白银交易预警：策略师和中小散户看空后市，谨防ADP"挡住汽车"。周三(5月30日)亚市盘初，现货白银盘整小幅下跌，目前在1855英镑附近窄幅震荡。一方面，比勒费夫政局紧张，英镑稳步走强。另一方面，英国4月客户支出下降幅度超出消费市场预期，强化了美联储加息的预期，通胀率见顶，抑制了消费市场回购白银抵御通胀的需求，英国股票消费市场稳步回升。消费市场'；美国对亚洲疫情的焦虑降温，打压了避险消费市场的需求，短期消费市场银价面临的下行风险加大。尽管调查显示，大多数高盛策略师和中小散户投资者倾向于看空后市，尤其是油价下跌可能会提高通胀率消费市场的预期。短期消费市场，银价仍有机会盘整，但下周将迎来英国ISM工业和非工业PMI数据。消费市场预期乐观，可能打压银价；此外，下周将迎来英国ADP劳动力消费市场报告。鉴于英国劳动力市场相对强劲，也可能对银价不利。周三恰逢英国烈士纪念日。早盘英国金融消费市场可能限制空间狭小。基本面主要是负面的[英国4月份客户支出下降幅度超出消费者市场预期。核心PCE通胀率连续第二个月下降]英国4月客户支出下降幅度超出消费市场预期。随着家庭成员增加购买商品和服务，以及通货膨胀率下降，这可能会支持中国'；中国第三季度经济增长时'；美国的经济危机令人担忧。。英国商务部上周五公布的其他统计数据也提振了英中经济的短期前景。统计显示，英国'；4月份，美国的商品贸易逆差大幅缩小。创纪录的贸易赤字导致第一季度产出萎缩。。纽约FWDBONDS执行策略师ChristopherRupkey表示。中国'；美国经济总是可以扭转的，但在中国的这个节点'；在美国的经济周期中，客户仍然拼命花钱来阻止中国的经济危机。。占中国三分之一以上的消费者支出'；4月份美国经济活动迅速增长了0.9%。3月份统计数据向上修正为快速增长1.4%，初值为快速增长1.1%。尽管消费者信心处于2011年以来的最低水平，但支出仍然坚挺。。商品支出快速增长0.8%，主要来自新车、服装、成衣、休闲用品、家具和家庭成员'；设备。虽然消费市场对商品的需求仍然强劲，但服务项目的支出正在增加。因为顾客经常出去吃饭和旅游服务项目支出快速增长0.9%。住房、公用事业和娱乐服务方面的支出也有所增加。中国分析师此前预计，消费者支出将快速增长0.7%。到3月底，大规模的银行存款和工资的大幅下降支撑了支出。各公司竞相填补创纪录的1150万个职位空缺。家庭收入快速增长0.4%，其中工资占了快速增长的大部分。银行存款利率从3月底的5.0%降至2008年9月以来的最低值4.4%。这表明家庭成员一直在使用新冠肺炎疫情期间积累的超过2万亿英镑的额外银行存款。银行存款的减少可能意味着未来客户支出会下降，尤其是考虑到借贷成本的增加。"中高收入家庭成员还是有一些积蓄的。，"芝加哥民主与自由组织的中国问题分析家DianeSwonk说。"收入最低的三分之一家庭成员现在已经动用了他们微薄的额外储备。"强劲的消费者支出让高风险资产(如股票消费市场)在最近的大幅抛售后获得了一些喘息机会。。高盛'；股票消费市场走低。英镑对一篮子货币略有下跌。羽蛛价格下跌。虽然通货膨胀率在4月底继续上升，但低于去年的水平。个人消费支出(PCE)物价指数较上月下降0.2%，为2020年11月以来最小涨幅。3月份涨幅为0.9%。在截至4月底的12个月中，PCE价格指数下跌了6.3%，而在3月份上涨了6.6%。正如去年'；s的大涨幅不再计算在内，PCE物价指数的年涨幅呈下降趋势。消除挥发性食物和能量成分。4月份，核心PCE物价指数较上月下降0.3%，连续三个月下降相同幅度，同比下降4.9%，为去年12月以来最小涨幅，3月份同比涨幅为5.2%。核心PCE价格指数的同比增幅连续第二个月下降。。这是中国分析师和政策制定者最关心的通胀率指标。多伦多BMOCapitalMarkets的高级策略师JenniferLee说在美联储放松之前，我们需要看到月度跌幅显著下降。。通货膨胀的下降预示着本季度国内生产总值的快速增长。经通胀率调整后，4月份客户支出增长了0.7%，而前一个月为0.5%。英国商务部发布的第二份报告显示，4月份英国货物贸易逆差下降15.9%。，达到1059亿英镑。进口下降5.0%。虽然进口下降有利于GDP统计，但可能预示着客户支出和企业投资的下降。资本和消费品进口双双下降。然而，汽车进口增长迅速。被食品出口推高出口快速增长3.1%。4月份批发库存增长2.1%，零售库存增长0.7%。上周五统计数据公布后，高盛将第三季度GDP快速增长的消费市场预期上调0.2个百分点，至2.8%。[英国三大股指均大幅收高。结束数十年来最长的稳定周跌幅]英国股票消费市场上周五大幅收高。