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十年三次进攻A股失败，巴马茶IPO为何总是失败？

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者张玫与陈锋北京报道

深交所近日公告称，巴马茶业股份有限公司（以下简称“德巴马”）申请取消核发及申请文件清单。根据相关审核规则，深交所决定停止首次公开发行股票并在主板上市审核。 。

迄今为止，德巴马已成为继老乡鸡、德州扒鸡之后第三家失败的餐饮零售IPO。同时，本次停牌也是巴马茶IPO的第三次“失败”。

巴马茶IPO为何“屡战屡败”？行业分析师人士告诉记者《华夏时报》，首先，公司的财务状况、盈利能力、市场竞争力等可能存在问题，影响投资者投资公司的意愿。其次，企业在竞争激烈的市场环境中可能面临不利因素。茶行业竞争激烈，市场份额有限。公司很难在投资者眼中展现自己的竞争优势，从而获得投资者的高度认可。此外，当前的市场融资环境可能不利于IPO。资本市场的波动和政策的不确定性让企业认为此时上市存在较大风险。放弃IPO的目的是为了规避风险，寻找另一条适合的发展道路。

IPO崩盘的背后

9月28日，深交所发布公告称，深交所决定终止巴马茶业首次公开发行股票并在主板上市审核。

此前，9月19日，巴马茶业向深交所发送《八马茶业股份有限公司关于撤回首次公开发行股票并在主板上市申请文件的申请》，保荐人向深交所发送《中信证券股份有限公司关于撤回八马茶业股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市申请文件的申请》。

据悉，本次IPO，八马茶业计划发行总股本不超过1.018亿股，预计发行2580万股，占发行后总股本不少于25%。

IPG中国首席经济学家白文曦告诉《华夏时报》记者，巴马茶主动退出IPO可能是综合考虑公司发展状况、市场环境、风险等因素的结果。

农业和文化旅游产业振兴研究院常务副院长袁帅告诉记者，巴马茶撤回IPO申请可能是基于对市场需求的重新评估和决策。可能是因为公司在某些方面未遵守相关审计规则。这可能包括财务披露不准确和内部控制不充分等问题。撤回IPO申请可能意味着该公司打算在重新申请上市之前解决该问题。

袁帅表示，茶饮料市场竞争非常激烈，茶品牌众多，这将对巴马茶业IPO的发展和应用产生影响。与此同时，监管部门对企业名单的审核也越来越严格，标准和要求也越来越高。这或许是巴马茶业多次尝试IPO最终失败的原因之一。

上市之路十年

最初，巴马茶业受到市场看好，有望成为A股“茶叶第一股”，但自2013年以来，巴马茶业已3次受到深交所影响。 “上市梦”持续了十年，但一切都失败了。

首先适用于中小型空间。 2013年，巴马茶业首次发出《招股书》，试图影响中小地方，但未能成功。

2015年至2018年，巴马茶业挂牌新三板。

具体而言，2015年11月24日，巴马茶股份在股转系统登记并公开转让。 2016年3月，巴马茶股份转让方式由同意转让变更为市场转让。 2018年2月，德巴马股份转让方式由市场转让变更为电话竞价转让。 2018年4月19日，巴马茶业公告称，自2018年4月24日起停止在股转系统挂牌。

第二个是创业板。 2021年4月15日，深圳证券交易所受理巴马茶业创业板上市申请。当时，巴马茶业的研发投入很低，研发人员只有11人。企业面临着是否具有创新属性、行业分类、是否符合创业板定位等问题。

2022年5月10日，深交所发布公告，停止审核巴马茶业在深交所创业板IPO申请，该行业被证监会归类为“零售行业”。

第三个是主板。今年3月1日，深交所收到八马茶业首次公开发行股票并在主板上市的申请文件，并按规定进行了审核。本次申请中，巴马茶业纳入的行业类型仍为“零售业”。

此后，今年6月26日，巴马茶叶股份有限公司IPO申请审核通过。推迟了。对于此次延迟，深交所数据显示，这是因为发行人和保荐人更新财务信息，主动申请延迟发行上市程序。

2023年9月28日，巴马茶业在深交所主板IPO申请再次被取消。

年收入突破10亿元

巴马茶业成立于1997年7月28日，注册资本7600万元。

综合资料显示，巴马茶业是全国茶品类知名连锁品牌公司。主要从事茶叶品牌及相关产品的研发、设计、标准输出及零售业务。产品包括乌龙茶、黑茶、红茶、绿茶、白茶、黄茶、加工茶等各类茶，以及茶具、茶食品及相关产品。

巴马茶业今年3月27日公布的招股书（申请草案）显示，巴马茶业控股股东、实际控制人为王文斌、王文利、王文超、陈亚静、吴小宁。在发布之前，有五个人分享了股份。持有该公司62.80%的股份。王文利，巴马茶业创始人之一，国家级非物质文化遗产项目乌龙茶制作技艺（铁观音制作技艺）代表性传承人。

但目前我国茶叶市场规模较大，但企业数量多且分散，行业集中度较低。目前还没有绝对的龙头企业，单一品牌企业在整个茶叶市场的市场份额仍然较低。

据中国茶叶流通协会发布的《2018年中国茶叶企业发展报告》数据显示，2017年我国茶叶企业总数约为6万家，其中规模以上企业超过1600家。总资产超过1亿元的企业仅有87家，总资产超过1000万元的企业有6家。十亿。

近四年（2019年至2022年），巴马茶业年营业收入保持在10亿元以上。

业绩数据显示，2019年至2021年，巴马茶业实现营业利润102,254.98万元、126,617.12万元、174,413.38万元，复合增长率达30.60%；实现净利润9087.61万元、11644.09万元、16211.48万元。复合增长率为33.56%。

《招股书》表示，根据2022年未经审计数据，巴马茶业预计全年实现营业利润17亿元至19亿元，全年净利润1.6亿元至1.7亿元。

巴马德实业在《招股书》中表示，“公司近年来经营业绩稳定，特别是2022年面临社会经济不可抗力因素的影响时，仍然保持了相对稳定的经营业绩，足见公司经营业绩的稳定性。”巴马德实业经营稳定”。

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