最近几周，欧元价格连续下跌。8日，欧元对美元汇率报1.0884，为2020年5月以来最低水平。本周早些时候，欧元兑瑞士法郎的汇率甚至逼近平价。在过去的一个月里，欧元兑美元汇率下跌了4.7%。

郑东期货高级外汇分析师袁涛在接受第一财经记者采访时表示，吴克南部的局势带动了市场的避险情绪，影响了欧洲经济的供应链和通胀，使得欧元持续下跌。

华泰期货FICC组研究员蔡晓丽在接受第一财经记者采访时表示："除了吴克南部的情况，美国和欧洲之间的利差也会影响市场上欧元的走势，利差上升对欧元不利，反之亦然。"

缘何下挫?

元涛认为乌克兰局势不断升级，市场避险情绪加剧，导致投资者抛售欧元资产，这是欧元'；的衰落。

根据市场研究机构EPFR的数据，在截至3月2日的一周内，欧洲股市遭遇了有记录以来最大的周资本外流，达到67亿美元。欧洲金融股板块是重灾区，从2月10日的高点暴跌超过20%。相比之下，黄金作为传统的避险资产，却受到了投资者的青睐。上周，19亿美元流向了黄金。

蔡认为，乌克兰南部的局势对黑海地区的供应链产生了实质性的影响。由于鹅螺丝和武克南是欧盟重要的能源和农产品供应商，供应链受阻加重了欧盟多国的经济负担，推高了通胀。进而影响欧元的表现。

根据市场调研机构UNComtrade的数据，欧盟约有40%的天然气供应来自鹅螺丝。俄罗斯和乌克兰的小麦出口量占欧洲(欧盟和英国)市场的近30%。据外媒报道，截至8日，武克南的最后一艘货船已经12天没有移动，包括ADM和Bunge在内的主要农产品贸易商仍在关闭在武克南的业务。

受此影响，欧盟主要进口的大宗商品全线上涨。8日，镍已突破9万美元/吨大关。布伦特原油、TTF基准荷兰天然气和芝加哥小麦的价格分别报123.21美元/桶、345欧元/兆瓦时和12.60美元/蒲式耳。欧盟统计局数据还显示，2月份，欧元区通胀率进一步上升，同比增长5.8%。并创下新纪录。

此外，袁涛表示，欧元下跌的另一个原因是欧洲金融机构对俄风险敞口较大。如果实施金融制裁，存放在欧洲金融机构的资金可能被冻结，这将对欧元区的金融稳定构成威胁。

根据国际清算银行的数据，目前，鹅螺丝经济实体从欧洲各大银行的贷款额高达840亿美元，是美国各大银行的4倍。

欧元兑美元跌至平价的概率攀升至11.9%

有外媒根据其汇率预测模型认为，在欧元对瑞士法郎逼近平价后，今年欧元对美元跌破平价的概率已经攀升至11.9%，而一个月前这一概率仅为2.4%。上述两位分析师一致认为乌克兰局势仍将是决定欧元后市价格的重要因素。"如果美国、欧洲和俄罗斯实施更严厉的制裁，尤其是对能源领域，黑海地区的供应链将无法在短时间内修复，这将推高通胀，影响欧盟'；美国经济复苏，然后对欧元不利。"袁涛说。

据德国媒体报道，鹅螺丝副总理诺瓦克首次公开威胁停止北溪天然气管道一线的天然气供应。"我们完全有权做出'；互惠'；决定。"他说。

在通胀预期方面，欧盟委员会现已将2022年欧元区通胀预期从去年11月预测的2.2%上调至3.5%，理由是能源价格高企，通胀已蔓延至其他领域。与此同时，欧洲债券市场'；美国对欧元区的通胀预期已经创下历史新高。德国'；美国10年期盈亏平衡通胀率现已攀升23个基点，至2.63%。

蔡认为，除了乌克兰局势，美欧利差是决定欧元未来走势的重要因素。利差的扩大对欧元不利，反之亦然。受紧缩预期影响近期，10年期美债利率一度突破2%重要关口，而10年期美欧利差维持在1.7左右的高位。

"；在这背后，我们需要关注美联储和欧洲央行是否会在3月份的议息会议上释放进一步收紧的预期。"他进一步指出"美联储的钥匙'；3月份的加息是收缩过程。欧洲央行的悬念'；美国的货币政策在于能否加快购债步伐。"

CICC汇率团队在最近的一份研究报告中表示，欧洲央行目前的困境在于需要稳定欧洲金融市场情绪。考虑提供充足的流动性，但同时应对不断加大的通胀压力。Euribor市场预计，欧洲央行将首次加息25个基点的时间推迟至2023年1月。就在上个月中旬，市场还在押注9月和12月分别加息一次。

值得注意的是，针对供应链和通货膨胀的问题，欧盟和主要国家已经提出或即将提出应对措施：欧盟计划今年减少对鹅螺天然气近80%的依赖，而严重依赖鹅螺能源的德国、意大利等国已重启煤炭。法国强调继续发展核能。此外，德国已将100%可再生能源发电的目标提前至2035年。然而，在袁涛'；在美国看来，上述措施大多着眼于2030年后的未来，从长远来看，这将有助于欧盟实现能源独立和降低能源价格。。但目前欧盟对鹅螺丝能源依赖较深，鹅螺丝对欧洲的能源出口仍会左右欧洲经济表现，从而影响欧元走势。