巴菲特讲：股市投资要学会两门课，第一是如何给企业估值，第二是如何应对市场波动。
作为一名股市韭菜，要确保这两门课都取得合格成绩的前提，就是要先读懂所投资的企业，只有读懂企业，才能给出合理估值；只有读懂企业，才能在面对价格波动时保持淡定。
五步走认识一家上市公司
第一步：选择一家自己知识范围内可以读懂的企业
说的高大上一点，就是找到自己的能力圈。这个能力圈，只有自己才清楚。比如你是计算机专业毕业，可以一眼看清5G、软件、网络等各种高大山技术，一脚买入巴菲特都不具备的能力圈。很显然，我没有这种能力。但是，我有我自己的能力圈。
比如，我从小在农村长大，家里养过几千只蛋鸡、几十头肉猪，所以我天然的就知道养殖行业的周期，了解养殖过程中的疫苗、周期、饲料等等；所以我一眼就能看懂温氏股份。虽然很多人看不起一家养猪企业居然可以是创业板头牌，但我知道要做到年养殖8亿只鸡、2000万头猪很难、很了不起，也很赚钱。
再比如，我大学毕业后第一份工作就是在一家国有银行，且工作是起草领导讲话，所以我很熟悉银行的战略、业务、产品、发展方向，在别人眼里头晕的银行数据、各类产品，我却看着十分亲切，这就是我的能力圈。
还比如，我从银行出来后，又来到了一家券商，所以我基本了解一家券商的业务特征，未来券商的发展方向。所以，我看好东方财富、中信证券。当然，我也知道一家老牌券商的核心能力并非那么容易消失，所以我又看好港股市场上极度低估的中国银河。
A股市场几十个行业、几千家上市公司，首先要用排除法，找到自己能力圈范围内的公司，把研究的目标的压缩到几十家。这是读懂上市公司的第一步。
第二步：认识这个公司的历史、特色
把目标范围压缩到自己的能力圈后，正式开启认识公司的步伐，了解这个公司的背景、历史、特色、管理层。
1.建议重点阅读核心题材：通过上市公司的业务特征、主营业务、参股控股企业，可以帮助你初步了解这个公司的业务。
2.建议重点阅读分红融资：了解这个公司上市以来融资多少、分红多少，我比较喜欢融资少、分红多的公司，此类公司一般盈利真实、对股东厚道。比如，温氏股份2015年换股整体上市以来，短短三年已累计分红100多亿，这个分红水平在创业板可以傲视群雄了，能不让人喜欢吗？
3.建议重点阅读招股说明书：招股说明书最详细地介绍了一家公司的历史沿革、股东结构、行业地位、发展脉络。
下载这个公司的招股说明书，仔细阅读，了解这个公司的发展历史。通过对发展历史的学习，可以了解公司战略是不是一以贯之，公司的执行力是不是很强。比如，看温氏股份的招股说明书，可以学习到这家公司的创业历史，了解温氏家族对这家企业的贡献，了解齐创共享的温氏文化，认识到这家企业的核心竞争力就是员工持股。
在这个过程中，如果发现一家企业的战略总是变化，分红很少、融资很多，基本就可以排除掉了。
第三步：手抄公司近十年的核心财务数据
这一步是认识企业的最关键一步。之所以选择手抄，是因为只有一笔笔的记下来，才能沉下心来了解这些数据；同时，记录的过程就是思考的过程。通过记录、思考这些财务数据，可以判断这是一家周期型企业、还是成长性企业；可以领悟到哪一个财务指标是最核心、关键的财务指标。
核心财务指标包括营收、利润、ROE、三项费用等。
比如手抄温氏股份的财务数据的同时，可以发现虽然养猪是周期性产业，但这是一家成长性企业，因为其生猪出栏每年快速增长、营收每年快速增长、ROE常年在20%以上、有时候高达50%。虽然利润会有周期性波动，但只有挨过了周期底部，就是爆发性的利润增长。
