本文来源：时代周报 作者：黄嘉祥

“寿险改革成效符合预期，我们还是按照计划全年完成寿险深度改革，随着改革的推进，逐步把它做得更扎实。”中国平安（601318.SH；02318.HK）联席CEO陈心颖在8月24日的中期业绩发布会上表示，按照计划在年底完成剩下35%营业部的改革。

中国平安在2019年底率先开启寿险改革，由董事长马明哲亲自挂帅，2022年已到了收官之年。马明哲在2022年中报致辞中表示，2022年上半年公司保持经营稳健、实现改革提速，面对复杂严峻的内外部挑战，仍然收获了一张极为可贵的成绩单。寿险业务持续深化转型，改革成效显现。

中国平安2022年中期业绩报告显示，今年上半年实现归属于母公司股东的营运利润853.40亿元，同比增长4.3%；归属于母公司股东的净利润602.73亿元，同比增长3.9%。报告期内，平安的寿险及健康险的新业务价值为195.73亿元，同比下降28.5%。同时，寿险代理人人均产能有所提升，平安寿险代理人人均新业务价值同比增长26.9%。

“展望下半年，疫情扰动及内外环境仍存在较大不确定性，我们面临的各项挑战依然非常严峻，改革创新的任务仍将十分艰巨。”马明哲说，眼前的困难是暂时的，坚定看好中国经济的基本面和国内保险市场的巨大潜力。2022年下半年，一方面全力以赴推动寿险改革，提升经营效率，增强服务实体经济质效，千方百计稳增长；另一方面未雨绸缪严控经营成本，为高质量发展奠定坚实的基础。

中国平安联席CEO兼首席财务官姚波在业绩发布会上表示，下半年整个经济内外部仍有比较大的不确定性，这对客户需求减弱等方面形成了一定的挑战。中国平安一方面要开源，寻找有盈利增长点的业务；另一方面要节流，尽量压缩日常费用，在严控投产的情况下，节约成本。同时通过科技创新，在全集团推广数字化运营，提高营运效率，确保全年业绩有比较好的表现。

寿险改革突围

平安寿险改革已行至第三年，今年也是收官之年，改革进展与成效尤受关注。在马明哲看来，2022年是平安文化重塑、战略升级、改革转型的关键一年。

“面临客户需求升级、人口红利变化、老龄化趋势加速的机遇与挑战，经过三年探索，‘渠道+产品’改革路径清晰，寿险改革正在构建新的增长曲线。尽管受到新冠肺炎疫情冲击等多重因素影响，平安寿险推动改革持续深入，改革成效显现。”马明哲说。

财报显示，2022年上半年，平安寿险及健康险业务营运利润589.93亿元，同比增长17.4%。不过，受疫情等因素影响，居民消费意愿减弱，长期保障型产品消费支出放缓，叠加多个地区的线下展业活动受限，上半年寿险及健康险新业务价值为195.73亿元，同比下降28.5%；若去年上半年新业务价值采用去年年底假设及方法重述， 2022年上半年新业务价值同比下降20.3%。

图片来源：中国平安2022年中期业绩会

针对新业务价值下滑的原因，陈心颖回应称：“一是去年平安调整了精算假设；二是产品结构调整，主要是调整保障和储蓄类别产品，这符合现在市场和客户需求；三是代理人人数有所下降。”

陈心颖说，整体上，平安寿险改革已经取得初步成效，部分已经实施了12至18个月改革的营业部，在第二季度的新业务价值已实现正增长。而且代理人人均产能、人均收入都有所提升。

半年报显示，平安寿险代理人人均新业务价值同比增长26.9%；人均月收入7957元，同比增长35.1%。

代理人人均新业务价值增长背后，中国平安持续推动代理人“三高”队伍转型。截至2022年6月末，大专及以上学历代理人占比同比上升4个百分点；钻石队伍能力持续提升，人均首年保费达整体队伍的4.7倍，顶尖绩优人数同比增长7.7%。新人“优+”占比同比提升9个百分点。

与之对应的是优化队伍结构，平安寿险改革2年多来，代理人数量从2019年120万，一路下滑至2022年6月末的51.4万，累计减少了68.6万。

与此同时，中国平安寿险渠道也从较为单一的代理人渠道向四大渠道转型，其他三个渠道分别为社区网格化、银行优才、下沉渠道。陈心颖说，这三个渠道是平安独有的，三个渠道贡献的比例从9%提升到13%，平安的四大渠道都实现了质量和素质的提升。

在产品改革方面，陈心颖表示，过去15年单纯的保险保障产品是不符合中高端4亿人口的需求的，平安提倡“保险+医疗健康”、“保险+养老”，在这方面的改革也是成功的。今年上半年46%的新保单客服，都选择了“保险+医疗健康”、“保险+养老”，平均保费和加保率都高于其他客户，更具价值。

展望未来的改革，陈心颖表示，平安还是按照计划进行，年底会完成剩下未改革的营业部（改革工作）。改革是要循序渐进的，每一个改革它会需要12~18个月去推动，平安会逐步稳健做好基础工作，从而越做越好。

不动产风险完全可控

“如果问我，当年的投资收益是否达到了心中的理想目标，我应该说没有，但这个市场环境下是否做到最好？应该说做得还不错。”中国平安首席投资执行官邓斌对上半年的投资业绩表示满意。

截至2022年6月30日，中国平安保险资金投资组合规模超4.27万亿元，较年初增长9.0%。上半年，公司保险资金投资组合投资收益受资本市场波动影响，有所承压，年化净投资收益率3.9%，上升0.1个百分点；年化总投资收益率3.1%，下降0.4个百分点。

“上半年大力配置长久期的固收产品，特别是利率债，同时还有基金分红的收益，使得中国平安在不确定的大环境中取得了确定性的收益。”邓斌说。

他进一步介绍，中国平安的资产配置是“双哑铃”型，一端是大量的长久期利率债，包括国债和地方政府债，基建专项债券等，高质量的固收产品是中国平安穿越宏观周期的保障；另一端是符合经济快速发展动能的成长型风险资产，包括股票不动产，以及私募资金的投资。风险资产中又有一个哑铃，一部分是重仓高价值的分红型投资，一部分是成长性投资，这样阴阳平衡的配置使得投资处于稳健的状态。

“险资是穿越很长宏观经济周期的投资，不是两年、三年，而是至少穿越10年至30年的周期。不会去担心一两年的回撤，穿越周期下来会有一个均值回归，会有一个好的投资回报，也许一年不是最亮眼的一家，但长期下来会是稳定、安全的长期回报。”邓斌称。

中国平安不动产的风险敞口也备受市场关注。半年报显示，截至2022年6月30日，中国平安保险资金投资组合中不动产投资余额为2228.33亿元，在总投资资产中占比5.2%，其中物权 1158.57亿元，股权523.76亿元，债权546.00亿元。

“不动产风险完全可控。”邓斌表示，平安不动产投资风险远低于行业平均，对于风控非常谨慎和积极。

邓斌指出，4万亿元险资，超2200亿元不动产配置，其中一半以上是实物不动产，也就是在北上广深布局的长期收租现金流的不动产。这些不动产是能带来的长期现金流且符合负债要求的特别好的资产，平安未来对于商办、工业园区、数据中心、物流包括基础设施建设，仍然保持着浓厚的配置兴趣，还要增加、寻找优质的不动产。

“现在市场上流动的钱越来越多，想找优质的不动产却越来越难，大家都在追捧优质的东西，我们现在有团队正在积极寻找这样的不动产，这些给我们带来的现金流是具有优质的久期效应。”邓斌说。