市场的周期波动，往往都是有规律可循，弄清楚其本质：为什么会出现，为什么政策是这样，与市场的关系是什么？弄清楚这些宏观数据，政策，对于我们资产配置，周期轮动都有些非常重要的帮助。
政策底：宽货币紧信用
政策目的：将货币流入各大银行，加大货币供给，想着让银行流入实体经济，从而达到刺激经济，不达目的不罢休；
但是这中间有时间过程，一方面是实体经济过于悲观，一方面是银行对实体经济的信心也不够，需要一定时间反应。所以，政策单方面放水，货币堆积在银行，十年期国债收益率降低，导致债券牛市出现，而股市反应不大，甚至悲观导致继续下跌；
信号：经济低迷，央行开始出台各种刺激政策，比如降准，降息，逆回购，MLF操作。这些基本上表示政策底部基本上形成，而且非常好判断；
途径：看新闻
信用底：宽货币宽信用前期
流动性：让货币逐渐成功流向了实体经济，实体经济们重拾信心，开始积极融资，复工复产；这时候投资者悲观心情得到转向，很可能会出现一波上涨行情，但是企业刚拿到贷款，还没有实现盈利，无法支撑持续的上涨行情，此时顶多把前期情绪跌下去的部分恢复，这时候的上涨称之为估值修复；此外货币成功流向实体经济，十年期国债见底，债券牛市逐渐进入尾声，股市开始逐渐恢复，不再情绪性下跌；
信号：M2,社会融资规模，中长期贷款，这三者均见底反弹的迹象，信用周期已经见底回升；
途径：
http://m.value500.com/mM1M2.asp
http://m.value500.com/msrzl.asp
经济底：信用底过后，宽货币宽信用中期
基本面：经济基本面得到恢复，企业拿到钱后开始实现盈利，经济开始进入恢复状态，大家信心开始恢复，消费生产进入正轨，各行业的业绩明显提升，股市即将开始上涨，迎来一波牛市；反之，货币顺利流出银行，十年前国债开始回升，债券市场进入熊市；
信号：工业增加值，企业利润，两者都开始见底回升；
途径：
http://m.value500.com/mgylr.asp
http://m.value500.com/mgyzjz.asp
通胀底：经济底过后，宽货币宽信用末期
通胀： 经济起来，企业们开始铆足劲生产，所需要的原材料开始涨价，此时通胀底部开始形成，预示着强周期行业开始回归，也就是有色金属这一类的原材料；
信号：中国工业品出厂价格指数，PPI 见底
途径：
https://data.eastmoney.com/cjsj/ppi.html
政策顶： 紧货币宽信用初期
政策：央行看到通胀苗头，开始从源头遏制，收紧货币政策，不再放水；但是大家都在热头上，包括银行也会感觉放贷没风险，以高利放贷抵消掉央行的货币收紧政策；此时任何消息都会被解读为利好消息；市场进入了情绪控制的时候；
信号：加息，等政策出台；
信用顶：紧货币宽信用末期
流动性：企业在贷款越来越高的情况下，利润开始逐渐被压缩，愿意贷款的意愿也在逐步降低；此时的股市原材料等周期商品开始上涨，进入眉飞色舞的行情；
信号：社融高点回落，企业中长期贷款回落
经济顶：紧货币紧信用初期
经济：商品价格越来越高，银行贷款利息越来越高，企业利润被压缩得几乎没有空间，企业利润开始有衰退的迹象，减小产量；牛市进入末期，开始上涨乏力，投资者意向出现分歧；
信号：工业增加值，企业利润，两者都开始见顶；
通胀顶：紧货币紧信用末期
通胀表现：无利润可图的企业开始放缓，停止生产，实体经济从高潮进入衰退期；然而股市由于企业利润没有达到预期，甚至减小规模，出现戴维斯双杀，开始急剧下跌，熊市来临；此时债券在熊市末期；
信号：PPI 见顶
这就是正常的市场周期和政策调控的关系，此外由于一些突发事件会导致这些周期出现滞后或者提前的现在，称之为“黑天鹅”，例如突然爆发的疫情以及国际形势俄乌战争等无法预料到的事情！
正真做长期投资，策略组合的专业人员一般都在这几个确定性非常强的时候做资产的再配置，而其他时候一般都是不动的。
目前行情大概就是处在政策底部，国家放宽房地产政策，各地开始出台各种消费券刺激经济，而大家却是情绪悲观的时候。
