文|春尽安
编辑|文知远
分析人民币三大国际职能的主要特点，以期为人民币国际化的驱动机制提供一种较为新颖的分析思路。
（一）人民币三大国际职能的主要特点
（1）人民币交易媒介职能的主要特点
人民币交易媒介职能的主要用途是作为国际贸易和金融交易的结算货币。
人民币交易媒介职能的发展具有为中国经济主体在国际贸易和金融交易中提供便利性的特点。
特别是，随着中资金融机构积极地开拓境外人民币客户、完善海外网点布局、提高产品质量以及提升服务能力等。
中资金融机构的海外扩张和国际竞争能力的提升。
不仅可以为中国经济主体拓展国际市场业务提供关键的资金支撑和保障，还能为中国经济主体在国际贸易和金融交易中使用人民币结算创造便利条件。
（2）人民币计价单位职能的主要特点
人民币计价单位职能主要体现在国际贸易和国际金融产品的计价上。
由于人民币作为国际贸易计价货币的数据不可得，很多文献未将充当贸易计价的货币与贸易结算的货币严格区分开来。
基于以下两方面原因选择以人民币计价的金融资产额作为人民币计价单位职能的衡量指标：
一方面，在国际贸易计价货币选择方面。
中国以进口大宗商品和高新技术产品以及出口加工原材料为主的贸易结构制约了人民币计价单位职能的发展，导致中国经济主体在国际贸易中采用人民币计价并没有明显的竞争优势。
特别地，2018年3月以人民币计价的原油期货挂牌交易标志着人民币开始在大宗商品计价交易中占有一席之地。
并且，2014年之前中华人民共和国海关总署发布的海关统计数据均以美元计价，2014年起才同时发布以人民币和美元计价的各类海关统计数据。
因此，人民币作为国际贸易计价货币存在交易量较少、时间较短、数据不连续等问题，数据获取较为困难。
另一方面，无论是从总量上还是从流量上看，人民币计价的国际金融资产额远大于人民币计价的国际贸易规模。
因此，充当金融资产的计价货币是人民币计价单位职能的重要体现。
以人民币计价的国际金融资产额作为人民币计价单位职能的衡量变量。
不仅突破了以人民币计价的国际贸易数据不可得的限制，还能将人民币计价单位职能与人民币交易媒介职能更好地区分开来。
人民币计价单位职能具有安全性的特点。
国际金融交易者投资或持有人民币计价金融资产。
主要是为了获得多元化投资组合提供的风险分散的好处，而并非是通过频繁的买卖交易或波段操作实现超额收益。
特别是中国经济的稳健发展和货币政策独立性的增强，使得人民币计价金融资产风险分散的益处更加突显，增强了人民币计价金融资产对境外投资者的吸引力。
一方面，中国经济主体积极进行国际贸易和金融交易有助于优化中国经济结构、升级产业结构、鼓励研发创新、转换增长动力和促进金融市场基础设施与国际接轨等。
进而促进中国经济增长由外延增长向内涵增长方式的转变。
特别地，深化“一带一路”合作可以为中国优化经济结构和在国际分工链条中找到新的位置提供现实基础，进而为中国经济持续稳健地发展提供新动力。
另一方面，保持中国货币政策独立性的重要条件是保持国际收支平衡。
然而，人民币国际化是中国在国际收支双顺差背景下推动发展起来的。
国际收支双顺差的经济环境对人民币国际化的进一步推进造成一定程度上的阻碍。
人民币国际化初级发展阶段，保持中国货币政策独立性和维持国际收支平衡的关键在于鼓励中国经济主体在国际贸易和金融交易中尽量采用人民币作为计价结算货币，以及增加对外直接投资。
此外，美联储自2015年12月启动加息周期以来截至2019年1月已加息9次，仅2018年一年美联储加息4次。
中国人民银行自2011年11月30日开始下调存款准备金率或存贷款基准利率，实施宽松的货币政策积极支持宏观经济发展。
从2011年11月30日开始到2018年10月7日止，中国人民银行降准15次，降息8次，共发布20次降准或降息公告。
这不仅说明中美利差正在逐步收窄，降低了境外机构和个人基于收益性目的持有人民币计价资产的动力，还表明中国正逐渐降低受美国货币政策溢出效应的影响，实施相对独立的货币政策。
（3）人民币价值储藏职能的主要特点
人民币价值储藏职能主要是作为各国（地区）央行或货币当局的官方外汇储备货币。
官方外汇储备不仅用于国际收支平衡需求，比如跨境贸易往来的货币支付和偿还到期的外债等，还可以用于预防性货币需求。
预防性货币需求多用于各国（地区）央行或货币当局干预外汇市场、保持汇率稳定和货币流动性、事前预防和事后缓和“黑天鹅”事件造成的冲击。
以及避免金融危机发生导致的内外失衡等问题。
人民币价值储藏职能具有可自由使用的特点，主要基于以下两方面原因：
一方面，2015年IMF将人民币纳入特别提款权（SDR）货币篮子，SDR估值方法中“可自由使用”的三个主要指标分别是：
人民币在国际外汇储备中的份额、以人民币计价的国际银行存款份额和以人民币计价的国际债券余额。
其中，以人民币计价的国际债券余额是人民币价值储藏职能的重要体现。
也就是说，人民币在国际外汇储备中的份额和以人民币计价的国际债券余额都是人民币价值储藏职能的体现。
再者，SDR作为IMF的重要储备货币，IMF将人民币纳入SDR表明人民币价值储藏职能基本满足“可自由使用”。
另一方面，储备货币发行国和非储备货币发行国之间不平等。
按照国际货币协调理论，虽然有国际货币基金组织（IMF）等机构协调国际货币关系。
但国际货币关系很难在各个国家之间达到均衡，储备货币发行国和非储备货币发行国之间不平等就是国际货币协调中存在的主要问题之一。
非储备货币发行国特别是发展中国家一般通过出口保持国际收支顺差或者借用外债、吸引外商直接投资等途径获得国际外汇储备资产。
可见，非储备货币发行国在增持国际外汇储备方面存在一定困难。
储备货币发行国不仅可以通过货币发行、货币互换和贸易顺差等方式获取国际外汇储备。
还可以对进口和外汇资金的跨境流动账户限制乃至对交易本身进行管制、甚至冻结资金账户等途径对非储备货币发行国进行经济制裁。
因此，中国作为全球生产链的重要枢纽，伙伴国需要储备一定的人民币资产才能较为自由地干预外汇市场和平衡国际收支，特别是对非储备货币发行国的来说，尤其如此。
可见，人民币三大国际职能的特点在于：人民币交易媒介职能具有便利性、人民币计价单位职能具有安全性、人民币价值储藏职能具有可自由使用性。
同时，人民币三大职能的特点表现出递进的关系，即随着人民币国际化的不断推进，人民币三大职能的特点在原来的基础上有所侧重：
便利性→安全性→可自由使用性。
