论，并证明价值投资的有效性。直到今天，这篇文章仍然是不少商学院证券分析课的指定读物。在网上，这篇文章不难找到。
6、《怎样选择成长股》：菲利普.费雪著
费雪虽然管理的资金规模一直不大，但是他作为投资大师的地位是不容置疑的，这本《怎样选择成长股》早已成为投资经典，为无数人研读。巴菲特和芒格对费雪都推崇备至。巴菲特早期，称自己的投资体系是“85%的格雷厄姆+15%的费雪”，但后期他承认自己大概是“50%的格雷厄姆+50%的费雪”。格雷厄姆教会他以低于公司内在价值的价格买入股票，注重安全边际。费雪则让他意识到，从中长期投资的视角，以合理的价格买入优秀的公司要比以便宜的价格买入普通的公司可能收益更高。
这本书首次出版于1957年，是费雪的第一本专著。他后来又写过两本书，但影响均不及这本书。这本书的英文名叫《Common stocks and uncommon profits and other things》，中文译成《怎样选择成长股》也是比较奇怪的。从书名就可以大略看出，费雪算不上一位好的作家。整本书行文拖泥带水，有些啰嗦。在体系的完备性和系统性上，和格雷厄姆的《证券分析》和《聪明投资者》相去甚远。格雷厄姆长期执教于哥伦比亚大学，费雪曾在斯坦福大学教书，一东一西，二人在证券投资界的地位，大概是相当“南慕容、北乔峰”的意思。
菲利普的儿子肯尼思.费雪也是美国一位知名的基金经理。他也出版过好几本投资专著如《超级强势股》，并长期给《福布斯》杂志写专栏，是一个比他爹更好的作者。肯尼思认为，《怎样选择成长股》最精华的部分是选股的“十五条原则”，对此我也是深有同感。费雪的另一本书《保守型投资者高枕无忧》也值得一读。
7、《价值投资：从格雷厄姆到巴菲特及其他》（Value investing: from Graham to Buffett and beyond）：布鲁斯.格林沃德著
这本书首版于2001年，作者是哥大商学院名教授布鲁斯.格林沃德（Bruce Greenwald）。由于格雷厄姆的关系，哥大一直是价值投资的重镇，素来有专门讲授价值投资这门课的传统。格林沃德亲自讲授价值投资课，非常受欢迎，可谓一席难求。
关于价值投资方面的书多如牛毛，这一本我认为是总结最好的，系统阐述了价值投资的理念、运用和方法等。书中第三部分还专门介绍了一些著名的价值投资人，包括巴菲特、赛思.卡拉曼、沃尔特.施洛斯、MichaelPrice、Glenn Greenberg等人，基本上是价投界的名人堂里的人物。
这本书也出过中文版，机械工业出版社2002年出的，书名译为《价值投资：从格雷厄姆到巴菲特》。很奇怪的是，这本高质量的书似乎在国内关注度不高，也没见有什么人推荐，有点可惜。
几年前我在哥大读书时，我所在的项目曾邀请过格林沃德教授一起晚餐。他是一个大胖子，体型硕大。说是晚餐，其实以交流为主。当大家怀着崇敬的心情想聆听他阐释投资真经时，结果他聊了一晚上的越战。不过，他这本书如果能找到，还是非常值得一读的。当时哥大商学院MBA的学生如果没有选上他的课，干脆就买了这本书，也算是聊以慰藉。
8、《安全边际》：塞思.卡拉曼著
赛思.卡拉曼是继巴菲特之后，年轻一代中声名最著的价值投资大师。前些年有人问过巴菲特的接班人选，他曾给出三个备选人，排在第一的便是卡拉曼。他是总部位于波士顿的著名对冲基金Baupost Group的总裁，外号“小巴菲特”，资金管理规模超过300亿美元。他确实和巴菲特有些相像。比如巴菲特被称为“奥巴哈先知”，有人则称卡拉曼为“波士顿先知”。
从师承的辈份上，巴菲特大概相当于卡拉曼的师叔。因为卡拉曼虽然毕业于哈佛大学商学院，但是对其影响至深的则是两位著名价值投资前辈Michael Price 和 Max Heine, 这两人都直接或间接受教于格雷厄姆，算得上和巴菲特同一辈份。卡拉曼自哈佛毕业后，加入这两位价投大牛掌舵的共同基金Mutual Share,得到第一手的训练。后来卡拉曼感慨，真正让他受益匪浅的不是哈佛商学院，而是Price和Heine。卡拉曼后来离开MutualShare单飞，与人一起创立了Baupost Group。
