DeFi 这个事，虽然文章里聊过好多次，但我一直是用批判的视角来看，一边指明利弊，一边提示风险。

行业已经把 DeFi 吹上天了，为啥偏偏就我一直这么谨慎呢？

因为时机未到！

前段时间 DeFi 的爆发太突然了，如果你提前没布局，很容易就踏空，风口之下，DeFi 油门踩到底，一站没停，泡沫越吹越大。

这个时候劝你入场，那就必然会被割韭菜。

事实也证明了泡沫期入场没有好处，不知道之前买币的朋友，现在被割的疼不疼，反正我看着是挺疼的。

如今行业转凉，大家被割的垂头丧气之时，对于我们这样眼光长远的的长期投资者而言，其实恰恰是不错的入场时机。

这时候入场一方面市场转冷，建仓成本不高，一方面头部项目已经明确，少了试错成本，此时不入场，更待何时呢？

之前我的文章一直偏重技术与业务，相对比较务实，今天我们重点聊聊 DeFi 的前景与未来，关于 DeFi 的增长潜力和未来的真正价值，我们一篇文章讲明白。

具体聊 DeFi 之前，我们先来讲讲金融。

提起金融，不少人喜欢搬弄一些高大上的概念，讲起来玄之又玄，故意让你听不懂，但金融这个词其实非常接地气，只通过字面意思的解读，就能理解其含义。

金融这个词由两个字组成，一个是金，一个是融。

金的含义相对好理解，狭义上看，金指代黄金，而黄金在中国的传统文化中，就是钱的意思，所以广义上看，金就是指代一切值钱的东西。

那融是什么意思呢？

融有两重含义，第一重是融化，意思是把一些固化的东西打散，使之变成液态，能够自由流动，第二重含义是融合，意思是把多种不同的东西混合在一起，水乳交融的融就是这个意思。

所以把这两个字结合起来看，金融的含义就是先把值钱的东西打散，使之可以自由流通，然后再按照不同的需求进行重新的混配，灵活的满足各方需求。

A 的公司上市了，公司的价值及利润被打散为股票，看好 A 公司发展前景的，都可买入股票，一起分享公司做大做强的红利，这就是金融。

B 要买房讨老婆，但是自己钱不够，于是便找银行借钱，先把整个房子买下来，然后再每月给银行还房贷，分 20 年还完，这个也叫金融。

C 买彩票中了 100 万，于是他把钱分为两部分，50 万买了 A 的股票，追求高风险收益，50 万存到银行享受稳定利息，而 B 正是从银行借到了这 50 万，买了自己的房，这整个资金流转的过程都是金融。

通过这几个例子，是不是觉得金融接地气多了？

金融其实早已成为了现代社会的基础设施之一，有了拆分资产的手段，有了自由流动的市场，有了供给双方利益的驱动，钱就会按照每个人的需求，在不同人之间顺畅流转以创造价值，这一切的一切都叫金融。

虽然金融是现代社会的基础设施之一，但细想之下其实不难发现，这个体系并不完美。

金融的第一个问题，就是准入门槛有点高。

虽然对于我们生活在一二线城市的人群而言，金融看似触手可及，我们用银行卡消费再正常不过了，支付宝，微信等移动支付产品更是生活必须，但这是事实吗？

并不是。

就中国整体而言，截止到 2019 年，银行卡的渗透率只有 49.16% 而已，银行卡的消费占比都只是这个比例，那么其他如理财借贷等金融服务的覆盖如何，各位自己体会吧。

金融的第二个问题是垄断。

由于涉及到钱时，各方参与者都会比较谨慎，所以在金融这个生意里，作为信任担保的银行等金融机构，就变得格外重要。久而久之，金融机构就成为了这个生意的核心，门槛也越来越高。

你听过有人创业开饭店，但你一定没听过谁创业是想开一家银行。行业高垄断一般都意味着竞争不充分，竞争不充分的话，行业如何快速发展？普通人又如何受益呢？

金融的第三个问题是很难全球化。

如果你认识留过学的朋友，和他们简单聊一下，你就会知道换汇和跨境转账这个事有多么的不便利，跨境的金融结算有多低效。

如果你恰巧开过公司，搞过 VIE 架构，你就会知道想跨境融资或上市，需要处理多少繁琐的流程，成本有多么高昂。

我知道金融的全球化有利有弊，货币的主权不能被侵犯，国民的财富也不能被掠夺。但如果有个方法，可以妥善的处理这些问题，让金融的力量普惠全球，这一盘大棋，你有没有兴趣参与一下呢？

DeFi 正是下的这盘棋！

虽然 DeFi 还在发展初期，但目前已经有了两个比较成熟的金融解决方案，一个是借贷，一个是交易。

我们先来讲讲借贷。

去中心化世界里，目前还没有信用的概念，因此借贷关系的建立，必须依赖明确的抵押物，以便债务无法偿还时，可以拍卖抵押物还债。所以当前火热的去中心化借贷，本质上是抵押贷。

抵押贷这个业务，参与方有 3 个，分别是出借人，借款人和负责资金中转与执行的中介，传统金融里，银行担任中介的角色，而在区块链的去中心化模式下，这个工作，由智能合约来完成。

