黄金最近最抢眼球。上周美联储议息会议为降息敞开大门之后，6月25日COMEX黄金期货主力一度突破1440美元关口，最高触及1442.90美元/盎司，创近6年来新高。

但这几日陷入震荡，在鲍威尔讲话“不够鸽派”、7月直接降息预期下滑后，黄金有所回落。

一、黄金投资踩对趋势很重要

起伏的金价，主要受三方面因素影响，利率+美元+地缘政治，回看之前文章《黄金的投资逻辑》。

从价值投资的角度来看，黄金自身不是生息资产，这也是巴菲特厌恶黄金投资的原因。黄金不能像权益资产一样虽经济发展和企业业绩增值，是不生蛋的鸡。

黄金的投资收益更多是靠价格差带来的交易性机会。避险和保值是背后两大支撑需求。

从历史经验来看，黄金是可以套死人的，而且时间可能会非常长。 回顾历史，如果在1980年左右价格高点进行投资，解套可能要等到2005年，整整25年的时间。所以黄金投资，踩对趋势很重要。

美联储减息预期增加，贸易争端令市场担忧全球经济衰退，风险事件和地缘冲突等引发的避险情绪是金价近期走高的重要原因。

对于后市走向，黄金能否开启10年后的一轮像样牛市，长期看支撑声音较多。

从长周期维度来看，黄金已经熊了近10年。银河证券认为，以美国为首的全球经济已过此轮经济周期的繁荣顶点，下行周期的开启以及以美联储为代表的全球央行货币政策边际宽松，将使黄金价格价格进入新一轮的上涨周期。

天风证券认为，美元加息结束已经打破了黄金价格的天花板，降息有望成为黄金新一轮上涨的催化剂，黄金价格有望开启新纪元。

但也有机构开始警示黄金市场短期的风险。

中信建投最新研报认为，黄金在短期内价格过度反应。对于美联储降息节奏，与市场普遍预期7月就将降息相左，判断是年内9月降息一次。预期先行的模式下，金价短期可能已经反应过度，警惕7月降息预期落空导致的下行风险。

该机构综合认为，黄金短期继续上行的基础较弱，对黄金的观点从看多转为震荡，建议触及1450美元就急流勇退。

瑞银集团最新报告，将三个月黄金目标价从每盎司1380美元上调到1430美元。他们表示，在经历了几年以来虚假的良好开端以后，现在宏观经济环境已经开始更令人信服地转向有利于黄金的方向。但同时补充，金价未来的走向“不太可能是直线上升”。

投资短期的涨跌太难把握。我们认为，短期来看，投资黄金的迎来震荡期，伴随贸易问题可能的缓和、美国降息时点延后，安全垫较薄。但在更长的时间跨度上，全球经济面临衰退，黄金的避险属性仍然提升了配置需求。

短期投资的朋友们，可以继续观察，美国无风险利率走向和美联储货币政策走向。美国实际利率低，也就是持有黄金的机会成本低。

从技术指标来看，很多业内朋友都很关注1520这个点位，1520点突破后是牛市，不突破则宽幅波动。

二、黄金投资渠道哪个好？

投资黄金有多种渠道，优劣如下：

一是购买实物黄金，比如中国大妈最爱的金条，但是有储存问题，放家里也不太睡得着；（买黄金首饰不算黄金投资，谢谢，损耗和工费占很大成本）。

二是去银行买纸黄金，现在可以在各大行的手机APP可购买，人民币适时计价，但要扣去银行手续费点差。

而腾讯的微众银行推出的创新产品微众金非常不错，没有手续费，可适时以人民币价格交易黄金，还可提取实物金条。可以关注。

三是交易所内的黄金现货及期货交易等。

国内有上海黄金交易所，上海期货交易所、港交所都有黄金现货期货业务。

流行这么一句话，如果你爱一个人就让他去做期货，如果你恨一个人也让他去做期货。商品期货投资，保证金自带杠杆，适合具有一定专业的黄金投资知识的投资人群。

四是，通过公募基金渠道，购买黄金ETF、QDII黄金。（文后详说）

五、黄金股票的机会。

其实黄金股票和金价的关系十分复杂，毕竟公司业绩的影响因素更多。不过，在金价上行阶段，黄金股更容易出现盈利、估值双升的戴维斯双击现象，比起其他黄金投资方向来说表现更耀眼。

由于业务占比原因，一般山东黄金和中国黄金走势与金价更接近。但高贝塔属性下，追高参与并不适合。

来感受一下山东黄金和COMEX黄金的斜率。

所以，我们还是比较推荐通过挂钩黄金的基金产品来作为长期配置。

交易成本和交易门槛均较低，是黄金ETF的最大优势。并且，黄金ETF既可在场内操作，也可在场外进行申购赎回。目前在支付宝的三支黄金基金，华安黄金、易方达黄金、博时黄金，均为一元起投，0费率申购。

其中，博时黄金规模最大，机构持仓比例最高。

另外，目前国内还有4支黄金QDII基金产品。主要投资于国外黄金期货市场，相对的风险更大一些，但是相应的对国际黄金价格变化更加敏感。

欢迎关注金宝街观市，

一位机构扫地僧对市场的观察和记录。