还在卖资产

作者 | 杜一兰

保健品老大可能又要亏损了。

近日，汤臣倍健发布2023年首份公告，即2022年年度业绩预告。公告显示，预计公司2022年归属于上市公司股东的净利润为122,778.55万元-157,858.13万元，同比下降10%-30%。

2022年前三季度，汤臣倍健归属于上市公司股东的净利润为1,481,900,550.15元，初略估算，其第四季度业绩环比下滑，甚至可能由盈转亏。下滑原因是什么？汤臣倍健相关负责人回复表示：“具体数据未出，可以再等等关注一下正式公告。”

汤臣倍健公告显示，本次业绩预告是公司财务部门初步测算的结果，具体尚待审计机构、评估机构进行审计、评估后方可确定。公司将在2023年3月14日披露2022年年度报告。

汤臣倍健曾在2019年遭遇亏损，当年归属于上市公司股东的净利润-3.56亿元，这也是汤臣倍健上市以来首次年度亏损。

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还在卖资产

汤臣倍健在公告中表示，报告期内，线下门店动销活动受疫情防控影响，公司境内线下业务承压；境内线上业务收入实现一定幅度增长；境外Life-Space Group Pty Ltd收入实现较快增长，预计全年收入较上年同期略有增长。

另一方面，由于品牌推广、电商平台投入较上年同期增加和非经常性损益较上年同期减少，预计公司2022年度业绩较上年同期有所下降。

根据公告，汤臣倍健2021年非经常性损益金额为21,371.59万元，预计2022年非经常性损益金额为4,000万元至5,000万元区间。

此前，汤臣倍健曾在公告中预计，2022年前三季度非经常性损益金额为6,000万元至7,000万元区间，主要就是处置长期股权投资取得的投资收益。

从公开信息来看，汤臣倍健的卖资产动作在2022年还在持续。

2022年10月，汤臣倍健退出上海凡迪基因科技有限公司（下称：凡迪基因）。对此，汤臣倍健相关负责人曾回应表示，“正常的投资行为，处置长期股权投资。”

汤臣倍健与凡迪基因的“结缘”可追溯至2015年。

2014年12月，汤臣倍健投入自有资金6,000万元，与广发信德投资管理有限公司、广发信德智胜投资管理有限公司合作设立广发信德健康产业投资基金。2015年2月，该基金批准成立。同年2月和7月，该基金通过增资和股权转让共计持有凡迪基因11.0813%的股权。

到了2015年9月7日，汤臣倍健使用自有资金8,760万元，投资入股凡迪基因，持有凡迪基因19.0435%股权。

然而，在汤臣倍健入股短短一年多后，这一投资就已生变。

2016年12月26日，汤臣倍健就将所持有的凡迪基因7.6174%的股权转让予三胞集团南京投资，转让价格为5,141.745万元。

2020年1月10日，凡迪法人及总经理向各股东发出《关于公司经营再次出现 严重困难的紧急报告》。凡迪资金链濒临断裂，包括：可用资金不足；大股东及关联方占用本息合计5,600万元且通知近期无法还款；2019年11月、12月工资出现延迟支付由总经理个人垫付周转。

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销售费用碾压研发

“以‘向上思维’走出汤臣倍健的‘向上曲线’，这是我们一直选择的方向。从全球原料、透明工厂到今天的科学营养战略。‘向上思维’核心靠的一是创新，二是差异化。”

在2022年年初的致股东信中，汤臣倍健董事长梁允超如是说到。

同时他还介绍，2022元旦，他在内部宣布汤臣倍健向强科技企业转型。希望再用八年时间，初步完成向强科技企业的转型。

走在强科技转型路上，汤臣倍健的研发投入又有多少？

2022年上半年，汤臣倍健的研发费用为65,293,672.41元，同比增长了29.98%。其中，研发费用中的工资福利费为33,275,672.76元，占比约为50.96%。

汤臣倍健的研发费用虽然有所增长，但相比销售费用，无论是体量，还是增速，却实在逊色。

财报显示，2022年上半年汤臣倍健的销售费用为1,349,285,495.72元，与上年同期的974,440,149.45相比，增长了38.47%。“主要为报告期平台费用及品牌推广费增加所致。”公司公告显示。

报告期内，汤臣倍健的市场推广费同比增长147.54%为282,776,040.43元；平台费用同比增长88.33%为306,108,366.61元。

与此同时，公司广告费也同比增长11.66%，本报告期内公司共发生广告费4.34亿元，其中电视媒体广告1.12亿元，线上广告费1.29亿元，策划制作费及其他共1.93亿元。

