本人五月中出席伦敦的铂金周系列活动，其中一个讨论的焦点是南非铂金矿产供应的前景。 占全球供应量70%以上的南非铂金矿业公司近年来已经削减了工作岗位和支出，以求在艰难的经营环境中生存。

以目前的铂金价格，铂金矿产供应在可见的未来是长期受限的。但这一减产过程是缓慢平滑还是突然有断崖式的暴跌？大多数专家的意见还是倾向于前者。

通过分析南非的铂金矿业经济，我个人认为这个减产过程也许会被南非货币兰特的升值而加速。在南非，矿业公司使用本地货币兰特来支付大部分费用，但其铂金销售收入却是以美元计价。如果兰特对美元汇率持续升值，那么其成本换算成美元则会增加。此外，矿商还必须面对工资账单和电力成本的持续走高。随着铂金价格下跌，投资者情绪已经在市场上惩罚矿业公司，导致它们的股价大跌。Lonmin和Impala Platinum等铂金矿业公司不得不想方设法利用投资者的现金来维持正常运营。

曾经担任南非矿业部长的西里尔·拉马福萨(Cyril Ramaphosa)在2018年12月当选为南非总统，他的当选让市场看好南非经济的复苏，同时推动南非货币兑美元（ZAR/USD）汇率在今年2月份创下3年来的新高。汇率目前虽有回落，但仍远高于2016年的纪录低点。

当一种本地货币走强，它预示着乐观的经济情绪时，长期来看本地企业可能会从中受益。但是铂金是一个国际产品，消费在国外，价格由国外市场主导。当铂金美元价格疲软时，则给铂金矿商带来麻烦，因为上涨的美元开采成本进一步恶化了采矿经济。

业内人士表示，铂金价格在过去5年下滑了40%，兰特的走强会导致矿商进一步削减产出。庄信万丰在本月的一份报告中提到：汇率的变动增加了进一步关闭矿井的可能性，特别是在（开采成本高的）西部布什维尔德老矿。Cadiz Corporate Solutions的矿业主管Peter Major提出："强劲的兰特带来了不可避免的裁员并加速了矿井的关闭"

自2008年就业高峰以来，南非铂金矿业已经裁员近2.8万人，占行业员工总数的14%。裁员是南非矿业的一个敏感问题，在这个失业率高达28%的国家，矿业公司是这个国家提供就业机会的主要来源，一旦关矿减产，裁员是不可避免的。南非矿业公司Lonmin就在裁员关矿的名单上，即使它被Sibanye-Stillwater成功收购，也无法逃离被裁员关矿的命运。

据路透社报道，贵金属矿业公司Sibanye-Stillwater首席执行官尼尔•弗鲁曼 (Neal Froneman) 表示：“目前大多数南非铂族金属矿商正承受着真实而巨大的压力，他们考虑采取相关措施以提高运营效率的意愿比任何时候都要强烈，这是生存的首要任务。”

此外，近期意大利局势危机发酵，加上中美贸易战担忧，让马来西亚和南非为首的新兴市场再次笼罩危机的阴霾。尽管上周标普确认南非评级（外币评级为BB，本币评价为BB+）前景展望稳定，但是南非兰特兑美元昨日一度下跌1.2%。不过，这样的汇率小幅度下跌并未对市场环境产生实质影响。

未来如果危机解除，兰特兑美元汇率走强对铂金市场的影响不可忽视。