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以太钱包赵昌鹏：关于崩盘的总结和建议

Bi'；安在官方博客上发表了一篇文章，解释了和卢娜失事的教训。。全文如下：

在过去的一周里，UST/露娜的崩溃一直困扰着我。

其实每次参加面试，或多或少都会谈到。为了进一步明确我对这个话题的想法，这里做一个总结。，包括个人观点、经验教训、溢出效应、系统性风险、市场灵活性、监管法律法规等。UST/露娜的坠毁确实是一个令人遗憾的事件，它也影响了许多人。在Bi'安，我们的首要任务是保护每一个受影响的用户。。可悲的是，很难找到一个让所有人都满意的解决方案。虽然社会上讨论了许多建议，但不幸的是，每个建议都有其缺点。我在推特上公开表达了对此事的看法。毕'；安提出让Terra项目组先专注于帮助散户投资者。1.设计缺陷

首先，让'；让我们看看UST/露娜的设计缺陷。

理论上，当不同的资产挂钩一个资产作为抵押时，，可能总会出现抵押不足或者取消挂钩的情况。即使抵押超额抵押10倍，抵押的资产也可能有10倍以上的崩盘风险。这个世界上没有什么是百分百稳定的(相对于其他事物)。

UST/露娜最大的设计缺陷是铸造更多资产会增加其总价值(市值)。印刷不创造价值，只会稀释持有者手中代币的价值'；的手。以指数速度铸造月神让问题变得更糟，所以UST/月神的设计者应该首先明白这一点。

UST/露娜的另一个设计缺陷是它提供了过于激进的激励。具体来说，锚定协议提供的20%的固定年化收益率已经驱动太多"非有机增长"。我们应该更多地关注根源而不是表面的虚荣。当然你可以用奖励来吸引用户加入生态系统，但最终你还得依靠产生"收入"来维持你的运作。简单来说就是收入超过支出。否则，你的资金会耗尽，最终崩盘。然而，在UST/卢娜模型下，"收入"令人困惑。，项目团队可能会将他们的象征性销售或象征性增值视为"收入"。这个方法显然是有缺陷的。人们被锚定协议所吸引，因为它提供了高收益的激励。是的，在高收益的刺激下，luna的估值被推高，市场吸引了很多投资者。。但是你吸引的人越多，你给予的激励就越多。你还没有'；还没有创造任何价值。2.收入高不一定代表项目健康。UST/露娜是基于自我延续的肤浅概念。虽然Terra确实有一个生态系统，有一些使用案例。然而，这个生态系统的增长率与用于吸引新用户的激励措施的增长率不匹配。成长是"空洞"。最后泡沫破裂，我们受伤了。关键一课：唐'；不要只追求高收益，要看基本面。三。试图恢复UST锚地是错误的。

Terra队想用他们的预备队恢复使用Hook，但是执行速度太慢。如果他们在脱钩率达到5%时动用储备，整个崩溃或许就可以避免。。但直到代币价值暴跌99%(约800亿美元)，他们才试图用30亿美元的储备拯救代币。

你会发现Terrateam看起来有点傻(抱歉没有更礼貌的了)。。这里得到的教训是：在执行中要高度敏感。

另一方面，Terra队'；与社区的交流也非常缓慢和不频繁，这进一步削弱了用户的信任。所以，一定要和你的用户沟通，尤其是在危机时刻。

最后，我对Terrateam提供的恢复方案的感受其实很复杂。但正如我所说，无论我个人感觉如何，我们都会坚定地支持社区'；的决定。4.UST/的地球事件会有溢出效应吗？

当然！

事实上，UST/露娜的资金钱包的崩溃已经对整个加密生态系统产生了很大的影响。USDT一度与0.96脱钩，但很快就恢复了。许多加密项目也在许多方面受到了负面影响。如果没有意外发生，大多数加密货币的价格都下降了，甚至比特币的价格也下降了20%左右。

很多人因为高收益项目亏了钱，但你想想，长远来看未必是坏事。市场出现一些震荡，有助于进一步夯实行业基础。在某种程度上它还将"好处"其他比较靠谱的项目。例如，BUSD'；美元的联系汇率保持在1.1，资本流入在过去几周一直保持。5.加密生态系统保持灵活。

坦白说。我对加密行业在UST/露娜事件中的灵活性非常满意。

UST/露娜的崩盘比雷曼兄弟的更大，但比特币只从4万美元跌到3万美元，跌幅只有20%左右。一般来说，大多数加密项目表现良好。

习惯了集权的人很难理解分权的灵活优势。在中央集权的系统中，所有银行都以相似的方式运作(这是法规所要求的)。他们都从中央银行获得准备金，当一家银行倒闭时，这将对所有其他银行产生溢出效应。在去中心化的体系中，所有的稳定货币都以不同的方式发挥作用，没有共同的标准或储备，所以即使一种稳定货币失灵，对其他稳定货币项目的影响也不会太大。

即使没有援助，加密市场的其他主要稳定货币也经受住了冲击，大多数其他加密项目表现良好。6.鉴于这一事件，监管层是否会加强稳定货币的监管姿态？我不知道。我不知道每个监管者会怎么想，怎么做。

到目前为止，我从一些经常和我保持联系的人那里了解到，大部分监管机构的反应是乐观的。当然，我听到的回应可能有点片面，因为和我保持密切联系的人大多对加密货币非常友好。然而，我确实认为我们需要更多关于如何监管稳定货币的指导方针。比如一个主管说：

"；当然，我们需要更加关注算法货币稳定，但我们不应该因为一个失败的公司而扼杀整个行业，而应该不断前进。。7.未来如何避免类似的系统性风险？

其实这是一个"万亿美元"问题。

在我看来，目前没有绝对的答案，因为任何事情都有风险，你今天使用的法币也是如此。。英镑是当今使用的最古老的货币，但它只存在了不到330年，之前的货币都消失了。当然，我们可以禁止或关闭一切，但这也会扼杀创新。银行会倒闭，会出现管理不善，但我们不会关闭所有银行。

归根结底，我们可以尝试降低系统性风险。这里有三点建议：

作为投资者，需要分散投资组合。唐'；不要把你所有的积蓄都放在一个篮子里，即使一个项目回报很高。

在最高的时候远离超高收益的投资项目，因为高收益很难持续，高收益等于高风险。[XY002][XY001]最重要的是不断提高自己的知识水平，每天学习金融知识，比如去对方学院参观(不好意思，这里有一些推广要做)。

加密行业非常灵活。虽然UST/卢纳的倒闭令人遗憾，但加密行业仍然致力于为所有人建立一个可持续的丰富的区块链生态系统。货币安全将在这一过程中发挥关键作用。

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