上海黄金交易所SGE交易量走势图

当俄罗斯的卢布结算令开启，确定卢布锚定黄金和石油天然气能源后，世界眼光再一次聚焦黄金，重新认识其价值。

2021年，IMF披露的资料显示中国持有的黄金储备为1948吨，相当于中国公布外储总量的3.3%。但是，行业内的世界权威机构却公开宣称，中国是近十年来黄金的最大受益者。中国的黄金储备远远不是中国央行对外公布的那个数量，实际的储备量绝对是巨无霸级别。他们深信，中国实际的黄金储量已经超过3万吨。

大致归纳这些理由和根据如下：

第一，依据专业权威机构和媒体的跟踪研究得出结论。早在2014年，黄金外汇交易平台Goldmoney研究部主管、被称为全球黄金分析第一人的阿拉斯代尔.麦克劳德(Alasdair Macleod)称，中国在1982到2003年间储存了2.5万吨黄金。自2015年4月开始，中国就限制黄金出口数量，但进口却在增加。除了中国市场本身需求消费的黄金外，其余黄金成为储备黄金。他认为，中国确定了人民币国际化的战略目标，不仅鼓励香港和伦敦建成人民币离岸市场，同时也通过上海合作组织内积极推动亚洲多国进行非美元贸易结算。中国不仅低调储备黄金，也鼓励老百姓购买黄金。但当年国际货币基金组织公布的中国官方持有黄金量仅为1054.6吨。在世界黄金储备数据库中排名第六。美国金融网站ZeroHedge引用曾成功预测量化宽松和历史波动的埃格.冯.格雷耶斯（Egon von Greyerz）的分析，发现许多中国买家持续买入大量美国和英国市场上的黄金。格雷耶斯正是全球唯一为银行系统服务的“瑞士私人金库”——Mam黄金公司的掌管者，亚洲买家的黄金交易都可能在Mam公司经手。

自2021年以来，关注中国黄金储备并且确信已经达到或超过3万吨的权威机构不断增多。最引人注目的是在金属和矿产领域对中国战略行动极具洞悉力的Simon Hunt战略服务公司及其首席执行官塞门.亨特(Simon Hunt) 。他所得结论是：中国市场在2019年之前已经囤积了2.5万吨黄金，加上近几年累积的5000多吨，数量可能超过3万吨，并将其贮藏在不同的账户中。而且，这其中并不包括大量在过去被购买、开采和民间储存的黄金。因为这些从未被列入官方的黄金储备数据之列。总体说，中国实际拥有的黄金比我们知道得多得多。

第二，监测全球黄金交易流动的数据予以支持。2021年9月，美国金融网站ZeroHedge分析称，自全球央行不向IMF或世界黄金协会报告某些收购黄金储备的数据以来，大批黄金已经运到中国市场。瑞士对中国的黄金出口也在2021年4至8月飙升至2019年以来的最高，其中最新的一批约175吨从欧美市场运至中国。而世界黄金协会公布的最新一期《全球黄金需求报告》显示，中国4至7月的总进口量达到302吨。这至少说明，接近500吨黄金运到了中国市场。而2021年的黄金总进口量高达818吨，比2020年增加36%。

第三，世界权威机构认可的交易数据支持这些观点。认为中国市场在黄金价格波动中进行战术性买入。2022年4月份，世界黄金协会的报告统计，3月全球黄金ETF创下2016年以来单月最大净流入纪录，购买187.3吨黄金ETF，3月份中国黄金ETF总持仓升至61.8吨，这使全球ETF总量达到3835吨。中国需求成为主要推动力。2020年到2022年2月的14个月内，亚洲黄金ETF总流入量的60%以上来自中国市场。同时，我国海关公布的最新官方数据显示，今年前两个月共进口了180吨黄金。似乎给予佐证。

第四，人民币黄金定价权正在形成。上海黄金交易所（SGE）于2002年10月正式运行。2014年9月上金所开通国际板业务（SGE International），成为中国黄金市场对外开放的重要窗口，实现了中国黄金市场境内境外的互联互通，有助于人民币国际化进程。随着未来更多的国际投资者参与，上海有望成为纽约和伦敦之后的全球三大黄金定价中心之一。“黄金国际板”是在中国（上海）自贸区推出的首个国际化金融类资产交易平台。汇丰、渣打、丰业、高盛、瑞银、澳新银行等全球知名银行，瑞士美泰乐、贺利氏（香港）、瑞士庞博等全球各大黄金精炼企业及其他投资机构成为首批国际会员。2016年4月发布全球首个以人民币计价的黄金基准价格“上海金”，有效提升了我国黄金市场的定价影响力，成为中国黄金市场开放的重要标志。上金所会员总数280家。其中，特别会员共计124家，包括外资金融类会员7家，国际会员89家和券商、信托、中小银行等机构类的特别会员28家。

