前言：经常有客户、朋友咨询我如何与资本对接，或如何才能融到资金等问题。通过交流，大部分想融资的客户或朋友，其实对项目不同阶段如何运作及如何匹配资源并不了解，对资本的诉求了解甚少，对自身的项目认知也不够清晰，可以说很难融到资金；

人力投行根据多年投融资的经验，按照资本的划分逻辑，对项目从无到有，由小到大，由弱到强划分为若干发展阶段，对每一个阶段资本的融资诉求有一定研究，现归纳出来，供各位朋友参考。

一 种子轮

1 本轮项目特点：

1.1 只有想法（idea）和部分创始团队；

1.2 没有具体产品‬的初始状态

2 本轮工作重心

2.1 对目标客户提供的价值进行深挖和调研；

2.2 对产品的技术成熟度、上下游产业链进行调研；

2.3 对产品所处的行业发展趋势和竞争态势进行调研；

2.4 构建商业计划书；

2.5 其他

3 资本投资诉求；

3.1 产品的顾客价值；

3.2 产品未来可想象的商业价值 ；

3.3 现有创始合伙人的背景是否坚定投资人的信心；

3.4 现有团队掌握并能调动的资源或能力是是否是项目成功的关键驱动能力。如产品研发能力、客户资源等；

3.5 现有的股权架构是否保障项目未来健康的发展；

3.6 其他

4 本轮融资对象

4.1 亲朋好友；

4.2 个人天使投资人；

4.3 天使孵化基金机构；

5.种子轮一般融资额度：50-200万左右；

6. 本轮融资主要用途：产品的研发及实验性能验证（是否满足客户价值）；

7. 种子轮投资特点：在中国风险极大，成功率不超过5%，但投资成功收益也是最大的。

二 天使轮

1 本轮项目特征

1.1 产品完成研发，并已经通过测试，顾客的价值得到实验阶段的验证；

1.2 有产品如何上市进行市场验证及未来发展的的商业规划；

1.3 有满足下阶段发展的关键团队；

2 本轮的工作重心

2.1 产品的研发、性能测试（实验）、调整等；

2.2 产品成本的测算和调整；

2.3 供应链的支持验证；

3 资本投资关注点

3.1 产品当初规划的客户价值实验室数据的支撑；

3.2 产品的成本能满足未来客户的诉求；

3.3 供应链能支撑产品未来的量产；

3.4 股权规划能否支撑项目未来的发展；

3.5 主要运营团队的背景及运营能力能否坚定资本投资的信心

3.6 如果是B端客户，最好有部分B端客户合作的合同；

3.7 最好有投行机构未来合作的战略合作合同；

3.8 退出通道；

4 本轮融资对象

4.1 天使投资机构或个人

5 本轮融资额度：200-400万

6 本轮融资主要用途：用于下阶段市场打板及商业模式验证阶段；

三 天使轮+

1 本轮项目特征

1.1 产品价值已经经历起客户验证，并与客户建立起合作关系；

1.2 运营模式经历起验证；

1.3 有成熟的运营团队；

1.4 有销售数据趋势增长率，或客户复购证明；

2 本轮工作重心

2.1 运营模式的试运行、调整、固化；

2.2 运营成本的反复测算、调整、固化；

2.3 内部管理制度的搭建；

2.4 财务核算科目的建立；

3 资本投资关注点

3.1 客户价值是否得到验证；

3.2 运营能力能否持续支撑项目的发展；

3.3 财务核算科目及财务管理制度是否健全；

3.4 客户的黏性是否能持久；

3.5 目前建立的客户，是否是公司关注的目标客户群体；

3.6 退出通道；

4 本轮融资对象

4.1 天使投资机构；

4.2 VC 投资机构；

5 本轮融资额度：500-1000万；

6 本轮融资主要用途：用于下阶段区域商业模式的验证；

四 A轮

通过项目经历区域商业模式验证之后，就可以进入A轮融资阶段；

1 本轮项目特征

1.1 商业模式已经走通 ；

1.2 项目可能尚处于亏损状态，但盈利趋势逐步增长；

