A股蒸发四万亿，户均亏损两万五，“牛市”你还在不在

记得前几天，有媒体报喜称，股民人均获利十万元的消息。现如今，媒体又报股民户均亏损两万五，市值蒸发四万亿。A股好象坐过山车一样，让投资者心惊肉跳。为此，中小投资者询问，此轮牛市到底还在不在？因为，大家都被套在高位，刚刚看到一些解套的曙光，现在股市又出现调整，实在令人吃不消。

也难怪中小投资者感到难过，前段时间说今年股市人均赚了十万元的时候，很多人都觉得没有自己的份，而这几天亏损两万五的时候，受到冲击的却是自己，当然会心情很郁闷。更有一些人感叹，股市变脸实在太快，稍有不慎，就在劫难逃。

不过也有一些资深人士表示，股市涨了30%以上，而调整才只有10%，股市一路上攻至今，没有好好经过调整，现在调整终于来了。后市股市只要调整充分，第二轮牛市行情就会展开。更有一些民间高手认为，现在是机构投资者在发动牛市前的震仓行为，把小股民给震出局，才能发动新一轮行情。

而我们认为，本轮逼空式上涨行情，并不是牛市，充其量也就是“超跌反弹”行情。真正的牛市开始之前，一定要股票跌到合理估值线以下，而无论是2440点，还是现在的3100点，都不是A股市场的低估值区域。投资者现在户均亏损两万五的确令人惋惜，但是很多人把股指期货松绑、监管层严打外配资都说成是股市大利好，是否该对前期过于看好了股市而反思呢？

首先，股票大闪崩。4月底年报的收官期，上市公司业绩“变脸”又卷土重来。26日，*ST富控、欧菲光、银亿股份开盘跌停，金盾股份午间披露业绩快报之后，午后股价闪崩跌停。大幅下修业绩的梦舟股份也逼近跌停。事实上，临近一季度业绩披露的尾声，业绩爆雷个股大幅增加。场内资金要逃离，场外资金还要观察，所以目前A股成交量已经缩到了6000多亿，远不及过去的万亿的规模。

与此同时，前期涨幅过大的券商股、金融股、科技股也出现了大幅回调，涨幅越大，跌势越猛，已经呈现筑头现象。这意味着机构投资者已经顺利出货，散户投资者已经全盘接盘。事实上，前期大涨的权重类股票下跌并非好事。因为，权重股下跌会带动股指下跌，届时不要说牛市在不在，而是要步入熊市的调整期了。

再次，本轮市场寄希望于央行的货币宽松，来继续支持股指的上涨。现在看来，央行先后两次出来辟谣。同时，央行还在近期使用了MLF和TMLF这两项创新型工具。使市场的降准预期落空。而众所周知，A股涨到3200点以上，必须要有货币政策持续宽松才能发力上攻，而现在的货币政策保持不松不紧，市场股市上涨预期落空了，股市就要出现大级别调整了。

最后，股指期货松绑本来是中性，但在目前位置松绑，这无疑给机构投资者做空的机会。在此之前，机构投资者要想赚钱，也只能跟着股民一起做多。而现在机构投资者除了做多能赚到钱，即使做空也可以赚大钱了。试想在A股长期横盘在3200点一线，在无法向上突破之时，机构投资者向下大幅做空股市，肯定难以避免，从中可以获得做空丰厚收益。

A股蒸发四万亿，户均亏损两万五，股市已进入到调整周期。很多股民都在问，“牛市”你还在不在？我可以告诉大家，股市权重股的估值偏高、未来货币政策将有所收紧，以及股指期货在目前位置完全有可能做空赚钱，在这种情况下，A股上攻无望，而返身向下的空间已经被全部打开。投资者不要再执迷不悟，盲目看多股市，逼空式上涨的背后就是市场暴跌。行情已经走完，熊市周期正向我们走来。

A股一个月蒸发4万亿，人均亏损8万元，钱都去哪了

中国的股票市场其实就是一个无限接近零和游戏的一个市场。

可以做一个假设：市场上只有一个股票，价格1元/股，A为股东。B股民用2元/股买下后，股价上涨到2元。A赚了1元，是B的2元减去价格1元多出来的钱。以此类推。价格高低缘于买入用户愿意用多少的溢价从前一位股票持有者手中买入股票。最后，当股票价格涨到一定高度，比如D股民以10元/股卖给E股民之后，大家因为环境、基本面等原因，没有人愿意出更高的价格买入，F股民只愿意按照5元/股的价格买，而E股民为了卖出股票，不得不接受5元每股的价格。那么股价则从10元/股暴跌到5元每股。

那么钱去哪里了呢？钱实际上是进行了财富的再分配，从E股民的10元每股中，分出了5元的差价给前面交易的ABC等股民。所以并不是蒸发了。

而市值蒸发的意思则是另一个概念，假设一个用户一直没有进行交易，他手里的股票从1元涨到10元，账面浮盈了9元每股，但随后股票下跌到5元，他账面浮盈少了一大半，这样的情况才能称之为蒸发，即啥也没干就少了。

上述只是一个简单的例子模型，实际上在股票市场中，还有公司的分红，配股，增发，还有交易所收的佣金，国家收的税等等资金流向。但归根结底，钱不是消失了，而是进行了财富的再分配，从一个人手里跑到了别人的手里。

美国股市21万亿被蒸发掉了，都去了哪儿谁能告诉我

一堆人回答都是错误的。这个道理非常简单，打个比方，你1元一个口罩，买了100个，共花100元。由于疫情，口罩价格上涨，变成5元一个，这时你卖出，得到500元，净赚400元。甲某买了你的口罩，一直没卖，想等价格更高，结果疫情结束，口罩几乎无人问津，变成1元一个，他损失了400元，也就是蒸发了400元，这正是你挣得的。所以，对于股市，蒸发的价值其实是前面人赚走的。

