●福建省地处东部沿海，地理位置优越，交通发达，2021年GDP及人均GDP均居全国前列。同期，福建省一般公共预算收入增长较快，规模在全国排名处于中游，政府负债率和债务率分别在全国排名上游和中游。
●2021年，泉州市和省会福州市经济实力明显高于其他地市，除南平市外各地市人均GDP均高于全国平均水平。福建省各地级市经济增速恢复较快，但2022年1－9月增幅有所放缓，泉州市GDP升至全省首位。2021年，厦门市和福州市财政实力强，福建省各地市一般公共预算收入稳定性较高，龙岩市政府债务偿还压力相对较大。政府性基金收入是地方综合财力的重要组成部分，2022年1－9月，厦门市政府性基金收入实现6.1％的正增长，其他地市均下降，其中福州市等六市下降30％~56％，2022年福建省各地级市政府财政将持续承压。
●福建省发债城投企业以地级市和区县级为主，2021年底，漳州市和南平市发债城投企业债务负担相对较重，泉州市和漳州市发债城投企业短期偿债压力大。福州市和厦门市政府综合财力对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”的支持保障能力最强，龙岩市政府综合财力的支持保障能力相对较弱。泉州市2023年底前到期债券规模较大，2021年，福建省各地市综合财力对2023年底前到期债券的保障能力均较强。
一、福建省经济及财政实力
1．福建省区域特征及经济发展状况
福建省地处东部沿海，地理位置优越，交通发达，2021年GDP及人均GDP均居全国前列。2021年，福建省经济恢复较快，增速略低于全国平均水平，投资扭转上年的负增长态势，且外贸对经济带动作用明显。2022年前三季度，福建省经济及固定资产投资增速大幅提高，整体发展态势良好。
福建省简称“闽”，地处中国东部沿海，省会福州市，东隔台湾海峡与台湾岛相望，是21世纪海上丝绸之路的重要起点。福建省属山地丘陵地形，山地、丘陵占全省总面积的80％以上，全省陆地面积12.4万平方公里，海域面积13.6万平方公里，海岸线长达3752公里，海岸线长仅次于广东省。福建省辖9个设区市和平潭综合实验区，下设11个县级市、31个市辖区和42个县（含金门县）。截至2021年末，福建省常住人口4187万人，常住人口城镇化率为69.70％，城镇化率较高。
交通方面，福建省作为我国对外开放和文化交流的重要窗口，是“海上丝绸之路”的起点，更是21世纪海上丝绸之路战略的核心区，福建省持续推进交通运输高质量发展，加快交通强国先行区建设。福建省公路网络四通八达，截至2021年底，全省公路通车总里程突破11万公里，较上年底增加912.45公里，其中高速公路通车里程为6156公里，综合路网密度（91.46公里/百平方公里）居全国第3位，达到发达国家水平。高铁建设实现快速发展，截至2022年8月底，福建省铁路营业里程为3983.3公里，其中高速铁路里程1862公里，普速铁路2121.3公里。港口建设及运营方面，福建省港口资源丰富，港口实际吞吐能力超8亿吨，厦门港、福州港、湄洲湾港吞吐量均跨入亿吨港行列。机场方面，2021年底，福建省共有颁证民用航空运输机场6个、航线近400条，通达世界主要城市。整体看，福建省交通运输体系完善，交通通达性良好。
