【假期宏观动态】

在“五一”假期休市期间，海外市场美股走势分化道指创新高，纳斯达克大跌。大宗商品股期联动上涨特征明显，各方对通胀话题的关注度迅速升温，其是否会对A股后市带来影响也值得关注。在业内人士看来，通胀对国内经济结构和整体经济复苏的负面影响有限。就股市而言，市场结构性博弈加剧不改整体缓慢上行的趋势，PPI增速上行过程中需注重周期股的机会。从配置上看，科技成长板块、疫情受损后持续修复的行业以及部分顺周期品种仍是后市布局的主线。

印度政府首席科学顾问维杰·拉科万（K Vijay Raghavan）当地时间5月5日在印度卫生部举行的新冠疫情例行记者会上表示，鉴于当前印度新冠病毒传播水平较高，第三波疫情的暴发是不可避免的，但截至目前尚不清楚第三波疫情暴发何时到来。拉科万强调，政府应该为新一轮的疫情暴发做好准备。当前印度正在经历第二波疫情。根据印度卫生部公布的最新数据，截至当地时间5月5日8时，过去24小时内，印度新增新冠肺炎确诊病例超38万例，单日新增已经连续14天保持在30万例以上。

中共中央政治局日前召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。基于会议精神，我国经济政策延续不急转弯基调，强调用好稳增长压力较小的窗口期，更侧重促改革、调结构和防风险，科技创新、碳达峰碳中和、新能源的重要性进一步凸显，收入分配改革有望加速推进。本次会议并未释放要全面转向的信号，政策重心更加侧重促改革、调结构以及防风险等方面：其一，财政政策和货币政策更加注重结构性支持。其二，科技创新、碳中和碳达峰、新能源的重要性进一步凸显。其三，收入分配制度改革是促消费的主抓手。其四，继续强调防风险，地方债务和房地产是两大重点领域。

【原材料涨价】

4月以来煤炭价格一路攀升。其中，动力煤现货价格同比涨50%，期货价格创出八年来新高。焦煤今年已有多轮提价，价格涨至近两年高位。供需错配是煤炭价格拉涨的主因。供给方面，安全、环保等各类检查频繁，产地开工受限，市场供应量大幅下滑；需求方面，水泥、化工等工业企业用煤用电需求积极，电厂存煤库存处于低位，迎峰度夏期临近，补库意愿较强。公司方面，晋控煤业、中煤能源、新集能源等预计上半年净利同比较大幅度增长。

据报道，近日航运业重要指标波罗的海干散货指数（BDI）连续上涨并屡创新高，5月4日上涨3.4%，报3157点，接近11年高点。BDI指数连涨主要受到大宗商品的带动，以煤炭、铁矿石为主的黑色系价格延续强势。上游原材料涨价、下游补库存需求旺盛，进一步推升BDI指数。分析师称，目前航运业处在从2016年底部逐渐向上恢复的状态。行业高景气下，相关领域公司业绩望持续提升。可关注中远海控、中远海发等行业龙头。（怀新资讯）
据悉，二季度以来约120家化工企业停产检修、数家化工巨头宣布涨价、因不可抗力减产断供。在需求逐步恢复、供给瓶颈仍存的背景下，化妆品原料正迎来年内第二次涨价潮。而面对上游端的持续涨价，为保证利润，化妆品成品端已出现涨价势头。二季度是传统的化工企业检修旺季，且5月是检修力度相对最高的月份，供给端或继续收缩。有业内人士表示，头部企业涨价只是一个开始，很快就会逐步扩散到全行业。可关注珀莱雅、水羊股份等。（中证资讯）

中国水泥网水泥行情显示，刚刚过去的一个月，全国水泥市场表现强劲。部分地区已连续五轮涨价，累计涨幅高达110元/吨-125元/吨；长三角地区需求持续火爆，大企业门口经常出现排队拉货的现象；珠三角水泥价格完成第三轮上涨，累计涨幅达到60元/吨；略显沉寂的东北市场亦有所启动。重点市场有望继续跟进。业内人士认为，五一假期，销量虽会减少，但多数地区企业推涨稳价意愿较强，需求短时下滑对价格走势难以产生影响。（上证报）

据中农立华数据，5月2日中农立华原药价格指数环比上月涨3.88%，其中草甘膦原药大涨16.9%，创数年来新高。因上游中间体供应仍受限，出口需求依旧良好。此外，日前江山股份公告，拟与福华通达进行重组，重组完成后将成全球第二大草甘膦产能供应商，促使行业集中度进一步提升。随着全球农作物种植面积增长以及转基因作物的推广，未来草甘膦需求将持续向好。A股草甘膦行业公司还包括兴发集团、广信股份等。（上证资讯）