对于经济活动来说，经济价值永远是对等的。有赚必有赔，你赚了就是别人陪，你赔了就是别人赚了，只不过是不同时间节点交易的人罢了。

金融危机时，股市蒸发的钱都去哪里了

股票市场，我们经常听到某某股票市值蒸发了XX，出现金融危机时，更严重一些，整个股票市场可能崩盘，例如最近疫情肆虐，全球股市蒸发了18万亿美元，这些蒸发的钱都去哪里了？

首先，股票市场并非零和博弈，股市蒸发了18万亿美元，不代表有人赚到了这笔钱；其次，我们常说的“钱”有两种属性，股票的市值与股票净值的意涵不同；最后，股民在金融危机时出现损失，主要在股票买卖中发生，并且股民损失的钱不等于股市蒸发的钱。01正确区分“钱”的不同属性，股票市值某种程度上来自人们的“预期”。

“钱”是金融市场最常见的要素，也是我们日常生活最常打交道的东西。然而，很多人对“钱”的认知并不准确。“钱”其实有两种不同的属性！

第一，具有衡量商品价值的属性。我们说一辆宝马的车值40万元，但是，人们对于价值的衡量受到主观因素影响，有的人不喜欢宝马，认为宝马只值35万，看起来，宝马的价值蒸发了5万元，其实这里的“钱”并非实际存在。

第二，具有进行交易的属性。“钱”作为一般等价物，是我们进行商品交易的基础，例如，甲乙两人对于宝马车的价值达成了共识，甲拿出35万买了乙的宝马车，这里的“钱”就是真实存在的，甲拿出了真金白银。

理解了这个道理之后，我们就能够对股票的市值有全面的了解了。股票市值代表着“钱”衡量商品价值的属性，归根到底，它来自于人们对于公司和市场的“预期”，市值并不是实际存在的。

人们基于成长性、经营状况、发展前景等等因素，对于一家公司的价值进行判断，这个“预期”在诸多因素的影响下，涨涨跌跌。

整个市场也是一样，行情好时，人们对于股市很乐观，股市市值就高；出现危机了（例如最近的新冠疫情），人们对于股市前景就悲观，股票市值就下降，也就是我们所说，股票市值蒸发了。

近期，股票市值蒸发18万亿美元，本质来看，这笔钱哪里也没有去，只是在人们的“观念”和“预期”之中，对于股市的价值判断出现下调。

02股民的真实损失来自于股票买卖。

看到这里，有人会说，我真的亏钱了啊？美股暴跌的时候，我卖出了阿里巴巴的股票，亏损了2万元，这不是真金白银么？

这里我要说，你出现亏损的原因是，你卖出了阿里巴巴的股票！股票买卖产生的资产流动导致了股民的实际损失。

试想，阿里巴巴依旧是最具成长性的公司之一，并且疫情对于互联网企业的负面影响有限，之所以此轮出现暴跌，主要是整体市场情绪的影响。如果一个月以后，阿里巴巴的股票回调，而你坚持持股，那么你就不会有损失。

我有一个朋友，操作的股票账户太多，导致遗忘了某只股票，两三年之后才发现。此时，股票价格几乎没动，朋友一气之下，卖出了股票。

然而，当查看这只股票历史业绩时，发现一年前这只股票曾因为业绩原因暴跌50%，之后业绩回暖，股价才重新上涨。其实，朋友的疏忽，反而避开了50%的下跌，没有出现实际损失。

不难看出，人们对于个股和大盘的“预期”本来就是周期性涨跌的，股民对于股票的买卖操作才是造成实际亏损的原因。理论上看，你抓着股票不卖，股票市值的涨跌不会真正影响你的钱袋子。

看到这里，我们应该做一个区分，股票市值蒸发的“钱”来自于人们对于股市的“预期”，不是真实存在的；股民的实际损失，来自于买卖交易，是真实存在的，但是，这两笔钱不完全相同。

03股票市值涨跌的根本原因究竟是什么？

真实的股票市场更复杂，股票市值出现暴跌时，人们很难避免恐慌性卖出，因而导致损失。那么，股票市值究竟由什么决定？它的变化是无迹可寻的吗？

不是的，有人把股票价格和股票价值比喻为主人与狗，遛狗时，狗会前后奔跑，但是始终围绕着自己的主人。股票价格也是这样，涨跌浮动，但是始终围绕着股票价值。

短期来看，人们的预期决定股票市值，情绪对于市场行情的影响很大。市场是不理性的，人们的对于股市，常常过度乐观或过度悲观，因而导致股票市值的高估和低估，市值向下波动时，就会出现“市值蒸发”。

长期来看，股票市值取决于公司的发展和经济的增长。美国股市长达十数年的牛市，根源在于美国经济的强势增长，而近期出现崩盘的根源则在于经济原生性问题的暴露。

有人说，股市就是“博傻游戏”，对于我们普通股民要在动荡的股市中稳健收益，就一定要理性对待市场情绪，市场情绪高涨时，别做接盘侠，市场情绪过度恐慌时，也别因为不理性出逃。更重要的是，选择业绩长期增长、经营状况稳定的好公司，股票价格一定会向股票价值靠拢。

综上，股市蒸发的钱哪里也没去，它本来就存在人们的观念中，股票市值的蒸发代表着人们对于未来经济预期“悲观”，仅此而已。

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