经济运行方面，2021年，福建省GDP总量为4.88万亿元，全国排名第8位（较上年下降1位），GDP增速低于全国平均水平0.1个百分点。2021年，福建省人均GDP同比有所增长，2021年为全国水平的1.44倍，位居全国第4名。福建省三次产业结构由2020年的6.2:46.3:47.5调整为5.9:46.8:47.3，二三产业发展并重。固定资产投资方面，随着疫情防控取得成效，2021年增幅已恢复至2019年水平，增速高于全国增速1.9个百分点。具体看，2021年，福建省固定资产投资1.91万亿元，较上年增长6.0％，高于全国水平（4.9％）。其中，第二产业投资6186.17亿元，增长11.6％；第三产业投资12539.34亿元，增长3.2％。福建省高技术产业投资完成1577.70亿元，增长36.0％。对外贸易方面，福建省独特的地理区位优势以及与海外华侨同胞的联系紧密，经济外向度较高，对外贸易对区域经济形成了有力带动，2021年，福建省实现进出口总额1.84万亿元，较上年增长30.9％，贸易顺差进一步扩大至3183.42亿元，净出口对经济增长形成带动作用。
工业发展方面，经过多年的发展，福建省形成了以机械装备、电子信息和石油化工等产业为主导的工业体系格局，同时物流业、旅游业和金融业等为代表的服务业协同发展。福建省工业基础良好，并且维持较快增长。2021年，福建省全部工业增加值17787.60亿元，较上年增长9.0％；规模以上工业增加值增长9.9％，增速超过全国平均水平。其中，制造业生产贡献了工业生产的重要部分，全省制造业增势良好。2021年，福建省高技术产业、装备制造业和工业战略性新兴产业增加值同比增速分别为26.4％、17.8％和21.8％，产业产值分别占规模以上工业产值的比重达到15.3％、25.3％和22.0％，成为经济增长的新亮点。2021年，福建省第三产业增加值占比基本稳定，以金融业为代表的现代服务业是推进区域经济发展的重要力量。2021年底，福建省内上市公司数量为162家，省政府控股的兴业系金融机构竞争实力强，对地区经济发展贡献较大。
2021年9月，福建省自然资源厅发布了《福建省国土空间规划（2021-2035年）》，提出福建省要打造多中心网络化的城镇空间格局，以福州都市圈、厦漳泉都市圈为极核发挥带动作用。未来持续做大做强福州、厦门、泉州等城市，实施强省会战略；推进厦门提升本岛、跨岛发展，高标准建设金砖国家新工业革命伙伴关系创新基地；优化泉州城市空间布局，推进泉州环湾城市建设，发展成为有全国影响力的制造强市。在构建现代化综合立体交通网络方面，文件明确建成“21世纪海上丝绸之路”核心枢纽，形成“双向开放”运输格局。至2035年，打造福建省“211”交通圈（即各设区市间2小时通达、都市圈1小时通勤、设区市至所辖县1小时覆盖），促进多层次轨道交通网络融合发展，融入“全球123快货物流圈”。机场方面，加快福州、厦门“海丝核心区”门户枢纽机场建设，加强机场集疏运体系建设，将福州、厦门发展成为国家级航空枢纽。2022年11月，福建省委、省政府印发《福建省综合立体交通网规划纲要》，为推动规划加快落地，提出组织实施六大工程，福建省将实施国家级主通道扩能工程，高标准新改建沈海、京台在内的18条高速公路，新建规模1200公里，投资约2200亿元；加快推动沿海高铁、昌福厦高铁等高速铁路建设，总建设规模1600公里，投资约2720亿元。
根据福建省人民政府关于印发《福建省国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标纲要的通知》（闽政〔2021〕4号）（以下简称“《十四五规划》”），“十四五”时期经济实力更强，地区生产总值年均增长6.3％，在“全面优化产业结构，加快构建现代产业体系”方面，福建省发展“六五四”产业新体系，即电子信息和数字产业、先进装备制造、石油化工、现代纺织服装、现代物流、旅游六大主导产业，提档升级特色现代农业与食品加工、冶金、建材、文化四大优势产业，培育壮大新材料、新能源、节能环保、生物与新医药、海洋高新五大新兴产业。近期，福建省将推进六大工程，高质量做大做强先进制造业，包括推进电子信息、先进装备制造等支柱产业提升工程，推进鞋服、食品等传统优势产业向数字化转型、智能化改造工程，推进战略性新兴产业发展工程，推进产业布局优化工程等。
