全球股市看多，为何债市和汇市普遍悲观

虽然我们经常讨论个别股票的问题，但是我们一直在强调，经济整体性如今依然是上行。而且，下半年大概率会起一轮明显的通胀。在这之前，我们讨论过猪周期，也讨论过能源周期，也讨论过美联储全球化政策，甚至于，中国的开放带动资金流入的问题。

理由是什么？从全球的角度，有如下两点：

其一：全球范围内没有明显的风险点。没有看见，并不代表风险不存在，诸如高企的债务及老龄化，但是从看见到发挥作用，这些风险的传导尚需时间。

其二：通胀和利率都不是很高。全球都是如此，这是一个经济没有见顶的重要证据。在全球范围的周期演变中，高通胀和高利率一直是经济转折的标志。

所以，在这个情况下，看股市和债汇并不能用相同的尺子。我们知道经济上行周期，风险资产的吸引力上升，比如股市的吸引力必然是全球性的。我们说股市涨高了必然会见顶，美国股市的确有些高了，但是基于上面提到的两点。美国股市还会上行一段时间，直到我们看到风险。虽然美股牛市在尾端，但是周期演变是个缓慢的过程。

而债市和汇市的情况并不相同。汇市，其实我们不能宏观论。因为汇市讲的是相对涨跌，有一种货币下跌，另一种货币上升，其和周期关联性小，和具体国家之间竞争关联性大。

而债市，实际上整体上和股市形成了一定的对冲。当美国一季度GDP超预期的时候，我们很明显看到了美国国债的下跌。

所以债市和汇市的悲观，和股市的上涨诱因并不相同。很多时候，我们还是习惯于对一项具体的债或者汇来单独讨论。

4.24股市暴涨，是牛市来了吗

关于题主的问题，有两个疑问。

第一个疑问是：今天大盘暴涨了吗？上证股指仅仅是涨了1.99%，上证50涨了2%的多，创业板涨了3%点多。如果单纯从涨幅来看，创业板说暴涨还贴点边儿，上证股指和上证50应该算作涨幅大一点而已，顶多算一个大阳线，如果说这就算是暴涨，有点夸大其词。第二个疑问是：一天的上涨，就能够联想到牛市来了吗？关于牛市启动，至少是在月线级别有连续性的，大幅度的，超过3个月的攻击。从目前的技术形态看，上证股指、上证50、中小板、深成指都处在月线级别调整之中，也就是说，这4个股指的大方向是向下的，而且从调整的时间和幅度来说，远远没有到位，何谈牛市到来？创业板这段时间一直表现很强，那是由于创业板从2016年初到2018年初走了2年的熊市，目前属于结构化的修复，只不过是跌的有点多，现在修复性的上涨，也谈不上所谓的牛市。

总之，今天市场的普涨或者是个别股指的大涨，属于消息面与超跌反弹的叠加，对于这种单日的波动行情，不能作为牛市是否到来的判断依据。一阳改三观的事情，判断分时趋势还可以，根据这个去推测牛市的到来，十分草率。

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