手抄东莞控股的财务数据，可以发现这家低调的东莞国企，居然发现十年来这家企业居然营收、利润从未负增长，这几年ROE都保持在15%以上，这么优秀的财务数据，PE却一直在10倍以下。这就是持有的信心。
手抄山西汾酒的财务数据，可以发现，虽然白酒产业是中国特有的常青行业，但并不意味着企业可以常青。山西汾酒也是知名企业，但在2012年那一拨白酒寒冬中，经营数据倒退什么严重，远超茅台、洋河，这说明这家企业并没有多么深的护城河和成长潜力。
下面这张图是我当年手抄辽宁成大十年财务数据的截屏。通过手抄这些数据，我理解到这家企业的营收并不重要，投资收益十分关键；财务费用、资产减值数据十分重要等等。
其实，我上面说的这些并没有把手抄财务数据的意义说全面。但请记住，一定要手抄十年的财务核心数据，在抄写的过程中，你会去思考这个数据为什么增长、为什么减少，然后查找原因，然后慢慢的理解企业。之所以十年，是因为时间太短无法看清一家企业，时间太长，抄的也累，也没多大意义了。
理解之后，就会看到一些企业并没有强大的竞争力，比如山西汾酒；一些企业有困境反转希望，比如辽宁成大。
第四步：了解企业的管理层
当然，我认为并不是所有企业的管理层都必须了解。比如，国有企业的管理层其实不必过分关注，我至今不知道东莞控股、燕塘乳业的管理层是谁。当时，民营企业的管理层需要好好的了解，比如东方财富、温氏股份。
第一，了解管理层是否持股、增持。对民营企业而言，持股、增持就是管理层投下的信任票。比如东方财富的管理层其实，即便是2015年创业板大牛市东财市值2000亿时，这家伙居然没减持。以其实对股市的了解，不是不知道估值贵了，而是要专心搞企业，有定力的标志。比如在20166-2017年温氏股份市值跌破1000亿时，温氏的管理层每天都在增持。
第二，了解管理层的个人特质。这个需要从网上各种碎片文章的查找、甚至个人去悟。比如，当你了解到东财董事长其实是A股第一代成功的股评家，你就可以理解到原来东财为什么会成功；一个当年媒体上活跃的股评家到目前在媒体销声匿迹的上市公司老板，你就可以理解他真的在埋头做事。比如，当年看到温氏家族当年8户9股创业的艰难，就会理解到温氏家族、员工持股是温氏股份的核心竞争力，对员工持股解禁潮的担忧也会烟消云散。
第三，如果是国有企业，建议读一读年报致辞。致辞写的漂亮，逻辑清晰，基本也能说明其管理层还是比较靠谱的。
第五步：尝试着给这家企业估值
说了这么多，前面的四步最终都是为了第五步，给一家企业估值。
首先要懂得，估值不是科学，是艺术。一家企业的价值，到底是1000亿还是2000亿，需要综合各种因素考虑。
比如，我给温氏股份的长期估值是3000亿，因为我认为以温氏的经营能力，是可以实现3000万头猪的年出栏目标。按照这个目标，简单计算年利润是可以达到200亿，然后给个15倍PE，就是3000亿市值。但这个市值结果的得出不是拍脑袋，而是依赖前面四步的研究。当然，最近非洲猪瘟，可能是这个估值结果需要调整。
再比如，我给东方财富的长期估值是2000亿，这个2000亿来自于对其互联网战略的长期乐观，更来自于对其管理层的信心。
还比如，我给燕塘乳业的长期估值是50亿，这来自于对其土地资产、新厂区价值的判断。
说这么多，是想表达一个意思：当你把前面四步做到位后，估值数据也就自然出来了。
震荡市波段战法
三个部分
一、震荡市的形态及操作思路
二、支撑压力位的临界研判
三、震荡市波段实战
一、震荡市的形态及操作思路
所谓震荡市是指市场在一段时期内多空力量平衡胶着,涨不上去,但也跌不下来,在一个相对的区间内上下震荡。震荡市往往是市场经过一波上涨或者一波下跌后出现的一种震荡整理形态。
