本文首先回顾二战之后历次局部战争的时间脉络；然后解读战争前后金价走势；最后展望本次冲突金价趋势。

一、 苏联入侵阿富汗：

1979年12月12日，苏共中央政治局签署了名为《关于“A”的局势》的决议，批准出兵推翻阿富汗的阿明政府，通过一次“有限出兵”来重新稳固阿富汗局势。

12月25日15点，第40集团军以援助阿富汗的名义开始越过国境线。第103空降师空降到了喀布尔机场，第108摩步师也穿过友谊桥进入阿富汗。

在几天之后的1980年1月，兵力多达10.88万人的第40集团军已经全部进入阿富汗展开部署。1月20日，第40集团军遭到了第一次炮击，抵抗军们打响了反抗苏联侵略者的第一枪。此外当时世界其他地区也颇不平静， 1979年11月发生了伊朗挟持美国人质事件。

从图中可以看到当时黄金正处于上涨周期中，伊朗劫持美国人质和苏联入侵阿富汗对金价的上涨起到了推波助澜的作用，使金价上涨的速度加快。随着时间的推移，金价暴涨之后又回到苏联入侵阿富汗之前的位置。

二、伊拉克突袭科威特

1990年8月2日，伊拉克突然袭击了科威特，其意图将科威特变为伊拉克的第十九个省。随后，美国总统批准了“沙漠盾牌”军事计划，整个市场对开战的预期很高。但8月下旬，市场预期由于伊拉克袭击科威特太突然，美国还尚未在中东地区做好大规模战斗的准备，“沙漠盾牌”计划从批准到实行还需要一个过程。

11月29日，联合国安理会通过678号决议，规定1991年1月15日为伊拉克撤军的最后期限。1991年1月16日美国东部时间上午10时30分，布什总统签署了给美军中央总部司令施瓦茨科普夫的国家安全指令文件， 命令美军向伊拉克开战。

1991年1月17日，以美国为首的多国部队轰炸巴格达，海湾战争爆发。1991年2月27日，美国宣布解放科威特的战争结束并于当天午夜停火，伊拉克最终在4月接受了停火协议

从图中可以看到当年金价处于横盘震荡区间之中。1990年8月2日伊拉克突然入侵科威特之前金价触底反弹，8月2日之后金价暴涨。在接下来的几个月金价反复震荡，1991年1月17日海湾战争爆发，美国对伊拉克开战，并在1个月10天的时间里结束战斗，金价回落，重返至区间震荡的态势中。

三、反恐战争

2001年9月11日，恐怖组织撞击美国世贸中心和五角大楼。以美国为首的联军10月7日发起对基地组织和塔利班的一场战争，该战争是美国对九一一事件的报复，同时也标志着反恐战争的开始。与阿富汗作战的国家主要有美国以及英国、德国、波兰、捷克、斯洛伐克等北约国家，哈萨克斯坦、日本、韩国、菲律宾等国为美军提供了后勤支援并在战后派遣军队驻扎阿富汗，但阿富汗政权不堪一击，金价出现短暂小幅上涨后，随之而来的是持续一个多月的长足下跌。

当时的黄金正处于牛市起步阶段，金价缓慢上行。9-11当天金价涨幅高达5.7%，受避险情绪驱动金价一路上涨。2001年10月7日以美国为首的联合国军打动对基地组织和塔利班的战争。美国本土再次受到袭击的可能性降低，美国民众恐慌情绪下降，金价回撤至9-11之前的水平。

四、美英入侵伊拉克

2003年3月20日，美英等国以伊拉克藏有大规模杀伤性武器并暗中支持恐怖组织为借口，绕开联合国安理会，公然单方面对伊拉克实施大规模军事打击。伊拉克战争进行了40多天，美国达到了用武力推翻萨达姆政权的目的。

当时的黄金处于牛市起始阶段。这是一场有预谋的战争，在战争打响之前金价便一路走低。2003年5月1日，布什宣布伊拉克主战场战争结束，战争期间金价先跌后涨，战争结束后金价重返上涨通道。

五、利比亚战争

2月16日利比亚多个城市开始出现抗议活动，要求政府下台，抗议活动随后波及首都的黎波里。游行示威者与安全部队发生冲突。2月26日 联合国制裁联合国安理会一致通过决议制裁利比亚，包括冻结卡扎菲家族财产，对其本人及其亲属实行全球旅游禁令。

3月19日法国率先空袭利比亚，美国海军于深夜通过其部署在地中海上多艘军舰，向利比亚北部防空系统发动了导弹攻击，英国皇家空军派出多架战机参与随后的空袭。卡扎菲政权与反对派的斗争在利比亚全国城市展开，受到法美以及北约支持的反对派由弱到强，渐渐控制了局面。10月20日执政当局占领卡扎菲残余的最后一个据点苏尔特，卡扎菲及其接班人穆塔西姆死于枪杀。

2011年黄金处于牛市的尾部阶段，当年金价冲高回落。与美国入侵伊拉克一样，这次战争也是预谋已久。从图中可以看到法、英、美对利比亚空袭之后黄金略微上涨，但涨幅并不大。

这张图是1968年到2019年7月伦敦金的价格走势图，从图中可以了解黄金的牛市和熊市周期。

根据上面的复盘可以总结出以下规律：

• 战争对黄金价格的影响并不确定；
• 突发的战争要比预谋已久的战争对黄金价格的影响更大；
• 随着时间的推移，战争对黄金价格的影响会逐步减弱；
• 战争爆发后金价总是能回到战争爆发之前的水平，也就是说战争并不能改变黄金价格的长期趋势。

战争对黄金价格有影响的逻辑在于：

战乱起——交战国必有一方经济遭到破坏、政府控制力下降——物资短缺、法币购买力减弱——黄金是硬通货——交战国民众购买黄金对抗货币贬值——黄金是个全球化的市场——其他地区民众投资黄金以期获得利润

根据上面的逻辑，判断战争对金价的影响首先要确定交战双方的规模，两强交战金价受到的影响大；两弱或者一强一弱金价受到的影响小。这次伊美冲突来的突然，避险情绪飙涨，金价因此迅速上涨；但从两国国力来看美国远远强于伊朗，这就注定只是一场局部冲突。短期内因双方频繁发言和可能或正在采取的行动，市场情绪不稳，金价将呈脉冲式波动。