2022年1－9月，福建省实现GDP37793.71亿元，同比增长5.2％，增速高于全国2.2个百分点。其中，第一产业增加值1900.72亿元，同比增长4.9％；第二产业增加值18107.35亿元，同比增长5.8％；第三产业增加值17785.64亿元，同比增长4.7％。同期，福建省固定资产投资（不含农户）为15792.11亿元，同比增长9.2％；规模以上工业增加值同比增长6.3％，依然保持平稳增长，高于全国平均水平（4.6％）。
2．福建省财政实力及债务情况
2021年，福建省一般公共预算收入增长较快，规模在全国排名处于中游，财政自给能力尚可，福建省政府负债率和债务率分别在全国排名上游和中游。受房地产市场下行及集中供地等因素影响，2022年1－9月，福建省政府性基金收入下滑明显。
随着疫情防控取得成效，在区域经济恢复性增长和工业品价格上涨等因素带动下，2021年，福建省一般公共预算收入恢复较快，增速达9.9％，2021年一般公共预算收入规模在全国排名第11位。同期，福建省税收收入占一般公共预算收入的比重提升至73.69％，收入稳定性强。2021年，福建省一般公共预算支出维持上年水平，财政自给率为65.01％，自给能力尚可。同期，福建省政府性基金收入较上年下降2.5％，系地产开发市场遇冷，土地出让金收入下降及集中供地等因素综合所致。从综合财力构成看，2021年，福建省一般公共预算收入和政府性基金收入分别占40.60％和40.11％，是地方政府综合财力的重要组成部分；其他为上级补助收入，是综合财力的有效补充。
2022年1－9月，福建省一般公共预算收入完成2757.00亿元，扣除留抵退税因素后增长6.4％，按自然口径计算下降2.2％。其中，税收收入占比降至59.21％。2022年1－9月，福建省一般公共预算支出完成4069.56亿元，同比增长6.4％，其中教育、社会保障和就业等民生支出占比76.4％，同期财政自给率为67.76％。同期，福建省政府性基金收入1749.27亿元，同比下降24.7％。其中，国有土地使用权出让收入1672.09亿元，同比下降24.9％。
2021年底，福建省政府债务规模较上年底有所增长，2021年底以10091.47亿元居全国第14位，未来在保障性安居工程、市政基础设施建设、交通基础设施、农林水利等领域较大规模建设需求的影响下，债务将继续增长。2021年，全省共发行政府债券2648.25亿元，其中新增债券1696.88亿元，再融资债券951.37亿元。受地方政府债务规模持续快速增长的影响，福建省政府负债率和债务率均持续上升，2021年底分别增至20.67％和121.08％，负债率和债务率分别在全国排名上游和中游（按照从低到高排序）。
二、福建省各地市经济及财政实力
1．福建省各地级市经济实力
2021年，泉州市和省会福州市GDP均超1.1万亿元，经济实力明显强于其他地市。2021年，福建省各地级市经济增速恢复较快，宁德市以13.3％增速远超全国和全省平均水平。2022年1－9月，福建省各地级市经济持续增长，但增幅有所放缓，泉州市GDP升至全省首位。
截至2022年9月底，福建省下辖福州市、厦门市（国家计划单列市）、泉州市、漳州市、龙岩市、莆田市、宁德市、三明市和南平市9个地级市，全省以福州都市圈、厦漳泉都市圈为两极，沿海都市连绵带、山区城镇发展带为两带。从区域发展看，泉州市、福州市、厦门市和漳州市的经济实力明显高于其余地市，呈现出“沿海地市强于内陆地市”的经济实力格局。
产业发展方面，福建省作为国内重要的工业生产基地，主导产业为机械装备、电子信息和石油化工等。其中，泉州市、漳州市、宁德市、三明市和莆田市第二产业占比较大，占比超过49％，工业基础良好，泉州市为福建省第一大工业城市，2021年工业增加值为5758.60亿元；宁德市依托宁德时代等企业推动先进制造业迅速发展，政府在四大主导产业进行全产业链布局，推动主导产业提档升级。福州市、厦门市和宁德市第三产业占比较大，随着强省会战略的实施，福州市服务业保持较快发展，2021年第三产业增加值为6397.66亿元，同比增长9.3％。南平市第一产业占比最大，南平市地处闽西，林业资源丰富，也是福建省重点粮区。
