6月13日，被称为“中国第一股民”的专业投资人杨怀定（即杨百万）去世，享年71岁。

杨百万作为中国股市第一个吃螃蟹的人，他的一生可谓是传奇。杨百万原名杨怀定，原是上海铁合金厂的职工，1988年辞职后，偶然在报纸上发现了国家开放国库券交易，杨怀定认为这是一个投资机会，决定买入国库券。

在开放日，杨怀定带着两万块钱，以开盘价104元买入国库券，当天下午就迫不及待地跑去看行情，发现涨到112元了，于是赶紧卖了，赚了800元，当时一年的工资到手了。

（1988年国库券）

后来杨怀定发现国债交易城市的国库券差价很大，越是贫穷的地方价格越低，而人民银行禁止金融机构之间流通国库券，又因为各地区经济发展程度不同，一些试点城市的银行为了周转资金，会以低于面值（100元）的价格出售国库券，从而不同城市之间国库券出现套利空间，杨百万就利用低吸高抛的方式赚差价。

尝到甜头的杨怀定经常全国各地跑，在复利效应下，靠着这种蚂蚁搬家的方式，一年的时间，从最初的2万元本金变成了100万元，“杨怀定”也变成了“杨百万”。

后来杨怀定在报纸上看见一篇文章，由于保值利率的提高，多数银行都面临亏损，他觉得这是利率下调的信号，于是决定抛掉国库券，准备转战股票市场。

杨怀定大手笔买入的第一只股票是电真空，面值100元，此前最高涨到140多元，当时跌到91元，这是老股民们俗称的“老八股”之一。

（上海电子真空票据）

在买入之前，杨怀定观察这只股票一年多。当时股票分几种，一是甲种，红利上不封顶，下不保底；二是乙种，下保底上不封顶；三是非甲非乙，既保底又封顶。电真空是非甲非乙，规定最高利率15％，最低不低于银行利息。

杨怀定第一次就买了3000股。算一算，如果每股一年能分15元红利，就是4万多元。

半年后股票开始暴涨，电真空股价涨到800元。杨怀定抛了股票后出门旅游了一个月，因为他知道，股票下跌是有一个过程的。

结果一直跌到1990年底，上海、深圳两大证交所的成立，中国资本市场正式启航，并从此进入轰轰烈烈大发展时代。交易所开业第一天，电真空开盘报365.70元/股，最终收报384元/股，成交1160股，杨怀定一个人买进了500股。他因此大赚一笔，并跻身上海第一批大户之列。

他是中国证券的第一批参与者，也是第一批受益者，见证了新中国证券市场的发展。

杨怀定在证券市场拥有许多“第一”：第一个从事大宗国库券异地交易的个人，第一个到中国人民银行咨询证券的个人，第一个个人从保安公司聘请保镖，第一个主动到税务部门咨询交税政策，第一个聘请私人律师，第一个与证券公司对簿公堂，也是第一个作为个人投资者被大学聘为教授。

“杨百万”可以说是我国资本市场初期个人投资者的缩影，从他身上可以窥探到我国资本市场30年来的发展变迁。

杨百万的那个时代，是散户的时代，是金融市场兴起的时代，但那个时代已经一去不复返了。中国资本市场从注册制开始，股票发行由核准制到注册制，上市公司的上市门槛降低了，数量上升了，这样的大背景下，对参与市场的投资者要求大幅提高，使投资者对公司基本面要有深入的研究。

现如今的资本市场和当时相比，已经发生了巨大的变化，时代的主角不再是散户。当时社会是快速发展，处于增量时代，到如今已经是存量时代，A股分化行情明显，机构和散户之间的信息不对称，结构行情由机构主导，使机构投资者赚得盆满钵满，散户赚钱也只是少数。

6月16日上海市人民法院公开宣判了高达8.37亿余元的内幕交易案件，首善集团董事长、财务总监李某等三人在和某投资公司间的股权合作提供服务期间，利用内幕交易买入该上市公司8.37亿元股票，但是在这一波买卖中首善集团共亏损1.39亿元。这波反向操作惊呆众人，但是由此可见资本背后的操作我们普通人是无法得知，广大散户只能随主流，信息的不对称让散户赚钱更难。

随着金融市场的发展，股票的价格还是那个价格，市场还是那个市场，但是现在的资金抱团现象明显，市场上的资金就那么多，机构充当了主力，散户在行情中承受更大的波动和风险，现在的操作手法也多样化，对散户的要求更高。

散户在时代更迭中越来越成熟，总体上来看也越来越专业。散户毕竟是市场上的多数，旧的去，新的来，源源不断生生不息的群体。

中国证券市场就是一本教科书，不管是散户还是投资者只有与时俱进才能成功。在投资中，要守住红线不能丢，遵纪守法是基本。在过去，市场以散户为主，散户聪明点勤奋点就可能成功，但现在是机构主导市场，机构是世界上最聪明的人，散户想要战胜他们的成功性极低，机构吃肉，能喝到汤的散户也是极少。

中国证券市场前三十年走完了美国二百多年道路，杨百万是投机者的极少数幸存者，除了时代赋予的机遇之外，杨百万取得成功并保持不败，也有其个人素质方面的因素，他极其勤奋，努力学习，始终保持着清醒和理性，名满天下而不失平常心，始终保持一个散户的本色。