1、震荡市的形态
上升下降过程中的中继震荡整理形态有如下：
按震荡市在整个市场中出现的位置可以用下图表示：
小结：
①震荡市一般出现在上升过程或下降过程的中继位。
②底部与顶部也会出震荡市行情,但按震荡市原有方向来划分,把底部震荡归类为下降过程中的震荡市,其与正常的下降震荡市不同之处在于震荡后并没有破位创新低,而是突破震荡上轨向上推进；把顶部震荡市归类为上升过程中的震荡市,其与正常的上升震荡市不同之处在于其震荡后并没有继续向上创出新高,而是跌破震荡的下轨支撑向下运行。
2、震荡市的波段操作思路
①在上升趋势中,震荡整理后市场往往继续原有的上升趋势,稳健性较高,可大胆操作。
②在下降趋势中,震荡整理后市场往往继续原有的下降趋势,稳健性较低,要慎重操作。
③在支撑位反转上涨买进,在压力位受压下跌卖出。
④当市场经过一波长期的上涨后,处于高位的震荡市有做头部的可能,要谨慎小心；当市场经过一波长期的下跌后,处于低位的震荡市有做底部的可能,要结合量价、技术指标等做出正确的决策。
二、支撑压力位的临界研判
在市场运行过程中,投资者对单边的上涨行情、单边的下跌行情,都容易做出正确的判断与决策,但在震荡市场里,因为在一个相对较小的价格区间内,存在着众多的支撑位与压力位,股价“自由活动”的空间不大,要想在这样的震荡市里有利可图,必须熟练的对支撑压力位进行准确的研判,进而做出正确的操盘决策。
1、碰撤穿压
例：000157 中联重科 2010年8月——2011年4月
小结：
①在上升趋势的震荡市中,股价一直在上下轨压力与支撑之间做碰撤运行。在碰到上轨压力时反转向下卖出,在撤回下轨支撑反转向上时买入。
②当股价向上突破上轨压力时,为买入点位。最好突破压力位3%,且三天内站稳该压力位。
③当股价向上突破压力位后,回压不破该压力位,反转向上即为买入时机。
④在每一次买入时最好成交量明显放大,得到量能的验证,同时各顶技术指标走好,则可靠性更高。
⑤碰撤穿压技术形态往往出现在上升趋势的震荡整理中。而一旦股价跌破支撑位,则形成头部形态,即为头部震荡市。
⑥压力位与支撑位可以是均线、前期高低点、市场重要结构位、成交密集区、筹码密集峰等。
⑦支撑与压力相互转换。
2、碰撤穿抽
例：999999 上证综指 2007年9月——2012年7月
小结：
①在下降趋势的震荡市中,股价一直在上下轨压力与支撑之间做碰撤运行。在碰到上轨压力时反转向下卖出,在撤回下轨支撑反转向上时买入。
②正常情况下,当股价碰到上轨压力反转向下时,即为卖出第一时机,如果没有及时卖出,则当股价跌破下轨支撑时为第二卖出时机,如果依然没有及时卖出,则当股价反抽支撑位（此时已经转变为压力位）向下反转下跌时即为第三卖出时机。
③跌破下轨的标准和突破上轨的标准相同,即跌破下3%,且三天内不能重新站上下轨即视为跌破有效。
④在每一次买入时最好成交量明显放大,得到量能的验证,同时各顶技术指标走好,则可靠性更高。
⑤碰撤穿抽技术形态往往出现在下降趋势的震荡整理中。而一旦股价上穿原压力位并放量上涨,则形成底部形态,即底部震荡市。
⑥压力位与支撑位可以是均线、前期高低点、市场重要结构位、成交密集区、筹码密集峰等。
⑦支撑与压力相互转换。
三、震荡市波段实战
1、上升趋势中的震荡市波段实战
例：600814 杭州解百 2009年8月——2010年5月
600818 中路股份 2008年10月——2009年11月
600853 龙建股份 2006年7月——2008年12月 周线