全球知名黄金机构新加坡经纪公司BullionStar分析，几乎所有中国市场交易（开采或进口）的黄金都会进入上海黄金交易所金库，因SGE是中国黄金市场的核心，因此，对SGE黄金提取的分析将为中国的真实黄金规模和需求提供观察窗口。根据SGE数据，自人民币黄金期货上市交易以来，期货合约累计成交量已突破17.1万吨（单边）。年成交量从2016年的3476万手增长到2021年的6281万手，增幅50.9%，连续多年位居全球同类期货期权品种第二位，已成为中国黄金远期市场主要定价依据之一。加上自2000年以来的累计黄金产量（约6830吨，其中一半以上由国有企业掌握），中国市场上储存的黄金将超过3.1万吨。仅今年3月，上海黄金交易所的黄金出库量就高达104吨，环比增长12%。另外，中国的一些金融管理和主权投资机构也拥有黄金，无需申报就可以购买。这些数据进一步支持了分析师们深信中国市场可能实际有3万吨黄金的观点，也认定中国应对金融风险的能力远大于其他市场。

第五，中国已经成为世界最大的黄金生产国和消费国。在国内矿产开发上注重投资，年产量达到440多吨。同时，海外收购金矿。国内金矿开采的黄金几乎没有在市场出现。因此可以合理推测，政府将国内开采的所有黄金都予以储存。

外媒和分析师的另一个依据是“威震世界的中国大妈”屡屡抢购黄金的举动。多年以来，中国大妈对黄金的青睐闻名世界。2013年，中国大妈因抢购黄金，美国媒体专门创造了一个词 “dama”。2013年4月15日，华尔街大鳄大举做空黄金，国际金价大跌20%。不料半路杀出无数个“中国大妈”。300吨黄金被1000亿人民币一扫而光，华尔街所有预售黄金被大妈们照单全收。整个华尔街为之震动。根据世界黄金协会的数据显示，2017上半年，全球实物黄金的销量是531.7吨，其中172吨被中国居民购买，几乎相当于全球所有央行上半年增持黄金的总和，占到总销量的32%。全球每卖出10吨实物黄金，其中3.2吨被中国居民购买。而中国家庭对黄金的保值传承性的认可更将民间储藏动力无限放大。因此，对中国民间买家和家庭囤积的黄金数量更加难以明确具体数值。

第六，中国开始建立以人民币计价以黄金为基础的原油期货交易体系。2018年3月26日，作为我国首个以“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”为创新特点的人民币计价的国际期货品种在上海期货交易所上市。标志着我国以人民币计价、以黄金为基础的原油期货交易体系建设开始起步。截至2021年，备案的境外中介机构达75家，境外客户分布在亚洲、非洲、欧洲、北美洲、南美洲和大洋洲等六大洲的20多个国家和地区。上市3年来，累计成交量11319.66万手，累计成交金额44.10万亿元，市场规模位居全球第三，亚洲第一。2021年6月21日，原油期权正式挂牌交易，在进一步丰富原油价格风险管理工具的同时，增强了我国对重要大宗商品的价格影响力和配置全球资源的能力。

第七，中国顺应全球黄金需求的能力超强。根据世界黄金协会的数据显示，最近十年，世界各国央行不断增持黄金，增持黄金总量超过4500吨，使得各国黄金储备的总量达到了3.6万吨，创出31年以来的最高水平。2021年全球黄金储备量排行榜中，最多的五个国家分别是美国8133吨，德意法三国分别为3395吨、2451吨和2436吨，俄罗斯2295吨。他们的黄金储备量都占其外汇的60%以上。正是充分认知这些变化，中国及时调整并不断加快黄金的储备步伐。

美元兑黄金的价值及购买力大幅下降

世界历史表明，黄金总是能够在遭遇重大政治事件、深陷经济金融危机、军事冲突引燃战争之时体现避风港的价值。恰如我们中国人所遵循的“盛世买房、乱世藏金”的逻辑。当今，伴随地缘危机、通货膨胀、货币超发、增长乏力等诸多因素困扰，就更加凸显货币与黄金资源挂钩的价值。自美元与黄金脱钩后，价值损失已经超过95％。美国财长耶伦在俄乌冲突之际向世界叫嚣美元并没有真正的竞争对手，中国和俄罗斯都找不到替代美元交易的方法，感觉更像是绝望的呐喊。

2015年，执掌了美联储近二十年的艾伦.格林斯潘（Alan Greenspan）曾说，只要中国适度地把四万亿外汇储备转化为黄金，那么中国的货币将会在当今国际金融体系获得出乎意料的力量。对应中国外汇储备这一庞大数据，不由让我惊叹格林斯潘这话的深刻含义：美国70%左右的经济增长不就是依靠发行美债驱动消费而来的吗？美元正是锚定庞大的美债规模为基准发行美元，收割世界各国财富。如果从未雨绸缪的角度思考，不仅是中国，世界各国都需要为美元终有一日跌落神坛做好准备。自2010年我国成为世界第二大经济体以来，外汇储备最高接近4万亿美元。可以说，外汇储备多元化的一个现实选择当然是黄金。不仅是为了建立多元化储备结构，更是为了充分发挥储备的政治经济战略价值。从以上数据和分析可以确定，即使中国黄金储备没有3万吨，至少中国大规模储备黄金是不争的事实。与此相对应的一定是中国经济内涵和金融发展模式的深刻调整。对比，美国欧洲当然不会无动于衷，世界其他国家也将高度关注。如果说中国真的拥有3万吨黄金储备并开始让其发挥作用时， 不仅能够有力抵御美元的搅局做局，而且能够成为人民币国际化的坚强后盾。