看到汤臣倍健的研发投入情况，投资者在互动平台向汤臣倍健提问。

“我知道公司现研究的产品有pcc1，NAD+，轻络素等等，有的产品甚至研究有七八年，在这方面公司能不能给个deadLine，不能一直处于理论阶段吧？”

“半年时间又过去了，公司抗衰老项目的研发有何进展呢？不要每次都拿什么新科技新研发新材料来回答，这些我们小老百姓都不懂，你就告诉我们啥时候能出成果。”

汤臣倍健回复表示，基于前瞻性基础研究成果的相关产品商业化周期存在不确定性，与国内保健食品相关法规政策有关。

还有投资者提问表示，贵公司能否主动公布一些科研项目的具体进程？公司股票跌了一年多，市值都跌掉了一半，难道不应该公布一些真实的利好消息来增强小股东的持股信心吗？

汤臣倍健回复称，“公司聚焦‘新功能、新原料、新技术’的创新性研发并做相应研发储备，持续开展抗衰老及精准营养等前瞻性基础研究，研发成果及新品上市请关注公司官方发布。”

事实上，汤臣倍健的销售费用率未来仍将维持在较高水平。

2022年9月30日，汤臣倍健披露了投资者关系活动记录表，汤臣倍健表示，对于不同品类的推广，公司搭建大单品矩阵并匹配专项资源投入，每年选定一些形象产品、明星产品等重点产品作为主品牌市场推广的落脚点，以带动业务增长。

据悉，近年来汤臣倍健先后邀请了姚明、蔡徐坤等名人明星代言。2021年11月，谷爱凌成为汤臣倍健Yep·科学营养大使；2021年12月，汤臣倍健成为TEAM CHINA中国国家队运动食品及营养品供应商；2022年1月，汤臣倍健健力多成为杭州2022年第19届亚运会官方骨健康营养产品供应商。

汤臣倍健表示，近两年公司线上直营收入保持快速增长，公司线上直营收入增加的同时费用投放增加，2022年下半年公司启动主品牌钙和多种维生素两大基础营养品类冲冠战略，预计下半年公司销售费用率维持在较高水平。

03

拿出巨资去理财

转型强科技，研发投入却远低于销售费用，是汤臣倍健没钱么？

恐怕不是。以2022年中报为例，汤臣倍健盈利虽然有所下滑，但以公司的高毛利率，汤臣倍健仍然赚的盆满钵满。

2022年上半年，汤臣倍健主营业务的毛利率为69.71%，比上年同期上升2.47个百分点，其中片剂、粉剂产品毛利率同比均上升。

去年10月11日，汤臣倍健在投资者互动平台表示，2022年上半年公司线上直营业务的毛利率为75.30%。

有钱的汤臣倍健，拿出了大笔资金去理财。

2022年上半年，公司委托理财发生额合计为673,000.00万元，未到期余额360,000.00万元。其中单笔最大委托理财金额为254,000.00万元，未到期余额为207,000.00万元，而这笔委托理财的资金来源为募集资金。

2020年6月，汤臣倍健发布一则定增募资公告，拟向不超过35名符合中国证监会规定条件的特定对象发行股票不超过16,000万股（含16,000万股），募集资金总额不超过360,812.98万元（含360,812.98万元），用于珠海生产基地五期建设项目、珠海生产基地四期扩产升级项目等项目建设，以及补充流动资金。

经过多次调整，2021年3月，汤臣倍健上述定增募资项目最终敲定，向不超过35名特定投资者发行不超过14,000万股（含14,000万股）公司股票，募集资金总额不超过312,535.11万元（含312,535.1万元），缩水了4个多亿。

其中，155,382.67万元用于珠海生产基地五期建设项目，43,752.03万元用于珠海生产基地四期扩产升级项目，37,456.41万元用于澳洲生产基地建设项目，29,944.00万元用于数字化信息系统项目，46,000.00万元用于补充流动资金。

截至2022年上半年，公司累计投入募投项目的募集资金78,810.85万元，使用闲置募集资金购买大额存单1,000万元，购买银行理财产品合计207,000万元，其他剩余募集资金存放于募集资金专户管理。

汤臣倍健对此解释称：受国内疫情影响，公司境内线下业务承压，上半年公司“珠海生产基地四期扩产升级项目”和“数字化信息系统项目”建设进度有所放缓。

2022年3月，汤臣倍健召开董事会，审议通过了《关于使用闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意公司（含下属企业）在不影响正常生产经营、募集资金投资项目建设及确保资金安全的前提下，使用不超过210,000万元人民币的闲置募集资金进行现金管理。

汤臣倍健相关负责人表示，在不影响募集资金正常使用计划的情况下，公司使用闲置募集资金进行现金管理，合理利用闲置募集资金，提高公司资金使用效率。