智能合约其实就是个在链上运行，可以实现特定功能且无法篡改的程序。在这个模型里，智能合约主要就干 3 件事，一个是创建资金池和利率计算，一个是资不抵债的清算执行，还有一个是成功还款后的手续费分配。

首先，智能合约会创建支持借贷的币种资金池，为了简化模型，我们暂且假定，只支持比特币和以太坊之间的借贷，因此只创建这两个币种的资金池即可。

此时 Alice 有闲置的以太坊，于是便把自己的 10 个以太坊（ETH）放到了资金池中，用以赚取利息。

Bob 手里有比特币（BTC），此时他想参与一下以太坊生态的项目，来赚取高额收益，但同时又不想卖出自己的比特币。于是他便把自己的比特币放到了资金池中作为抵押物，并以一定的利息，借出一些以太坊去投资。

倘若以太坊价格大涨，即将超过 Bob 在资金池抵押的比特币的总价值，此时如果 Bob 不增加自己比特币的抵押量，或偿还部分债务，就会面临已抵押的比特币被拍卖抵债的风险。

一旦触发债务清算，Bob 抵押的比特币都会被合约自动卖出，并买回以太坊还债，债务还上了，借款的 Alice 不会亏损，但 Bob 也再无法赎回自己的比特币抵押物了。

当然，多数情况下，借款人都会控制借出的资产量，确保不会被债务清算，借款人正常偿还债务，出借人和平台坐享利息分成。

怎么样？这个去中心化的抵押贷模型是不是有点意思？

这是人类历史上首个横跨全球的，完全匿名的，且能够自动化执行的借贷金融服务。出借人和借款人风险可控，传统金融垄断的利润，公开透明的分配给了用户和平台，实现了真正的金融普惠，人人平等。

DeFi 的第二个经典模型，是基于交易这个场景来实现的。

不管你投资什么资产，交易都是刚需，任何一个投资者都需要基于自己的判断，进行买入和卖出，由此才能套利，才能赚到钱。

传统的交易模式，是需要撮合买卖双方的，同样的价格，必须同时有人买且有人卖，交易才能成交，如果需求不匹配，那买卖双方只能等，等到匹配为止。

正常情况下，如果交易需求旺盛，这种方式还是能满足多数人的需求的，但如果你对交易的及时性有要求，同时资金体量又比较大，这种方式就有明显的弊端。

如果想确保及时交易，那么自己的订单就要和多个对手方匹配成交，由于多个对手方必然出价不同，那么最终的成交价，就肯定会偏离自己的理想价格，导致出现滑点，造成资金损失。

这个问题，有没有办法解决呢？

DeFi 通过去中心化的方式，对传统金融的解决方案进行了一次重构，通过人机交易的形式，巧妙地解决了这个问题。

在这个新的模型里，同样有三个角色，一个是出资方，一个是交易方，还有一个是通过融合出资方的资金，来满足用户交易需求的智能合约。

首先，智能合约会创建一对资金池，假设还是以太坊和比特币，出资方会按照理想的汇率来进行注资。

假设出资方认为比特币和以太坊合理汇率是 1:32.7，那么他可以注资 10 个比特币和 327 个以太坊。此时两个币总量的乘积就是 3,270，为了保证出资人的利益，后续兑换时，这个乘积值保持不变。

如果有人想用 1 个比特币来兑换以太坊，先要扣除手续费，假设手续费是 0.1 个比特币，那么实际上只有剩下的 0.9 个比特币，会真正用于兑换。

此时比特币的资金池就从 10 变成了 10.9，为了确保恒定乘积不变，所以对应的以太坊资金池数量需要用 3,270÷10.9，结果是 300，那么本次兑换者获得的以太坊数量，就用现有的 327 个减去 300 个，结果是 27 个。

一次兑换就这样完成了。

这个模型里，兑换过程会维持恒定乘积不变，所以出资方风险可控，同时还能享受兑换的手续费分成。兑换者无需等待即可完成兑换需求，大资金也可平滑进出。另外还会有套利者利用价差来去公开市场套利，让价格随时与最新行情保持一致。

所有这一切，都可以通过智能合约自动在链上执行，这种革命性的去中心化的方式，让金融平等，让所有参与者受益。

以上介绍的两个模型，都已经有了成熟的产品，具体我就不推荐了，各位可以打开区块站点 blocksite.org ，在 DeFi 分类下，找个喜欢的体验吧。

虽然目前区块链还没被主流认可，DeFi 这个小分支，更是处在炒作后的冷却期，但星星之火，可以燎原，有些东西生来就具备颠覆性的力量，之所以现在光芒微弱，只是因为它还需要积蓄能量，一旦奇点来临，必一飞冲天。

在这个全球大放水的背景下，如果你手里确实有闲置资金，不如拿出一些，给这个新生事物一点机会。

它的风险虽高，但并不是完全不可控，收益还算厚道，跑赢余额宝轻轻松松，当绝大部分人还在聚焦现在时，看到这的你，难道不想抬起头，瞟一眼未来的样子吗？

传统金融高举高打，一招一式大开大合，虽然看似江山稳固，但那一股涌动的暗流，已经在团结底层的力量。

金融不应该站在神坛的顶端发号施令，而是应该慈眉善目的走入大众，用自己的智慧与力量，切切实实的去帮助每个普通人。

DeFi 就是金融的未来！

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