澎湃新闻记者 葛佳

“不得了！今天，突破了！”5月25日盘后，一位私募基金人士在朋友圈发出这样的感慨。

从市场走势看，周二A股三大股指暴力拉升，收盘涨幅均超过2%。而沪深两市成交额超过一万亿元，创春节市场下跌之后的新高；北上资金单日净流入达217.23亿元，更是刷新历史最高点。

对于A股市场的走强，业内人士认为，主要源于四大因素，其中包括人民币升值、流动性宽裕、滞胀担忧舒缓、大宗商品和虚拟货币市场资金回流等。

利好一：人民币升值，提升人民币定价资产价值

人民币升值利好被提及最多。

安信证券首席策略分析师陈果向澎湃新闻记者表示，在美元走弱背景下，人民币兑美元汇率升值预期提升。

方正证券首席策略分析师胡国鹏认为，人民币汇率持续升值，升破6.4关口，与此同时美元指数走低，带来人民币资产配置价值凸显，外资大幅流入，此外，央行副行长刘国强表示未来人民币汇率双向波动成为常态。

广发证券策略戴康团队也表示，人民币汇率创新高成为A股市场突破箱体震荡的推手。“外资大额流入主要受到人民币升值推动，今日美元兑离岸人民币突破6.4关口，人民币汇率升至2018年6月中旬来高位，4月以来升值约2.2%。”

星石投资的观点是，近期人民币迎来了一轮快速升值，离岸、在岸人民币兑美元均突破前期高点，进入6.4时代。从目前的利率水平、通胀压力、基本面情况等来看，人民币仍有一定的升值逻辑支撑。所以，以人民币定价的资产也迎来重估，A股受益。

利好二：流动性处于阶段性宽裕的窗口期

流动性宽裕也成为机构口中的重要利好。

胡国鹏认为，流动性处于阶段性宽裕的窗口期，10年期国债利率一度达到3.09%，下破永煤事件之后的低点，各项短端利率处于相应政策利率下方。

陈果指出，美联储显著鸽派，全球股市估值容忍度上升。虽然通胀抬头，但美联储态度导致全球流动性好于预期，美债利率平缓，QE全球股市估值容忍度提升。近期中国经济数据低预期，流动性宽松边际增强。

利好三：管控上游涨价，舒缓滞胀担忧

对于经济恢复的不平衡和宏观经济的滞胀担忧此前也一直困扰市场。

上海证券研究所首席市场分析师蔡钧毅向澎湃新闻记者表示，大宗商品的预期管控从政策导向上已经非常明显，同时，上游资源品得到控制后，对于经济恢复的不平衡和宏观经济的滞胀担忧有望边际改善。由此，市场整体反弹将更有底气，有望去向上档压力区靠拢。

胡国鹏指出，大宗商品价格明显回落，政策层面从国常会到各部委均出台措施管控遏止大宗商品价格上涨，通胀预期得到明显缓释。

星石投资认为，此前市场担忧上游价格暴涨挤压中下游利润，使得需求下滑，目前上游的价格上涨得到了缓解，盈利的担忧也基本解除。与此同时，大宗商品价格降温之后，市场对于通胀持续上行、流动性收紧的担忧也得到缓解。

利好四：大宗商品降温，虚拟货币受压，部分资金回流A股

其他市场的资金回流也被视为一大利好。

蔡钧毅认为，从近期其他重要政策动向看，打击虚拟货币，打击伪市值管理，处理嘉美包装的操纵股价，房贷利率上调等均有助于资本市场的中长期发展，因为打击非法金融，管控其他资产领域，对于资金进入合法的资本市场必然是显而易见的长期利好。

星石投资表示，在大宗商品降温，虚拟货币受到打压，部分资金需要寻求新的方向，相对而言A股市场已经调整比较充分，政策环境平稳，所以相对配置价值提升，配置大宗商品和虚拟货币的资金或有大部分分流至A股市场。

责任编辑：王杰

校对：刘威