日前，高层会议指出，要坚持稳健的货币政策，保持流动性合理充裕的同时，注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险。对此，引起社会较大反响。有分析认为，或意味着货币政策要由稳健转向了。

这里需要仔细分析甚至予以澄清。可以肯定的是，这并不意味着“稳健”的货币政策有丝毫转变。不可否认，目前货币政策转向适度紧缩的压力不小。人民币对美元汇率较大幅度贬值，房地产过热、房价暴涨带来泡沫风险凸显，虽然居民消费品价格维持在低位，但是产能过剩行业的煤炭等资源性价格迎来一轮无厘头的暴涨，说到底还是过度宽松货币信贷惹的祸。

但是，CPI维持在低位，经济下行压力依然很大，流动性存在的结构性问题没有很好解决。这些矛盾交织在一起要求货币政策的主基调仍是稳健二字。政治局要求货币政策“注重抑制资产泡沫”前面是有定语与前提的，即“要坚持稳健的货币政策，在保持流动性合理充裕的同时”......这个定语与前提千万不能忘记与省略，否则就有断章取义的曲解歪解之嫌疑了。

货币政策在“稳健”总要求下的侧重点确实发生了变化，即注重抑制资产泡沫，这是多年来最高决策层对货币政策的首次要求与表述。那么，直接对股市有何种影响呢？相信这是广大投资者非常关心的问题。

货币政策注重抑制资产泡沫的目的是防范经济金融风险。背后大潜台词是必须引导货币信贷脱虚向实，流向实体经济，支持实体经济。正如人民日报文章所言，世界金融史告诉我们：过度虚拟化的经济注定乱象丛生，轻则酿成市场的异常波动、大起大落，重则掏空老百姓的钱袋子。所以，让干实业的不输给炒房子的，关键就要让“实”与“虚”的结构再调整、再平衡，把这一比例维持在风险红线以内。

总体上来说，二级市场的股市属于虚拟经济范畴，具备投资投机炒作属性的房地产的金融属性多一些，也有较大虚拟经济的成份。

在货币政策注重抑制资产泡沫的侧重点下，股市楼市都应该是抑制对象。房地产近期泡沫式火爆自不必说了，股市到目前沪综指3000点左右与2014年年中的2400点相比较，也有较大涨幅。

必须扭转几个观念，股市也是实体经济论其害无穷；房地产杠杆率不高论更是贻害久远。股市楼市加杠杆是最大的经济金融风险隐患，或所有经济金融风险的总祸根。股市走好向牛必须建立在实体经济企稳回升向好的基础上，建立在上市公司业绩增长支撑上。否则，股市就会泛起泡沫、出现风险。

这里特别强调的是，货币政策是将货币信贷导向实体经济，然后通过支持实体经济向好，进而间接支持股市走好。而不是货币信贷直接投向股市、吹大股市泡沫，来带动实体经济向好。这是谬论，是完全错误的。

最高决策层在关键时刻扭转了货币政策的侧重点是完全正确的。提醒投资者对于中国A股投资一定要理性谨慎看待与操作。在货币政策注重抑制资产泡沫的大背景下，货币信贷总体适度收紧是内在要求，既是释放一定数量的货币信贷必将会确保进入到实体经济里。仅从流动性来说，今后一个时期，股市资金面不会再过度宽松了。加之，人民币贬值预期强烈，资本外流对股市流动性也将带来压力。

因此，投资者在股市里应该保持谨慎再谨慎。货币政策要注重防范经济金融风险，投资者也要注意防范股市投资风险。