通胀率见顶的迹象和客户的弹性使投资者乐观地进入了长周末假期。他们越来越认为美联储将能够在不使中国陷入衰退的情况下收紧货币政策。英国三大股指都结束了几十年来最长的一周下跌。标准普尔。P500指数和纳斯达克指数已经连续七周下跌，这是自互联网泡沫破裂以来最长的单周跌幅。蓝筹股道琼斯工业平均指数已经连续八周下跌，这是自1932年以来持续时间最长的一次下跌。"消费市场现在已经消化了很多负面消息，很多都是同时出来的。GLOBALT的投资组合经理KeithBuchanan说现在，我们已经消化了新闻和美联储将采取的行动，财报季即将结束。他补充道：各种迹象正在出现。我们预计，消费市场开始触底时会发生的事情会陆续实现。标准普尔。此前七周，即4月1日至5月20日，标普500指数下跌14.2%。它只是一块石头'；自1月3日触及创纪录的收盘高点以来，美国股市多年来一直处于熊市。但上周，情况发生了急剧逆转，标准普尔500指数下跌。P500指数收复大部分失地，飙升6.6%，为2020年11月以来的最佳周度表现。"连败的结束是必然的。IngallsSnyder的高级投资组合策略师TimGhriskey说经过修正和熊市，会有'；衰落'；"总的来说，中国乐观的企业财务预测和稳定的经济指标鼓舞了人们'；s的希望。人们认为，美联储抑制几十年来居高不下的通货膨胀率的鹰派行动不会导致中国'；美国的经济收缩。上周五公布的统计数据显示，客户支出好于消费市场的预期，似乎也证实了通胀率已经见顶。此前，通胀率导致企业发布悲观的利润指引。并打击投资者情绪。这一点，连同美联储'；美国最新的政策会议帮助提振了风险偏好。记录显示，政策制定者在最近的政策会议上重申了抑制价格大幅上涨的承诺，并将继续根据中国'；美国经济统计。。[欧洲央行Spiegel预计7月下半月仍有加息空间]欧洲央行管理委员会委员JoachimNagel表示，在7月首次加息后，下半年仍有进一步加息的空间。德国央行行长在接受采访时说：在我们6月份的会议上，我们必须明确指出前进的方向。我目前的观点是，我们必须在7月份采取首次加息措施。然后下半年继续行动。"[特斯拉上海已实施双班制，预计6月产量恢复正常]从特斯拉GigaShanghai获悉，特斯拉上海临港超级工厂又增加了一班工人，由原来的单班制改为双班制。这也意味着特斯拉'；的生产能力进一步提高。一位相关人士表示，在政府的支持下，特斯拉工厂的工人数量较复产初期有所增加，两班制仍采用闭环生产，产量已基本与疫情关闭前持平。预计下个月完全恢复正常水平。另一位相关人士表示，目前物流已经基本恢复，可以保证生产和供应。但由于物流涉及跨省疫情防控等诸多复杂因素，尚未完全恢复到疫情前水平。。基本面主要看涨[俄罗斯在乌克兰东部取得坚实进展，乌克兰要求提供远程武器]周日(5月29日)，俄罗斯军队加强了对乌克兰军队控制的东部顿巴斯地区最大城市的攻击，而基辅方面表示，希望西方盟国急需并提供的远程武器早日到达。最近几天俄罗斯在乌克兰东部顿巴斯地区(包括卢甘斯克和顿涅茨克地区)取得了缓慢而扎实的进展，这说明战争的势头发生了微妙的变化；战争现已进入第四个月。。侵略军似乎即将攻占整个卢甘斯克地区，这是克里姆林宫在面对乌克兰的抵抗放弃进攻首都基辅后设定的较为温和的战争目标之一。俄罗斯国防部表示，其军队和分离主义盟友完全控制了莱曼。，是SiverskyiDonetsRiver以西的一个铁路枢纽站。不过，据报道，乌克兰国防部副部长HannaMalyar表示，莱曼的战斗仍在继续。。北顿涅茨克是目前仍被乌克兰控制的顿巴斯最大城市，当地正遭受猛烈攻击。卢甘斯克地方长官SerhiyGaidai说：形势迅速上升。他的炮击如此猛烈，以至于无法评估伤亡和损失。周六有两人被杀。该市有13栋建筑被毁。乌克兰总统顾问兼和平谈判代表MykhailoPodolyak再次呼吁提供英国制造的远程多管火箭炮。盖代上周五表示，乌克兰军队可能不得不撤出该市，以避免被抓获。，但不清楚他们是否已经开始撤退。俄军炮兵也在猛烈轰击连接林西钱斯克)-和巴赫穆特的公路，俄军必须攻占这条公路才能形成围攻。警方称Lisichansk遭受了"重大损失"。英国官员表示，他们正在积极考虑这样的系统，并可能在未来几天内做出决定。波多利亚克在推特上说："当你在70公里外受到攻击，并且没有任何反击的时候。它'；很难打…我们需要有效的武器。乌克兰总统泽伦斯基在深夜视频讲话中表示，希望乌克兰'；他补充说，他的消费市场预计美国的盟友可以提供所需的武器好消息"接下来的几天。。他的顾问OleksiyArestovych说我们急需的武器很可能很快就会送到。"