一、主营业务
成立于1999年，公司前身为国营“797厂”，是国内从事音响制作的龙头企业，公司产品包括智能声学整体解决方案、专业麦克风研发生产等。承办了北京奥运会、国庆六十周年、纪念中国人民抗日战争70周年阅兵、第二届APEC投资博览会、北京世界跆拳道锦标赛、中央办公厅会议厅等大型专业音响扩声系统工程。
二、产品收入构成
公司主要提供产品：智能声学整体解决方案、专业音响产品销售、ODM/OEM业务（SHURE、Blue、IK、RODE、Behringer等世界前十的音响巨头都选择七九七作为唯一或主要的ODM/OEM合作伙伴）
三、财务概述
四、客户情况
（1）BLUE公司，总部位于美国加州，产品主要是面向年轻消费群体的半专业级录音麦克风。
（2）RODE公司，位于澳大利亚悉尼，是澳洲的明星企业。产品主要以麦克风、音频设备等为主。
（3）AUDIO-TECHNICACORP：业内称为“铁三角”公司，老牌知名的麦克风、耳机制造/销售企业，该品牌是优异质量形象的代表。
五、行业分析
麦克风类产品是电子元器件行业所辖电声类产品中的一个小分支。与耳机、音箱等竞争惨烈的大众消费级别的其他电声产品相比，以拾音、录音为用途的麦克风属于细分行业中技术含量较高、行业门槛较高、竞争相对没有那么激烈的处于蓝海领域的产品。国际上比较知名的麦克风类公司包括Neumann、Sennheiser、AKG、Shure、RODE、AT、BLUE、Samson等几个规模较大、历史较久的公司。各家产品各有所长，虽然市场占有率排名上有高低，但也没有出现任何一家垄断某市场的情况。
（1）消费升级，精神文化活动需求增强，直播、KTV、赛事等文娱活动增多。尤其是抖音直播、淘宝购物直播、游戏直播、全民K歌等进入全民个性化的时代，对专业麦克风的发展提供了新动力。
（2）人工智能、5G推动该行业持续发展。语音识别作为人工智能的重要端口，与视频识别相辅相成。
（3）疫情讲改变社交和办公方式，线上办公、远程办公及线上社交的方式将成为我们生活的重要部分。
（4）安防领域：高性能收音系统将作为重要的媒介，随着技术发展将成为安防领域重要板块，现在是蓝海市场。
这个行业没有上市公司，主要竞争对手就是德胜电子、宁波爱音美这两家，都是曾经给国际知名品牌代工的竞争对手。
国际知名品牌之所以找国内代工，更多的是因为成本优势和中国完善的配套体系。而且这个行业整体规模较小，整体格局稳定，属于相对成熟期的行业，来自外部和内部的压力相对稳定。
六、行业估值情况
（1）瑞声科技：PE=25倍，港股上市；
（2）歌尔股份：PE=50倍，A股；
（3）瀛通通讯：PE=45倍，A股；
七、投资优势：
（1）该公司是北京国资委旗下电控集团，与京东方是兄弟公司，企业整体发展比较稳定，收入和利润稳步提高。
（2）该公司财务结构非常良好，首先资产负债率维持在25%-35%左右，净现金流持续为正，持有货币现金高达1亿，盈利现金大部分减少负债，整体来看，该公司不缺钱。
（3）这个公司作为细分领域的小龙头，背靠国资委，属于一个小而美的企业。而且公司分红稳定，在2%-3%之间。
（4）公司客户质量高，国内客户定位国资端的B端客户，国外定位全球最大的品牌客户，整体来看企业的技术和代工能力受客户认可。
八、历史融资和大宗交易情况
（1）2018年1月，10.6元，融资1,833.80万元，定增对象中泰、长江、申万宏源、中银国际，共173万股；
（2）最近两个月的大宗交易价格是24元和20元，这是24元引入了两家做市商，分别是红塔和首创。
九、估值和收益情况
企业总估值7.28亿，对应PE（2019）=11.6倍。安装上市公司的估值来看，其估值最少能和港股的估值相匹配。如果上市公司折价50%-60%，预期估值水平在22.5-30倍估值。
十、投资风险
（1） 新冠疫情对企业出口和国内市场影响较大，动能轮转，给企业会带来很大不确定。
（2）企业整体发展稳健，但也意味着未来的成长性一般。