1.3 沉淀目标客户转介绍、复购等数据，与客户建立了持续的黏性；

1.4 运营体系已经趋于完善，具备市场跨区域发展条件；

2 本轮工作重心

2.1 商业模式的反复调整和验证

2.2 运营体系的标准化建立，为下阶段发展提供前置条件；

2.3 财务体系的完整；

2.4 未来项目发展的模式进一步优化；

2.5 组织能力的建设；

3 资本投资关注点

3.1 商业模式是否得到验证；

3.2 项目未来的成长性；

3.3 项目的核心竞争力或竞争性壁垒如何构建；

3.4 团队的运营能力；

3.5 资本的退出通道；

4 本轮融资对象

4.1 VC投资机构

4.2 PE投资机构

4.3 行业战略投资机构

5 本轮融资额度：1000-5000万

6 本轮融资主要用途：用于市场跨区域的发展；

五 B轮

样板市场的商业模式取得验证后，项目的数据表现不错，但无法支撑下阶段发展，就进入B轮融资阶段

1 本轮项目特征

1.1 商业模式不但走通，而且已经有一定规模；

1.2 客户价值得到充分验证，产品趋于成熟；

1.3 盈利能力得到验证；

1.4 跨区域发展的运营能力得到验证；

2 本轮工作重心

2.1 搭建跨区域发展的组织能力；

2.2 搭建跨区域发展的管控能力；

2.3 市场跨区域快速发展；

3 资本投资关注点

3.1 项目的增长性；

3.2 项目的核心竞争力及可持续性；

3.3 项目未来成长空间；

3.4 项目的退出通道；

3.5 项目的风险把控；

4 本轮融资对象

4.1 VC投资机构；

4.2 PE投资机构；

4.3 IPO投资机构；

4.4 战略投资机构；

4.5 国际投行机构；

5 本轮融资金额：上亿以上；

6 融资主要用途：

6.1 用于全国市场的发展；

6.2 用于上市前的准备工作；

六 C轮

通过B轮融资之后，市场进一步扩大，项目有了较大的发展，在行业内已经进入前三名，项目的核心竞争力得到了充分的市场验证，就具备进入C轮融资的条件；

1 本轮项目特征

1.1 项目核心竞争力，或竞争性壁垒已经得到充分验证；

1.2 一些区域内，行业内的业绩排名处于前三位；

1.3 一些区域内，行业内有一定品牌知名度和美誉度；

2 本轮工作重心

2.1 构建并反复测试核心竞争力，构建竞争性壁垒；

2.2 市场的快速跑马圈地，以及市场的快速渗透；

3 资本投资关注点

3.1 未来项目的成长和发展空间；

3.2 项目的业内排名（知名度和美誉度）；

3.3 上市计划；

4 本轮融资对象

4.1 PE金融机构；

4.2 IPO金融机构；

4.3 国际资本；

5 本轮融资金额：十亿以上；

6 融资主要用途

6.1 进一步拓展‬新业务，新市场；

6.2 传统市场进一步进行渗透；

6.3 拓展产业增值服务项目；

6.4 收购或并购同类性项目；

6.5 ‬补全商业闭环、准备上‬市并打好基础。

七 后记

种子轮、天使轮、A轮、B轮、C轮只是叫个‬法而已，没有严格的区分。融资轮次顺‬序时‬间从侧反面‬映项目‬的发展情况和发展阶段。无论哪一个发展阶段融资，都要坚定资本投资信心，满足资本投资诉求。无论任何时候，资本都是逐利的，而不会雪中送炭。特别是现阶段，全球经济都在衰退和下滑，很多传统行业的经济衰退都呈断崖式的下跌趋势，资本投资会越来越谨慎，投资的风险管控要求越来越高，对投资项目的筛选要求也会越来越高。

传统行业的公司无论是生存或发展，不能光埋头拉车，更要站到未来的角度，把准时代发展脉搏，清晰认知大数据时代对各行各业的影响，认清顺应时代发展导致的传统商业模式重构变化，要深挖市场和客户需求，要在满足客户价值和培育项目的核心竞争力上下足够的功夫，唯有这样的项目才能吸引、嫁接、拥抱资本，走产融发展的道路，与资本结成事业共同体，共谋时代的发展。