（图示：600814 杭州解百 2009年8月——2010年5月）
（图示： 600818 中路股份 2008年10月——2009年11月）
（图示：600853 龙建股份 2006年7月——2008年12月 周线 ）
2、下降趋势中的震荡市波段实战
例：600825 新华传媒 2007年1月——2009年2月
000036 华联控股 2009年5月——2012年7月
000069 华侨城 2008年4月——2009年7月
（图示：600825 新华传媒 2007年1月——2009年2月）
（图示：000036 华联控股 2009年5月——2012年7月 ）
（图示： 000069 华侨城 2008年4月——2009年7月）
一个好的仓位管理，能够保证你活的更久！
面对前几日的下跌，今天的收红似乎给了大家一个安慰，甚至昨日的补仓者又可以沾沾自喜一下，还真就补对了，但是今天想要说的是在这样的行情下反而需要更加注意风险。
对于一些新手来说，前几日的下跌可能成为了他们投资途中的一个黑暗时刻，更有甚者因此退出了投资市场，那么作为经历过数次这样暴跌的过来人，体验过过山车的昵称想说这都是小意思了。只要你身处在A股市场中，以后这样的机会还多得是，所以淡定点吧！
新手最大的问题就在于面对市场波动时不冷静，随意补仓和清仓，于是最终造成了受益都被亏损覆盖了，即使是在去年跌跌不休的熊市中，能够坚持下来最终实现盈利的投资者就不多。
为什么？因为不会进行仓位管理！
我们最常见的三种情况就是：
一、不断补仓，越跌越补，结果提前把子弹打光了，最终被套在半山腰上；
二、追涨杀跌，一跌就割肉，一涨就追高，结果盈利的还不如亏损的多；
三、不动如山，看着净值不断下跌也不管它，结果等到净值涨回来，走出了U型图后依旧没赚到钱；
首先，对于现在的点位来说，其实并不用害怕。之前抱怨指数涨的太高了，现在给机会了，怎么又担心呢？3000点以下还是低估的区域和“捡便宜”的较好时机，但值得注意的下，暴跌之后，往往会造成踩踏，众多股民出逃，一有风吹草动就大批出逃，所以在A股市场投资就需要注意这种情况的发生。
短期市场是无法预测的，即使是投资大师也是如此，我们不知道后市会不会跌破2500点，也不知道何时能涨回3400点。因为投资风险中不仅有系统性风险，同样有非系统性风险，所以那些使用“一定”或“肯定”的绝对语句告诉你明日涨跌的人不是骗子就是傻子，或者把你当傻子。
之前有很多人总问：下周会不会涨？这个消息出来会不会涨？投资这只基金一定会赚钱吗？
其实这些问题都没有绝对的答案。下周涨不涨，在7天的时间里，只要有一个利好消息出现就可能涨上去，有一个利空的消息就可能跌回去，所以无法给出一个确定的答案。
而消息面的影响同样只是属于风险中的一种，它代表不了全部，同一天中的消息多得是，上下午都可能出现多个利好和利空消息，所以根据消息面来判断涨跌也不太准确。
投资一只基金一定能赚钱吗？还真不一定，万一市场恶化呢？如果你随意买卖呢？不确定因素太多了，所以在这些因素之中，只能说概率，做投资就是做最大赚钱的概率。
下面我们就来说说如何做好仓位管理，提高投资获胜的概率。
进行仓位管理目的之一就是为了保持一个良好的心态。试想你满仓10万元，浮亏50%的心理和轻仓1000元，浮亏50%的心理会有何不同？满仓的你不说能不能冷静分析，心态可能都崩了，更不用说能不能做出正确的判断了，这就是投资心理的失衡。
如果此时的你只是轻仓，手上还有子弹，那么无论后市是涨是跌，你都能安然适应，这样才能从容不迫地面对投资，所以昵称一向不建议加杠杆投资和用生活的资金投资，这对心态的考验太大了，一般人玩不起，也输不起。