乌克兰国防部长OleksiyReznikov上周六表示乌克兰已经开始从丹麦接收鱼叉反舰导弹，从英国接收自行榴弹炮[俄罗斯'；美国债务违约进入倒计时-债权人'；委员会将召开会议]俄罗斯已回到违约倒计时，又一只债券遇到支付问题。克里姆林宫正在努力寻找摆脱困境的方法。截至上周五晚间，总价值约1亿英镑的欧元和英镑债券利息尚未进入投资者'；30天的宽限期开始了。但当天晚些时候，莫斯科的主要中央证券存管机构发表声明称其账户发生的借方费用用于支付债券利息。俄罗斯政府上周表示，向中央证券存管机构付款意味着其履行了偿债义务。一个债权人'；委员会将于下周开会，考虑190万英镑债券利息的逾期支付是否会引发保险赔付。。潜在金额将达到数十亿英镑。根据英国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的统计数据，投机者持有的英镑净多头头寸在最近一周有所减少。截至5月24日的一周，英镑净多头头寸为176.5亿英镑，前一周为197.5亿英镑。。芝加哥国际货币市场的英镑头寸是根据六种主要货币的净头寸计算的：日元、欧元、英镑、瑞士法郎、加拿大元和澳大利亚元。[周英镑连续第二周下跌。上周五英镑小幅下跌，周汇率连续第二周大幅下跌。交易员降低了他们对美联储加息的消费市场预期，通胀率和客户支出统计数据的改善缓解了他们对中国的担忧'；美国经济危机。英镑指数上周五下跌0.11%。，报101.65，稍早触及101.43，为4月25日以来最低；上周英镑指数下跌1.33%，前一周跌幅为1.41%。加拿大丰业银行策略师在一份客户报告中表示，我们继续认为英镑通胀的最佳时期已经过去。虽然英镑可能还不会大幅下跌，但进一步下跌的可能性也不大。美联储的因素已经完全消化了，如果中国'；由于美国经济下滑速度快于消费者市场预期，消费者市场对今年晚些时候加息的预期可能会被修正。。本月早些时候，英镑指数触及105以上的近20年高点，但随后回落，消费者市场对美联储今年可能加息的预期也是如此。。WesternUnionBusinessSolutions的高级消费者市场策略师JoeManimbo表示，随着美联储'；美国在秋季暂停加息的观点获得了更多支持。。英国下周的关键统计数据将是周五的5月ADP劳动力消费市场统计数据。马尼博表示，劳动力消费市场统计数据将暗示第三季度后收紧政策的空间。下周，17名高盛(GoldmanSachs)策略师参加了KitcoNews'银色调查。。参与者中，11位策略师(65%)预计下周银价将下跌。同时，两位策略师(12%)看空近期银价，四位策略师(23%)对银价持中性态度。同时570人在网上投票。在这些受访者中，317人(56%)预计下周银价将下跌，163人(29%)看空消费市场预期，90人(16%)对近期持中立态度。。RJO期货高级消费市场策略师BobHaberkorn表示，在目前的环境下，白银的任何下跌都应被视为买入的机会。他补充说，由于实际利率仍然较低，年底前银价仍可能升至2000英镑。。他说："通胀率仍将是一个问题，它正在损害一些真实消费市场的需求，给中国带来压力。美国经济。由于股票消费市场紧张，美联储将无法完全应对通货膨胀的威胁。。WalshTrading商业对冲业务联席主管SeanLusk表示，随着能源价格稳步下跌，他预计通胀仍将是一个问题。他补充说，日益增长的通胀威胁和对衰退的担忧将使白银成为一种有吸引力的避险资产。但是道明证券(TDSecurities)大宗商品策略主管巴克梅莱克(BarkMelek)表示，在2022年期间，通胀率仍将相当棘手。"通胀率会大幅下降，美联储会大幅度停止加息，这可能是一厢情愿。美联储将继续加息，这对白银是利空。。Melek补充说，他仍然喜欢在白银消费市场反弹时卖出。一些策略师指出，在美联储的主动紧缩周期中，通胀率的停滞将推高实际收益率，并使白银作为非盈利资产的吸引力下降。。凯投宏观大宗商品的中国分析师表示：英国通胀保值债券的收益率目前处于正区间。由于白银没有收益率，这将抑制白银的投资和消费需求。"还应该警告的是周日(5月29日)，欧盟成员国未能在领导人之前就针对俄罗斯的一揽子制裁措施达成一致'；峰会，但谈判将在下周继续。

据知情人士透露，虽然已经提出了旨在确保俄罗斯石油供应的建议，然而，匈牙利仍然拒绝同意妥协。欧盟代表计划于周三上午再次会晤，但未能达成协议意味着制裁可能是周三开始的为期两天的会议的首要议题。一名欧盟官员表示，未来几天仍有可能达成协议。。投资者需要密切关注有关政治局势的新闻。北京时间09:45，现货白银现报价1855.95磅/盎司。