1995年，卡拉曼出版了《安全边际》。随着卡拉曼的名气日增，《安全边际》也开始变得洛阳纸贵，被誉为新时期的价值投资圣经。但是，他既没有推出更新版，也没有再版。所以，要想买到原版，只能在像eBay或Amazon买二手旧书。最高时，这本书炒到2000多美元一本，目前在Amazon上，仍然标价在1500美元以上。我自己手头的《安全边际》，就是在网上找到了一份英文版的pdf文件，打印出来的。这本书似乎有人翻译过，但似乎不是正经的出版社。我也不曾读过，不知译文质量如何。
9、《战胜华尔街》和《彼得.林奇的成功投资》：彼得.林奇著
在中国，彼得.林奇可能是除巴菲特之外为一般人最为熟知的投资大师。这位富达基金的明星基金经理，在管理富达旗下麦哲伦基金的13年间，创造了29%的年化收益率，基金规模从0.18亿美元增长到140亿美元，确实是大神级的存在。他写的这两本书，也早已被奉为经典，每本书销量均超过百万册。连巴菲特都说,“如果我要送我孙子生日礼物，我就买彼得.林奇的书给他们”。
林奇虽然管理大资金，这两本书却是面向业余投资者的，结合自己的投资经历，重点讲述如何选股，如何管理投资组合。行文风格简明轻快，深入浅出，并夹有许多具体的投资案例，读起来毫无枯燥之感。说实话，读《证券分析》你需要正襟危坐，读《如何选择成长股》你甚至需要来杯咖啡，林奇的这两本书你完全可以斜躺在床上就能读完。
林奇还写过一本《彼得.林奇教你理财》，这本书收到的赞誉似乎远不如前两本多。但事实上，如果你对理财和证券投资缺乏基本的知识，这本书其实非常适合做入门。我想这也是林奇的伟大和聪明之处，虽然一直在大投资机构管理大资金，但写书时，却没有故作高深，而是将普通的业余投资者作为主要阅读对象。
10、《当代投资大师》（Money masters of our time），John Train著
这本书居然没看过有中文版，有点可惜。作者是John Train既是专业投资者，也是知名财经作家，曾经给像华尔街日报、纽约时报、福布斯杂志等撰写专栏，并出版过投资大师系列，包括《Money Masters》和《New Money Masters》，这本书相当于在前两本书的基础上又补充了新的内容。
如果只选一本系统地谈论各位投资大师风格和投资思想的书，这本书我认为是不二之选。书中介绍的大师包括格雷厄姆、巴菲特、费雪、索罗斯、林奇、约翰.坦普顿、温莎基金的约翰.涅夫、老虎基金的朱利安.罗伯逊等。和一般普通财经作家不同，John Train所在的公司投资过许多由这些人管理的基金，与其中不少人都有过实际的接触。这让他写起东西来得心应手，避免了书生论道的危险。
本书出版于2000年，但书中内容并不陈旧。书后的附录尤其有意思，比如列了一份曾经大名鼎鼎的老虎基金所撰写的关于做空日元的内部研究报告。
和这本书类似的有一本书，叫《Hedge Hunters》，作者是彭博社的女记者凯瑟琳.伯顿。这本书出版于2008年，倒是有中译本，译名叫《对冲基金猎人》，但是似乎也没有引起过什么关注。我反复读过其英文版，觉得其实这是一本质量很高的书，书中介绍的都是当今美国对冲基金界的风云人物，除老一辈的老虎基金前掌门人朱利安.罗伯逊、麦克.斯坦哈特以外，其他都正值盛年，如Richard Perry, Jim Chanos, Daniel Loeb,和LeeAinslee等。这本书和《当代投资大师》基本囊括了美国证券投资界的杰出人物。（未完待续）
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