仓位管理的基本逻辑就是高估值时低仓位，低估值时高仓位，这和昵称倡导的“估值投资法”不谋而合。虽然不一定能买在最低点，卖在最高点，但做到低吸高卖还是不成问题的。
之所以我们需要预留资金，永不满仓，一来是因为我们的现金流有限，需要考虑到后市可能出现好机会时手上有足够的资金买入，而不是到时干瞪眼。二来是满仓的波动太大了，下跌太刺激了，心脏受不了，因为每多一倍的仓位，就多了一倍的风险。
以10万本金为例，下跌10%后变成了9万，而9万上涨10%只有9.9万，要想回本，就需要上涨11.11%。
当亏损20%时，就需上涨25%，才能回本；
当亏损30%时，就需上涨42.86%，才能回本；
当亏损40%时，就需上涨66.67%，才能回本；
当亏损50%时，就需上涨100%，才能回本；
当亏损80%时，就需上涨400%，才能回本；
当亏损90%时，就需上涨900%，才能回本。
可以看到当浮亏的幅度越来越大，其回本的难度也就越来越大，超过50%时，如果不补仓，回本几乎不太可能了。
所以只有留足资金，在投资的基金出现浮亏时，及时补仓，把浮亏控制在40%以内，那么回本的可能性才有希望，否则就剩绝望了。
而补仓的方法可以采用金字塔补仓法。
仓位管理不仅适用于资金的仓位，同时也是做好风险和收益之间的平衡。
有的投资者认为我不断补仓，总会有一次涨回去吧，每次补仓资金为之前的两倍不就得了嘛！这里只能说这种做法赌性太大，还记的那个放米的棋盘游戏吗？指数爆炸！所以采用倍投法你的资金也撑不了多久，万一发生连续下跌呢？就算扔硬币，猜正反面，你也可能连续五次都猜不对，凭啥这么自信呢？运气这东西还真说不准！
除了上述所说的仓位管理，还有一种大家比较少关注的就是定投的仓位管理。对于定投不能中途无故暂停大家可能都知道，但对于定投的金额应该设置为多少可能没什么概念。
既然决定定投，那么就要做好打持久战的准备（五年），留足资金。对于那些风险承受能力较低的投资者来说，比如遇到昨天的暴跌就郁闷到失眠的投资者就要减少权益类投资，加大固收类的投资，降低定投金额，一般为月结余的10%就足以了，其余存定期就可以了。
激进的投资者可以将定投金额设置为月结余的30-50%。
那么对于那些还在手上的预留资金该怎么办呢？比较好的方法就是50%采用十二份投资法存入到定期产品，30%存入短期债券基金中，20%投资货币基金，这样的布局是为了随时有资金可以补仓，同时增厚一点点收益。
就以近5年来上证指数跌幅超过5%的市场历史表现来看，后市下跌的概率还是比较大的。从图中也能看出，当上证指数跌幅超5%的时候，次日大盘出现反弹的概率超过60%，而在反弹的一周后，超过75%的概率出现下跌行情，所以昵称才打算把手上盈利较多的基金进行逢高减持，落袋为安。
在巨震过后，后期可能会出现一段震荡行情，但为了减少亏损的可能性，昵称就对达到盈利预期的基金先进行收割利润。
至于那些仍处在低估区间的基金，昵称的做法是继续持有，并且加大定投力度，如果大盘继续下跌，也会有更多的指数进入低估区间，这对于定投的投资者来说也是大好事，毕竟可以定投的标的更多了，同时也越来越便宜了。
如果指数继续上涨，那么也是好事，毕竟赚钱了，但也要注意及时止盈，以免后期再次出现暴跌时白玩一遭。
最后记住，无论盈亏，保持一颗良好的投资心态才能在股市中活得更久，不仅是投资寿命哦！
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