在疫情和美联储等多重因素的影响下'；由于美国加息，人民币汇率最近快速大幅贬值。

截至周五(4月22日)收盘，人民币兑美元突破6.5关口。，美元/离岸人民币和美元/在岸人民币分别报6.5274和6.5017。上周二至周五分别贬值近1500点和1400点，贬值幅度近2%，创下2021年11月以来的最低点。周跌幅也是2019年8月以来的最大跌幅。周五，在岸人民币暴跌500点，跌幅超过离岸人民币。

多位中外资银行的交易员和策略师对记者表示，人民币中间价在过去一周出现了巨大的振幅。比如20日人民币对美元汇率中间价报6.3996，下调276点，震惊市场。离岸交易商似乎也看到了这个信号，人民币迅速走低。"中间价一直比较稳定，近期夜市波动剧烈。央行可能打算让中间价更接近即期交易价格。"

然而，空头可能只是在不久的将来才试探。鉴于人民币长期稳定在6.3的区间内，在外部加息和国内疫情反复的背景下，仍预计近期的波动会出现。国际货币基金组织(IMF)多次提到，弹性汇率将是一种"缓冲区"应对经济冲击。"人民币最近几天走弱是可以理解的，而且来得比预期的要晚。但人民币继续大幅走弱的可能性不大，维持在6.5以上一段时间是合理的。。德国商业银行外汇大宗商品首席研究主管Ulrich

Leuchtmann对记者表示。

多重因素致人民币快速走贬

人民币贬值背后有多重因素。目前出口没有出现明显的逆转趋势，但是资本外流比较明显。与此同时，地缘政治和疫情一再导致市场情绪减弱。

经济上来说，4月份高频活动数据快速走弱。在管制措施下，物流中断、企业停工较为常见。最近，IMF调整了中国'；美国2022年的GDP预测为4.4%。

"；据彭博称，对中国的普遍预测'；美国第二季度GDP增速仍高于4.6%。。野村中国首席经济学家陆挺告诉记者。然而，中国'；美国的经济压力不小。从时间上看，目前的疫情主要是在3月份开始蔓延，当时工厂和建筑工地开始满负荷运转。从地理上来说，长江三角洲，它影响着中国的经济、金融和物流中心.在疫情反复的背景下，中国家庭和私营企业可能会减少在资本、商品和住房方面的投资。

此外，多位交易员对记者表示，鉴于中美利差收窄，人民币中间价大幅贬值，离岸市场做空人民币的动能开始上升。过去一周，截至收盘，美国10年期国债收益率报2.905%，盘中触及3%，中国10年期国债收益率报2.88%左右，两者继续倒挂。4月11日当时中美利差自2010年以来首次倒挂。"如果你看看去年6月，中国的收益率'；美国10年期国债收益率为3.1%，在全球债券市场排名前30%。现在2.8%的水平大概是50%~70%。。巴克莱宏观和外汇策略师张萌早些时候告诉记者。

"；过去一年，离岸市场几乎没有人民币空头。除了'；真金白银'；(大量经常账户盈余和资本流入)，去年中美利差仍超过100点，这也导致'；失去'；先做空人民币的利息，现在这个优势已经不存在了。。一家外资银行的交易员告诉记者，鉴于人民币中间价也开始大幅下跌，这似乎暂时给了看空者更多的动力。

然而，许多交易者表示，空头头寸暂时仍只是一个测试，他们不'；我不认为人民币面临巨大的抛售压力。。AVIC信托宏观策略总监吴告诉记者单周人民币贬值不少，但今年以来，相对于世界其他货币，人民币依然坚挺。此外，中国'；美国的贸易顺差很高，人民币内在强势的基础仍然存在。中美利差短期扩大对人民币有一定压力但是传播是有一定限度的，时间不会持续太久。与美国和日本2.7%的利差相比，中国和美国的利差非常小，只有0.2%。所以人民币短期有一定压力，但不存在长期贬值压力。即使短期内贬值，幅度也有限。"

