关键的见地

Burn-and-MintEquilibrium(BME)模型和Stake-for-Access (SFA)模型是Web3基础装备协议运用的两种最稀有的代币模型。它们处置了速度效果，并树立了网络运用和代币价钱之间的联系。

在运用BME(熄灭代币访问效力)模型时，终端用户需求熄灭制协议的原生代币来访问效力，实质上将协议运用转化为代币置办力。

SFA(质押代币拜访效劳)模型央求效劳提供商质押协议的原生代币在网络上实施义务，这将网络参与转化为代币置办力。

SFA模型最适宜于提供无差异商品效劳的协议，而BME模型最适宜于与商业运作相似的协议，由于它们可以自己定价，并在业务展开和协作中协作。

价值发明和价值累积并不是一回事。固然加密货币在价值发明方面取得了胜利，但该行业仍在探求价值累积方面的效果。价值发明和价值累积之间的差异可以在Uniswap清楚地看到。固然它是最受欢迎的去中心化买卖所(DEX)，具有最大的买卖量，但Uniswap的代币一直在勤劳累积价值，由于它的独一效果是协议管理。

在过去的几年里，服务于Web3堆栈中间件层的基础装备协议出现了爆炸性增加。他们都面临着将网络的使用与代币价钱相一致的应战。本演讲评价了Web3基础设施协议用来获取价值的两种最流行的适用代币模型：Burn-and-Mint Equilibrium (BME)模型和Stake-for-Access (SFA)模型。

投资者普遍以为，假定协议的适用代币供应量是活动的，那么价钱会随着对协议服务需求的增加而下跌。但是，这种决计并没有思索到代币的凝滞速度，它权衡的是货币改动一切者的次数。速度是交流方程(MV=PQ) 中的关键输入。Chris Burniske经过将变量定义为：

M=资产基础范围

V=资产的速度

P=提供的数字资源的价钱

Q=提供的数字资源数量

依据伯尼斯克的方程，当求解M时，能够除以凝滞供应量来求解代币价钱，代币的速度与代币的价值成正比。换句话说，人们持有代币的时间越长，其价格就越高。在没有额外代币效果的状况下，用户将取得代币来使用服务，然后兜售代币，这个周期形成了价格下行压力。

为了处置速度效果并添加用户持有代币的时间，协议完成了添加代币适用性、接收持有代币效果的机制。

管理机制

链上管理：赋予代币持有者制定协议的权益。

投票托付：允许代币持有者将他们的投票权托付给另一个参与者。

继续管理：鼓舞代币持有者坚持其管理代币的质押以最大化投票权。

质押机制

Proof-of-Stake：共识机制，央求考证者质押代币，以便无机遇创立新区块并取得奖励。

Stake-for-Access 模型：央求参与者质押代币，以便作为网络的服务提供商参与。

声誉机制：鼓舞代币持有者质押他们的代币，为协议提供真相根源。

利息分配机制

Burn-and-Mint Equilibrium 模型：央求用户熄灭原生代币才干访问协议的服务。

直接支出分配模型：协议将发生的局部支出分配给质押的代币持有者。

金库/捐赠模型：发生的一局部支出分配给协议的金库，在那里能够分配用于各种手腕。

这些机制辅佐代币累积价值。它们经过锁定代币和鼓舞用户持有代币以换取奖励或协议投票权来降低速度(增加持有代币的时间)。此外，代币熄灭和增加代币总供应量，招致追逐相同价值的代币增加。代币价值也遭到其他几个主要的想象思索要素的影响，包括一个协议代币的活动供应、通货收缩、通货紧缩。

为了使协议的代币可以捕捉价值，仔细想象的代币经济学是必不可少的。由于Web3协议仍处于起步阶段，它们依然需求就最佳的代币经济学规范达成共识。因此，协议将继续尝试不同的价值捕捉机制和代币经济模型。

两种最流行的代币模型是Burn-and-Mint Equilibrium 模型和Stake-for-Access模型。Web3基础设施协议使用这些模型来创立网络使用和代币价格之间的联系。实质上，BME模型经过将协议使用转化为代币购置压力而义务，而SFA模型将网络参与转化为代币购置压力。