从GDP规模来看，2021年，泉州市和省会福州市GDP规模均超11000亿元，处于第1梯队。省会福州市作为全省的政治经济文化中心，受益于强省会战略的实施，2021年超泉州市成为全省第1位；泉州市工业基础良好，轻工业发达，民营经济活跃，近年来一直处于全省经济总量前列。厦门和漳州处于第二梯队，超5000亿元，厦门市旅游及科教资源丰富，先进制造业和现代服务业发展迅速，2021年GDP规模为7033.89亿元；其他地市规模在2000~3200亿元，规模不大，其中宁德市排名上升3位至第5位。
从GDP增速来看，2021年，福建省各地级市GDP均保持较快增长，其中宁德市增速高达13.3％，超过全省5.3个百分点，主要系两个千亿产值的锂电新能源、新能源汽车发展快速，同时受益于工业品价格上行，致使规模以上工业增加值增长32.5％。福州市、泉州市和厦门市增速处于8.0％~8.5％，为第2梯队；其他地市增速均低于全省平均水平8.0％，三明市最低，为5.8％。
从人均GDP看，福建省各地级市均处于较高水平，除南平市外均高于全国平均水平（8.10万元），福州、厦门、泉州和三明四市高于全省平均水平（11.69万元）。福州市最高，为13.53万元；南平市最低，为7.93万元。
2022年1－9月，福建省各地级市GDP同比均有所上升，泉州市排名重返首位，福州市暂列第2位。受疫情防控影响，各地级市GDP增速均有所放缓，宁德市增速仍较快，为10.9％，福州、厦门、漳州、龙岩4市增速处于5％~7％，为第2梯队；其他地市低于5％，泉州市受疫情影响经济增速最低为3.0％。
从人口数量看，福建省各地级市人口规模差异明显。从2021年末常住人口数量看，福州市和泉州市常住人口数量超过840万，人口净流入规模较大，城镇化率较高；厦门市和漳州市超过500万，厦门市人口增量和城镇化率均最高。其他地市常住人口低于350万，南平和三明市人口为小幅净流出。根据《2020中国人口普查分县资料》，厦门市和福州市为Ⅰ型大城市，泉州市及下属县级市晋江市为II型大城市。
2．福建省各地级市财政实力及债务情况
厦门市和福州市财政实力强，2021年宁德市一般公共预算收入增速超14％，各地级市一般公共预算收入稳定性较高。2021年底，厦门市和福州市政府债务偿还能力明显强于其他地市，龙岩市政府债务偿还压力相对较大。2022年前三季度，各地市一般公共预算收入保持增长；厦门市政府性基金收入实现6.1％的正增长，其他地市均负增长，福州市等六市下降30％~56％，2022年福建省各地级市政府财政将持续承压。
（1）财政收入情况
一般公共预算收入
从一般公共预算收入看，2021年，厦门市和福州市的一般公共预算收入位于第一梯队，均超700亿元，厦门市规模最大为880.96亿元；泉州市一般公共预算收入超500亿元，超过第4名漳州市258亿元；其余地市一般公共预算收入规模均低于200亿元。
从一般公共预算收入增速看，随着疫情控制取得成效，各地经济恢复较快，2021年，沿海地市除莆田市外增速均超10％，其中宁德市以14.7％位居首位，系锂电新能源等产业持续向好所致；南平市、龙岩市增速约7％，莆田市和三明市最低，为4.5％和2.12％。
从一般公共预算收入结构来看，2021年，宁德市税收收入占比较上年下降1.82个百分点，其他地级市该指标均有所上升。2021年，南平市税收收入占比低于70％，其他地级市均超过70％，泉州市达78.16％，整体一般公共预算收入稳定性较高。