多数外资机构认为中国'；美国的经济弹性和政策反应是足够的，但不排除人民币将在6.5以上维持一段时间。

人民币双向波动很正常

目前央行基本放开市场，汇率自然有涨有跌。。近年来，中国银行一直强调，人民币汇率双向波动将是常态，不会出现单边升值或贬值。

4月22日下午，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英在介绍2022年一季度外汇收支数据时表示，一季度新冠肺炎疫情持续扰动全球经济，国际政治经济环境不稳定不确定因素相互交织，国际金融市场波动加剧，国内经济继续恢复发展态势，总体继续运行在合理区间。中国'；美国外汇市场保持稳定，人民币对美元汇率双向波动，基本稳定。跨境资本流动总体稳定，相对平衡。

与此同时，企业套期保值比率稳步上升。她说，市场参与者'；汇率风险中性意识持续增强。第一季度，企业使用远期和期权等外汇衍生品管理汇率风险，总额超过3700亿美元。，同比增长29%；企业套期保值率为26%，比2021年提高4.2个百分点，表明企业'；中国的汇率风险中性管理理念进一步强化，对人民币汇率波动的适应能力有所提高。

未来，人民币的走势将取决于"真金白银"即巨额经常账户盈余(出口驱动)和外资流入(股票和债务市场)。Wind数据显示，去年北上资金净流入超过4000亿元，创历史新高。中债板和上交所数据也显示，债券市场外资流入近1100亿美元。。但2月份债市外资净流出近800亿元，3月份继续流出1100亿元。今年以来，a股北向资金净流出超过230亿元。

证监会副主席方星海4月21日在博鳌亚洲论坛上表示，今年外资净流入也将相当可观。。"外资对中国有持久的信心。在扩大高水平对外开放的政策下，短期流出的外资过一段时间就会回来。"

二季度外资流出势头可能减弱

"；资本从中国市场流出的势头可能在第二季度放缓。对人民币的拖累大概会减弱。中国'；美国国内债券市场在2月至3月经历了创纪录的资本外流，ETF和主动基金的获利回吐或赎回需求可能已经得到满足，预计资本外流不会继续加速。因为持有人民币债券的机构大多是长期外汇储备管理机构、主权财富基金和被动基金跟踪指数。张萌告诉记者。

与此同时，外资流出中国股市的势头也有所放缓。自4月22日起。北向资金转为净流入11.39亿元，而3月份净流出超过450亿元。

上证综指周五收于3086点，逼近3月初低点。代表成长股的中证500收于5740.98，今年以来跌幅21.94%。。光伏电源龙头阳光电源本周一度下跌20%，当代安培科技股份有限公司市值几乎跌破1万亿元大关。

除了停工风险，上海天易道投资敦行策略基金经理王彦峰对记者表示，清洁能源和新能源汽车板块此前一直被高度看好。消化过去两年过高的股价还需要时间。2022年和2023年，光伏板块将面临各环节产能过剩，竞争格局恶化。2023年底，整个行业的盈利能力会触底，但也可能是大资金再分配的较好阶段。过程需要观察行业的量和价。

目前处于一季报密集发布期，部分制造业增长龙头增速放缓或未达预期，可能导致股价下跌，打压a股整体表现。摩根士丹利向记者提到。截至4月18日，共有529家a股公司公布了一季度业绩预告。其中，预增公司350家，预盈公司32家，预喜公司比例为72.21%。然而，面对一季度大宗商品价格成本的上升，以及疫情对生产经营的反复负面影响。目前披露的季报可能不能反映全貌。二季度企业受疫情的扰动可能会更大，企业经营基本面预计会比一季度受到更大挑战。但考虑到目前市场整体估值已回到历史低位，市场中长期仍蕴含机会。

此外，美联储极有可能在5月初宣布加息50个基点，不排除公布缩表路线图。美联储预测，每月的表收缩最终将达到950亿美元。这将如何扰动全球市场，仍值得关注。