恒天海龙（000677）前身系潍坊市寒亭区央子盐业股份公司，1988年进行股份制改造，1996年在A股上市。

公司在2011－2017年度的业绩每况愈下，7年间扣非后的净利润年年为负。公司负面新闻也未间断，曾因违规担保而“披星戴帽”濒临退市。直到2018年度，公司扣非净利润才转为正数——185.53万元。

值得注意的是，2012年是被公司称为历经生死博弈、浴火重生的关键一年。这一年，公司通过破产重组，剥离不良资产——打包拍卖山东海龙进出口公司等14家子公司及2家参股公司，并引进中国恒天集团作为控股股东，使公司资产状况得到改善。当年度，公司实现净利润11.1亿元，相比2011年的-10.12亿元，实现大幅扭亏，但扣非后的净利润仍达-7.06亿元。

经历2012年破产重组后，恒天海龙的经营能力并没有多大改善，2013年亏损2.61亿元，2014年又继续亏损4.3亿元。公司坦言，“虽然已经全面恢复了正常的生产经营，但因项目资金短缺、市场低迷，加之生产成本高等问题没有得到彻底解决，所以难免亏损。”

连续亏损两年，面临退市风险警示，不得不想想扭亏为盈的办法。于是在2015年期间，公司两度进行资产重组。特别是在当年7月13日启动重大资产重组，挂牌出售公司持有的除博莱特51.26%股权、对博莱特负债之外的全部资产和负债，剥离不良业务。2015年度，恒天海龙最终实现净利润547.65万元，再度大幅扭亏，成功“摘帽”。当然，这一年的扣非后净利润仍是负值。

2015年10月，恒天海龙再次启动重大资产重组，拟收购杭州妙聚网络科技公司和上海灵娱网络科技公司各100%股权，新增以网络游戏为主的新兴文化产业业务，希望增加新的业绩增长点。然而，这次重组正好遇上证监会严控跨界并购，最终以失败告终。

这些年，恒天海龙就像一个顽劣成性、让人头疼的“熊孩子”——要么被证监会责令改正，要么因信披问题被立案调查，要么因重整方案被投资者投诉。

这样一个“烫手山芋”，也几度易主。2012年，公司控股股东由潍坊市投资公司变更为中国恒天集团；2015年，兴乐集团又成为公司第一大股东。但是，不管“家长”换谁，恒天海龙就是难以摆脱亏损以及靠甩卖资产“保壳”的命运。

今年4月28日，命运多舛的恒天海龙公告称，控股股东兴乐集团、实际控制人虞文品已被纳入失信被执行人名单，“可能对公司持续经营能力和财务状况造成不利影响。”

总体来看，多年来恒天海龙经营一直处于爬坡过坎的艰辛跋涉中，屡屡靠着非经常性损益的“救急”和不断折腾的并购重组，在频繁易主的尴尬中，在亏损与微利的生死线上挣扎。