“很惨，我前阵子买的波音，现在资产已经打五折还不止。”一位美股投资者告诉中证君。

作为本轮美股暴跌最具标志性的个股之一，波音的股价已经一路急跌了超过70%。

“只能熬着了！”她说。

今年年初至今波音股价走势

来源：Wind

这轮全球市场动荡之中，曾经不敢想象的故事正在不断上演。这位波音的持有者还能等，但还有投资者可能已经“等不起”了……

我又双叒叕爆仓了

“3月9日，我的投资生涯中第二次爆仓；3月12日，第三次爆仓；3月17日，第四次爆仓；3月18日，第五次爆仓。”一位网名为“西瓜酸奶”的港股投资者自述，“套用巴菲特活久见的段子，我还是太年轻了。过段时间，一切恢复了，江湖还是那个江湖，只是已与我无关。”

来源：雪球网

另一位不愿具名的港股投资者，也因为加了杠杆而等不起了。

3月19日港股盘中创出新低，他为避免被动平仓，卖出了全部复星国际和部分其他股票，加上3月13日和18日卖出的，总共卖掉近百万筹码。“一想到低位大幅减掉这么多仓位，无论如何也无法接受，所以一直采取鸵鸟策略，每次都是必须减仓时才减掉一点，直到昨天被迫大幅减仓。”他说。

也有港股投资者选择早早“缴械”。

“全力应对下跌风险。”一位投资者说，“我的杠杆用得很高，虽然担保率还在203%，离平仓线还有距离，但市场如果出现极端情况，大盘下杀20%，净值就会亏掉40%以上，这是我不愿意看到的。“

此轮全球暴跌中，A股虽然相对抗跌，但通过融资加杠杆的投资者也颇为被动。“出于风险处置方面的考虑，从3月17日开始我就不断地卖出手中的持股，直到19日终于把券商融资全清掉了，自有资金的仓位也降到了50%以内。”一位网名为“冉有1995”的投资者自述，就本次交易而言，如果没有利用融资的话会持股不动，因为对持股公司比较了解，也有信心。

“这8年来，加了杠杆以后几乎没有增加收益率。上杠杆以后对心态影响很大，如果没上杠杆的话，恐怕投资还可以做得更好一些。这像一盆冷水，终于惊醒了我长达8年的杠杆之梦，不要再欺骗自己了，既然驾驭不了杠杆，那么，彻底断绝杠杆的诱惑就是唯一正确的选择。”他说。

大宗商品市场更是不乏这样的故事。

“3月19日早上醒来打开银行APP看了一眼账户里白银TD的行情，发现原来持仓的60手多单已经被强平了，8万多保证金灰飞烟灭，还倒欠了银行一千多。虽然之前早就做好了被强平的心理准备，但真正到这一刻还是蒙了，脑袋一片空白。血淋淋的教训就在眼前，奉劝大家一句，千万不要用高杠杆。”一位期货交易者表示。

再来看另一位美股投资者，她虽然全身而退，但跟中证君讲起自己的经历时依然心有余悸。“我买的个股AMD，还买了三倍做空标普500指数以及纳斯达克指数的ETF。美股第一次熔断时，我赶紧清仓了，不敢玩了，基本打平。”

以纳指三倍做空ETF（SQQQ）为例，该ETF走势与纳斯达克100指数相反，波动幅度约为纳斯达克100指数的3倍，即纳斯达克100指数下跌1%对应该ETF指数上涨约3%。从2月19日的低点算起，SQQQ已经涨了52.46%。但是中间波动巨大。

今年年初至今SQQQ走势

来源：Wind

全球市场何去何从？

业内人士显现出较大分歧。

日前，全球财富管理论坛（GAMF）组织的网络视频会议中，野村东方国际证券研究主管高挺表示，对于市场普遍预期的V型反弹，他认为，V型上行一定存在，但需要思考上行这一端能走多远。从供应链角度，海外需求在未来一段时间会受到影响，它会反馈回来影响到中国经济。

中证金融董事长聂庆平则认为，如果宏观经济平衡，中国资本市场受影响程度可能相对较小。一方面，中国“精细化的复工复产”是在控制疫情情况下的一种经济发展方式，另一方面，虽然因为疫情的冲击导致很多GDP的损失，但是抗疫隔离过程中，中国的个人消费方式开始改变，也有很多医药、医护服务等方面附加的消费增长，这些方面也会一定程度上带动经济的增长。尤为重要的是，中国资本市场仍具有吸引力。只要中国实施对外开放政策，吸引外资大量流入，以及国内金融资产的转换，不断加大资本市场蓝筹绩优资产的投资，应该说中国资本市场即使短期可能有波动，但是长期是看好的。

展望全球市场，兴业研究认为，全球非银机构总体持仓变化以及其中风险平价基金风险暴露的信息或许表明，全球股票市场最疯狂的杀跌已经结束，后续将回归宏观面和基本面主导，美元流动性紧缺以及企业债券压力何时解决，以及疫情何时能够得到控制将成为关注重点。

编辑：李若愚 曹帅

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