【全球粮食危机报告发布：面临重度粮食不安全人数升至五年来最高水平】当地时间5月5日，根据全球应对粮食危机网络发布的年度报告显示，全球面临重度粮食不安全的人数在2020年达到过去五年的最高水平。《2021年全球粮食危机报告》显示， 2020年，55个国家和地区的至少1.55亿人陷入危机级别或更为严重的重度粮食不安全状况，比上一年增加约2000万人，其中布基纳法索、南苏丹和也门约有13.3万人面临最严重的灾难级别粮食不安全状况。自2017年报告首次发布以来，重度粮食不安全问题一直在加剧。（央视财经）

【券商策略报告】

【中信证券：预计5月A股结构博弈加剧 是布局下半年行情的最佳窗口】中信证券认为，本轮阶段性通胀对基本面的冲击和对流动性的制约都有限，对估值的压制也将被逐步消化；5月市场结构博弈加剧，估值将替代业绩成为主要驱动，但市场整体将波澜不惊，建议提前布局通胀和利率见顶后估值弹性较高的品种。预计5月A股结构博弈加剧，但整体依然波澜不惊，是布局下半年行情的最佳窗口。同时，市场主要驱动因素由业绩转向估值，建议布局三条主线：一是前期调整相对到位，同时年报、一季报盈利大幅抬升的高性价比成长主线，如消费电子、半导体设备、医疗服务等；二是前期因疫情受损的服务消费复苏，主要集中在餐饮旅游、酒店、航空等，预计“五一”假期亮眼的数据将是主要催化；三是受益于海外需求复苏的品种，包括出口产业链中的汽车零部件、家电、家居、机械、建材等。

【安信证券：大盘将继续处于震荡格局 市场主要围绕高景气线索展开】 安信证券研报指出，当前市场没有系统性风险，大盘将继续处于震荡格局，市场主要围绕高景气线索展开。震荡市的核心思路在于不轻易追高，但如果真的发生大幅调整了则要变得积极。在配置思路上，应该围绕高景气线索，品种上要向二线品种和小赛道龙头延展。具体方向上，考虑三条主线：（1）持续高景气方向：电子、医药、机械、化工、电新、轻工等；（2）受益于疫情修复的行业如服务业等；（3）政治局会议特别强调的产业数字化方向：如工业互联网、人工智能、云计算等。

【国泰君安：市场进入业绩空窗期，盈利动能的延续性更加值得关注】 国泰君安策略团队表示，预期视角来看，全球通胀加速、美债利率上行以及流动性收紧的影响已基本被充分预期，市场已过最恐慌时期，但国内利率的上行预期带来的估值压力仍将持续。一季报过后，市场进入业绩空窗期，盈利动能的延续性更加值得关注。行业配置层面，当前步入制造的中段，科技成长的起点，新能车、医药、半导体等基本面确定性的方向，正是当前“模糊的正确”的代表。

【海通策略：市场在重建中 今年智能制造有望崛起】 海通策略分析师荀玉根等表示，2019年初开始的牛市没结束，今年市场仍将实现正收益，因为盈利趋势向上、估值矛盾不大，经历春节以来的调整后，市场正在重建中。今年货币中性，市场估值矛盾不大。借鉴美股经验，十年维度，A股估值中枢正在上移。今年智能制造有望崛起，可关注三大领域。（1）信息技术的应用。（2）新能源技术的应用。（3）传统制造技术改进与升级。

整体来看，海外市场顺周期大宗金属，木材等原材料和海运等板块涨势，高估值的半导体，新能源板块下跌。

其他事件投资方面，国常会提出大力发展工业互联网，以5G为核心的5G+应用场景注意投资机会。

5月4日消息，为深入贯彻落实丰富5G技术应用场景的重要指示精神，大力推动5G应用发展，工业和信息化部起草编制了《5G应用“扬帆”行动计划（2021-2023年）》。（下称“《计划》”）。

《计划》指出，目标到2023年，5G 个人用户普及率超过40%，用户数超过5.6 亿；5G 网络接入流量占比超50%；每万人拥有5G基站数超过18个，建成超过3000个5G行业虚拟专网；5G 物联网终端用户数年均增长率超200%；大型工业企业的5G应用渗透率超过 35%；每个重点行业打造100个以上的5G 示范应用标杆；形成 100 种以上的5G应用解决方案；研制30项以上重点行业标准；打造10-20个5G 应用安全创新示范中心，树立3-5个区域示范标杆。