政府性基金收入
政府性基金收入方面，受房地产市场波动、土地供应节奏等因素影响，福建省各地级市政府性基金收入波动较大，其中厦门市超过福州市，规模超1000亿元，福州以959亿元位居第2位，第3名泉州市416.76亿元，其他地级市均低于230亿元，三明市和南平市不足百亿。从增速看，2021年，厦门市、泉州市政府性基金收入增速较快，分别为30.37％和23.4％，泉州、宁德、三明及南平四市政府性基金收入同比下降15％~27％。
土地出让收入对综合财力的贡献情况方面，2021年，福建省各地级市中厦门市和福州市国有土地出让收入对综合财力的贡献程度最高，分别为50.27％和46.09％，漳州、莆田及龙岩市占比约32％，南平市占比最低（17.35％），其他地级市国有土地出让收入对综合财力的贡献占比在25％上下。
上级补助收入
上级补助收入对综合财力的贡献情况方面，2021年，南平市和三明市上级补助收入对综合财力的贡献程度最高，分别为60.34％和57.23％，福州市和厦门市上级补助收入对综合财力的贡献程度最低（14.35％和7.73％），其他地级市处于29％~40％。
2022年1－9月，福建省各地级市一般公共预算收入规模差异较大，沿海地级市仍明显强于内陆地级市，厦门市以805.24亿元位居全省第1位，随后是福州市的577.51亿元；三明市和南平市不足100亿元。同期，福建省各地市一般公共预算收入保持增长，漳州市和宁德市增长最快。
根据福建省财政厅《2022年1－9月全省财政预算执行情况》，2022年1－9月，除厦门市政府性基金收入实现6.1％的增长外，其他地市该指标均大幅下降，其中南平市、莆田市和龙岩市处于-51％~-56.0％，福州为-43.2％，三明市为-39.8％，泉州市为-30.9％，漳州市和宁德市分别为-9.2％和-4.2％。
（2）债务情况
从债务层面看，2021年底，泉州、福州和厦门三市政府债务规模均超1000亿元，其中泉州以1865.66亿元位居第1位；漳州、龙岩和莆田三市处于第2梯队，规模在850~950亿元，其他地级市小于700亿元。2019－2021年底，福建省各地级市政府债务余额均呈上升趋势，整体年均复合增长率均低于7％，其中厦门市政府债务余额增长最快，年均复合增长率为6.11％，漳州市最低，为2.31％。
债务负担方面，截至2021年底，福建省各地级市政府负债率较上年底均小幅提升，但均低于30％，泉州市和福州市政府负债率分别为16.50％和14.02％，债务负担轻。
偿债能力方面，截至2021年底，泉州市和三明市政府债务率较上年底有所下降，其他地级市政府债务率均有所提升。厦门市和福州市债务率分别为67.41％和79.56％，偿债能力很强，其他地市均超过120％，其中龙岩市为189.26％，龙岩市偿债能力相对较弱。
三、福建省城投企业偿债能力
1．城投企业概况
福建省发债城投企业以地级市和区县级为主，AA信用等级占比超过一半，高信用等级主体集中在厦门、福州和泉州市沿海城市。
截至2022年11月7日，福建省区域内有存续债券的城投企业共74家。其中，地级市城投企业34家、区县级城投企业30家、园区级城投企业9家、国家级新区1家，以地级市和区县级城投企业为主。从各地级市发债城投企业数量看，泉州市发债城投企业数量为22家，福州市、厦门市和龙岩市分别为10家、9家和8家。
从主体级别区域分布看，11家AAA发债城投企业分布在泉州市（2家）、福州市（3家）、厦门市（6家）三市；AA+级城投企业19家，其中福州市、泉州市城投企业为4家和5家；AA级城投企业43家，其中区县级AA级城投企业有28家、地市级AA级城投企业15家。
2．城投企业偿债能力分析
2021年底，漳州市、南平市发债城投企业债务负担相对较重，2022年上半年厦门市和泉州市发债城投企业筹资活动现金净流入金额已接近2021全年。泉州市和漳州市发债城投企业短期偿债压力大。