Burn-and-Mint Equilibrium使用双代币模型：

1. 一种可买卖的价值寻求型代币

2. 不可买卖的支付代币，称为信誉

要使用BME方式获得协议的服务，最终用户必需燃烧协议的可交易代币，以获得支付所需的专有支付代币(信誉)。代币信誉的任务方式与手机卡预付话费相似。

双代币系统允许协议的服务有活动的价格，并以美元或其他坚定较小的资产/货币计价。与其在价格坚定的状况下以寻求价值的代币为服务定价，协议为信誉额度设定了一个流动的美元价格。

为了辅佐注释，让我们看看Helium网络，每个积分流动为0.00001美元。为了获得在网络上使用的10万个积分，必需烧毁价值 100 美元的 Helium 的价值寻求代币(HNT)。因此，积分与HNT的比率最终会坚定，而不是在Helium网络上传输数据的价格。

一旦寻求价值的代币被烧毁，并获得了领失信誉，最终用户就会用这些信誉来领取协议的服务供应商。在网络考证了服务提供商完成了最终用户恳求的任务后，该协议铸造了预定数量的寻求价值的代币，与代币燃烧进程相关，以奖励服务提供商。

因此，假定燃烧的代币数量等于新铸造的代币数量，系统将处于平衡外形。但是，假设燃烧的代币多于铸造的代币，就会出现净通货紧缩的效果，代币供应的增加最终会形成价格下跌的压力。在这种价格下跌的压力下，为了获得相同数量的信誉，需求燃烧更少的代币，这最终使系统回到了平衡外形。

代币供应下限是协议的一个稀有想象特征，固然它们有一些缺陷。一旦抵达供应下限的限制，就不能够继续鼓励网络参与者。幸运的是，一种被称为 "净排放 "的新的加密货币经济创新容许BME模型与供应下限谐和任务。

Net Emissions回收燃烧的代币，并将其作为奖励重新发行，以确保该协议能够继续鼓励参与者，直到永世。为了不抵消所需的通货紧缩效应，对每个周期可回收的代币数量设置了上限。因此，假设燃烧的代币数量逾越了这个上限，依然可以完成通货紧缩的效果。早在2020年11月，第一个实施这种机制的协议是Helium。从那时起，该机制曾经成为使用BME方式的协议的规范，其供应量有上限。

Stake-for-Access 模型，也称为工作代币模型，请求服务提供商质押原生代币，以便为网络实施工作。质押的代币可以作为抵押品，也可以惩罚节点的恶意参与者。

以Graph(多链索引使用)为例，该协议请求供应端参与者(Indexers和Curators)持有外地令牌(GRT)，以便能够为网络提供索引和查询处置服务。GRT投资越多，服务提供商获得的奖励就越多。

一般，代币质押的数量与服务提供商可以实施的工作量成正比。这种联系创立了一种静态，其中服务提供商依据他们持有的代币金额赚取支出(以外地代币方式)。因此，使用SFA模型时，代币价格应随网络使用状况而增加。Multicoin Capital的管理散伙人Kyle Samani雄辩的注释了其中的博弈论：

“ 随着服务需求的增加，更多的支出将流向服务提供商。思索到代币的固定供应量，服务提供商将合理地支付更多的每一个代币，以获得增加的现金流的一部分的权益。”

固然SFA模型一般只适用于供应方的参与者，但它也可以用于协议的需求方。口袋网络不只需求服务提供者入股以中止工作，而且还要求访问协议的RPC(远程调用)服务。这种需求方的方法捕捉了更多的价值，但它是以舍身终端用户的体验为代价。

最后的想法

SFA和BME都处置了速度效果，并创建了网络使用和代币价格之间的联系。随着网络使用量的增加，代币的价格也应当增加。但是，这种联系的缺陷是，假设网络使用量下降，代币的价格也会下降。不论哪种方式，这两种代币模型都经过鼓励社区参与和使用网络来对齐一切参与者的鼓励。

Kyle Samani 以为SFA模型比BME模型更有价值，但SFA不能使用于一切协议。SFA方式仅适用于提供无差异商品服务的协议。关于服务提供商不提供纯商品的协议，BME模型是最有效的。BME模型容许协议像商业一样运作，协议可以设置自己的变量和定价，同时还可以在业务展开和协作等方面中止协作。

随着开拓人员持续实验，新的变化甚至新的模型能够会呈现。关于协议的代币来获取价值，创造基本价值的仔细设想的代币经济学是必不可少的。代币价格的投机成分永世不会完整消逝，但随着越来越多的项目团队专注于代币的增值，代币价格由实际网络使用驱动的未来似乎是可行的。