区块链的去中心化金融越来越受欢迎。随着这种流行，新形式的资产已经出现，以满足更广泛的用户群的需求。这些新资产中最重要的一类是合成资产。

合成资产在区块链领域并不是一个全新的发明，在传统金融中也有很多应用案例。接下来，我们首先讨论传统金融中合成资产的定义，然后研究合成资产是如何在区块链行业蓬勃发展的。

根据Investopedia's的定义，合成是金融工具的一个术语，旨在模拟其他金融工具，改变关键特性，如周期、现金流等，各种金融工具获得的资产就是各种金融衍生品。。因此，合成资产是由一个或多个金融衍生品组成的，可以用来模拟其他金融衍生品的资产类别。换句话说，任何金融工具的风险或收益都可以通过其他金融工具(合成资产)的组合来模拟。

通常合成资产将为投资者提供量身定制的模型、期限、风险条件等。其高结构可以满足投资者的各种需求。创建合成头寸背后有许多不同的原因：

例如，你可以综合头寸，利用其他金融工具创造与金融工具相同的收益。

交易者可能会选择使用期权来创建合成空头头寸，因为这比借入股票并卖空更容易。或者交易者可以使用期权来模拟股票的多头头寸。而不需要投入资金去购买股票。

例如，您可以通过同时买入同一只股票的看涨期权和卖出看跌期权来创建复合期权头寸。如果两个期权的行权价格相同，假设为45美元。那么策略和期权到期时以45美元买入标的证券的结果是一样的。看涨期权赋予买方在行权时购买标的资产的权利，而看跌期权迫使卖方从看跌的买方手中购买标的资产。

如果标的资产的市场价格高于行权价格，看涨期权买方将行权，以45美元的价格买入标的资产，从而实现利润。另一方面，如果价格低于行使价格，看跌期权买方可以45美元购买基础资产。因此合成期权头寸的命运和真正的股票投资是一样的，只是没有资本支出。当然，这是一笔看涨的交易。看跌交易是通过反转两个期权(卖出看涨期权和买入看跌期权)来完成的。

目前，大多数DeFi应用程序看起来与传统金融产品没有区别，用户可以用一个令牌交换另一个令牌。但是DeFi的潜力远不止于此。区块链是一个开放的全球平台，其核心价值在于可编程性。。合成资产特别适合通过一般化进行转换。如果衍生品是为基础资产或金融头寸定制风险敞口的金融合同，那么区块链合成资产就是类似头寸的象征性表示。

这样，区块链合成资产就有了独特的优势：

扩展资产

目前，DeFi面临的最大挑战之一就是如何以不信任的方式将现实世界中的资产进行连锁化。法定货币就是一个很好的例子。。虽然可以像系绳一样在链条上创造一种由法币背书的稳定货币，但还有一种方法：通过直接获得对美元的合成资产价格，无需将实际资产交给集中的交易对手，也能达到同样的效果。。对于大部分用户来说，价格足够了。合成资产为链条上的真实世界资产交易提供了一个可行的机制。

提高流动性[XY002][XY001]目前DEFI领域的主要问题是流动性不足。。做市商可以极大地影响长尾和已发行区块链资产的流动性，但用于风险管理的金融工具是有限的。更一般地说，合成资产及其衍生产品可以通过对冲投资组合和保护利润来扩大业务规模。

扩展技术

Defi面临的另一个问题是当前智能合约平台的技术限制。目前跨链沟通的问题还没有解决，导致很多资产无法进入去中心化的交易所。然而，对于合成资产，交易参与者不需要直接拥有资产。

扩大用户

虽然传统的合成资产只对大型有经验的投资者开放，但规模较小的投资者也可以在类似以太坊这样没有进入壁垒的智能合约平台上从合成资产中获利。通过增加风险管理工具集合成资产让更多的传统投资经理进入DeFi领域。

UMAprotocol创始人HartLambur将区块链合成资产分为四种类型。第一合成资产可以总结为：抵押品和支付功能相结合，创建一个合成资产。

第一类：稳定货币或与稳定货币相关的合成资产。制造者'；s戴是一种旨在锚定1美元的合成资产。所有非法币支持的稳定币都属于这一类型，包括最近的算法稳定币(ESD，FEI，RAI等。).。这几类合成稳定币效果明显，市场也有需求。

第二类：与加密货币相关的合成资产。"与加密货币相关的合成资产"被定义为帮助用户交易、对冲和利用加密资产的产品。例如，竞争性货币看涨期权。。

第三类：现实世界中的合成资产。合成资产通常与现实世界的资产联系在一起：合成黄金、合成原油或合成S&P500指数。

类别四：未知合成资产。。合成资产将使建筑商能够发明传统金融中不存在的新资产。

虽然合成资产在加密领域已经普及，但由于其复杂性和高成本，其采用率并不高。因为这个。Injective建立了一个真正新颖的分散式衍生品交易协议，可以避免许多现有的问题。我们不仅提供了直观的用户界面，还提供了0气费的交易协议。。Injective与许多优秀的合成资产协议建立了合作关系，如UMA和Mirror，并正在共同努力将新的合成资产，如uGas和ETH/BTC，带给公众。

摘要

合成工具是一种复杂的金融工具，它一再使全球经济陷入困境。同样，它们也可能以我们不知道的方式给DeFi协议的安全性带来风险'；现在还不知道，比如智能合约风险、预测机风险、治理风险等等。该行业仍处于起步阶段。我们需要开发者进行更多的实验，才能真正将新的金融产品推向市场。简而言之，找到风险和潜力的平衡点，才能最终促进行业的成熟。

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