从发债城投企业债务负担来看，2021年底，厦门市和漳州市发债城投企业资产负债率最高，为63％~65％，其他地市均处于54％~60％。宁德市、莆田市和龙岩市发债城投企业的资产负债率较上年底均有所下降，莆田市下降系部分城投企业受益于政府注入资产带动所有者权益增长所致。2021年底，漳州市、南平市和三明市发债城投企业全部债务资本化比率超过50％，漳州市最高为58.43％，负担相对较重；宁德市债务负担相对轻，低于40％。
截至2022年11月7日，福建省发债城投企业2023年底前到期债券（在考虑行权的情况下）规模为1259.60亿元，存在一定的集中偿付压力。泉州市、厦门市和漳州市2023年底前到期规模占全省整体到期规模的61.95％。漳州市和三明市2023年底前到期规模占各自存续债券余额的比重均超过48％，考虑到部分城投企业融资压力持续提升，需关注面临集中偿付压力和地区债务负担重的城投企业的再融资情况。
从福建省各地级市发债城投企业货币资金对短期债务的覆盖情况来看，2021年底，除龙岩市外其他地级市短期偿债指标均有所下降。其中，龙岩市、福州市和宁德市发债城投企业的货币资金/短期债务均大于1倍，短期偿债能力指标表现好；厦门市和三明市该指标分别为0.93倍和0.76倍，处于较好水平；泉州市和漳州市该指标均低于0.40倍，短期偿债压力相对较大。
从发债城投企业筹资活动净现金流状况看，2021年，厦门市和福州市发债城投企业筹资活动现金净流入金额分别为725.64亿元和412.96亿元，位居前两位。其他地市均不足170亿元，其中宁德市不足10亿元。2022年上半年，福建省各地级市发债城投企业筹资活动现金以净流入为主，其中厦门市和泉州市发债城投企业筹资活动现金净融入规模大，金额已接近2021年全年。
3．福建省各地市地方财政收入对发债城投企业债务的支持保障能力
福州市和厦门市政府综合财力对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”的支持保障能力最强，龙岩市政府综合财力的支持保障能力相对较弱。泉州市2023年底前到期债券规模较大，2021年，福建省各地市综合财力对2023年底前到期债券的保障能力均强。
在发债城投企业全部债务规模方面，厦门市、福州市和泉州市发债城投企业全部债务均超1600亿元，漳州市为719.66亿元位居第4位，其他地市发债城投企业全部债务不足550亿元。
从“发债城投企业全部债务+地方政府债务”规模看，福州市、厦门市和泉州市债务规模超3000亿元。从发债城投企业全部债务与“发债城投企业全部债务+地方政府债务”的比值看，截至2021年末，厦门市和福州市发债城投企业全部债务占比超过50％，处于相对较高水平，龙岩市、宁德市及莆田市低于40％。
从各地市债务负担来看，2021年底，南平市“发债城投企业全部债务+地方政府债务”/GDP超过50％，厦门市、龙岩市、莆田市和三明市超过40％。从“发债城投企业全部债务+地方政府债务”/综合财力看，2021年，地方综合财力对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”覆盖程度较高的为厦门市和福州市，龙岩市支持保障能力相对较弱。
以发债城投企业2023年底到期债券规模占一般公共预算收入、政府性基金收入和综合财力的比重来看，泉州市、漳州市和南平市发债城投企业占比均超过75％，其中南平市均超100％，支持保障能力相对较弱。从“2023年底到期债券/综合财力”来看，福建省各地市该指标均低于30％，综合财力的支持保障能力均强，其中南平市上级补助收入占综合财力的60.34％，该市综合财力对2023年底到期债券的保障能力大幅提升。
本文源自联合资信
