品牌效应
品牌效应一般见于消耗品，基本上是满意人的不同层次需求（马斯洛模型），品牌效应可以起到不同的作用：便利性（增加搜寻利息）、平安性、差异化（彰显不同特性）、情感属性（社交、自我满意）、成瘾性等。
弱小的品牌能够带来非常高的客户粘性，从而能够发生继续添加的现金流，这种类型的企业非常受巴菲特式价值投资的喜欢。翻开巴菲特的投资清单，你会看到一堆基于品牌效应的投资标的：可口可乐、麦当劳、喜诗糖果、DQ…，从最终的结果我们也知道，品牌效应能够贡献多大的投资报答。
对 web3 的启示：
假设了解了品牌的不同层级外延，那关于目前很多人推崇的 NFT 与品牌的区分，你就很冗杂区分，绝大局部的品牌和 NFT 不会碰撞出火花，只需那些能够带来差异化、情感属性（社交）的品牌才有能够会与 NFT 发生优秀的互动。
互联网之前，另一种价值创造的驱动要素是范围效应。与品牌效应不同，范围效应经常是由技术进步带来，技术不时升级后，效率提升以后边沿利息下降，我们亲身可以感遭到的汽车、电视、空调就是最好的案例，产品功用越来越好但是价钱却越来越低，直至能被一切人廉价地具有。
相比品牌效应，范围效应具有更高的技术含量，也有更大的社会价值（进步了群众的生活水平），但是很惋惜，在投资上却不如品牌效应次要。由于技术会一直迭代升级，一时抢先的企业经常很难坚持抢先优势，一次技术升级的失利就能够把过去的胜利毁于一旦，从华为的上位之路就可以看出，几巨头都死在了技术升级的战争中。所以，有一个遵守一般人直觉的现象发生了，抢先的技术并不能创造耐久的护城河，这也是巴菲特简直不投资科技股的缘由。
对 web3 的启示：
项手腕技术抢先只是一个故事的末尾，能否在协作中崭露头角，只需技术是远远不够的。
2、如今（互联网幼稚后）
自 2000 年左右，互联网幼稚以后，商业价值创造进入了新范式：网络效应成为了主导。过去 20 年里，绝大局部的市值添加来自于科技公司，而这些科技公司具有 1 个大约多个网络效应。技术抢先带来的网络效应成为了最强的护城河，跨越了品牌效应，不投资科技股的巴菲特收益率也末尾跑输标普 500指数（下图晚年期），而即使最近几年巴菲特对 Apple 的投资，个人以为更多是出于对苹果品牌的认可，依然是品牌效应的范围。
网络效应，能够跨越规模效应和品牌效应，基本缘由在于其创造价值的方式是指数型增加，而不再是过去的线性增加。网络中每增加一个节点，网络的价值不只是增加了这个节点的价值，而是一切节点的价值都增加了。所以梅特卡夫定律，用 N^2 这种指数来权衡网络价值的增加。而且每个网络还会有一个规模临界点，突破这个规模临界点后，价值指数生长曲线会越加峻峭。
根源NFX.com
如上图所示，在临界点之前（创立 10 年之前），整个网络只需 4%的价值是在此时期创造，突破临界后，创造了整个网络价值的 96%。
对 web3 的启示：
web3 整个行业的临界点在什么时分到来？
在品牌效应和规模效应主导时期，现金流成为了价值投资中非常主要的手段，关于此类投资方法，有一句话高度总结“基于高 ROE 和高 ROIC 驱动的自在现金流增长”。
但是到了网络效应时期，现金流曾经不再是最主要的权衡手段，网络的节点、链接、集群等成为更主要的目的。
那些深化了解了网络效应的投资人成为新兴起的投资明星，比如比尔.米勒。web3 知名的投资机构A16Z 非常是对网络效应研讨颇深的一家机构，甚至他们写了一篇文章，罗列了 13 种权衡网络效应的精细目的。
三、网络效应的困境
过去 20 年，互联网极大地提升了社会效率，给有数人带来了便利，同时也创造了庞大的财富。但是，随着各大网络用户的增长，似乎已经触及了用户的天花板，Facebook 的全球用户已经抵达 30 亿，在如此大的基础上再完成快速增长清楚不太能够。
关于社会来说，网络效应指数增长形式带来的“先发优势、赢家通吃”更是给成为当今诸多社会效果的根源。
正如前面所说，网络效应一旦跨越临界点，增长曲线非常峻峭，具有庞大的先发优势，抢先几个月，能够业务的规模就抢先好几倍。ebay 只比 yahoo晚两个月进入日本电商市场，就是这两个月的时间差别，成为 ebay 永世无法跨越的坎，最后将日本市场拱手相让。
同时网络效应赢家通吃或许多吃的现象，会让最终的抢先者取得的市场份额远远领先甚至完成独占，最典型的莫过于微信在社交网络的垄断位置，如此庞大的市场，被一家独占，简直没有第二名的生活空间。
所以在“先发优势”和“赢家通吃”的加持下，互联网行业的选手们，唯有追求极致的速度，尽最大勤劳让自己成为那个领先者，这种惨烈的协作在中国特地清楚，996 成为了互联网行业的标配。
网络效应的赢家通吃，让领先者攫取了整个行业绝大部分的价值，而这些价值只被少数相关者分享。同时价值快速生长的网络经济，催生了愈加激进的金融体系，货币从央行到风投机构再到资本市场套现，走完整个循环的速度越来越快。
SPAC 允许先上市壳公司再收买实体，减速了初创企业的套现。
在网络精英们飞速创造价值分享价值的同时，更为致命的是，整个货币的循环已经抛开了绝大部分的群众，大部分人基本无法参与到这个货币和价值分发的循环中。而假设政府没有更多的财富转移政策，就像美国，贫富差异只会愈演愈烈，为社会的骚动埋下祸根。
未来范式：AI+区块链
网络效应带来的贫富差异，在经济减速的状况下会显得愈加严酷。有一个比喻非常贴切，假设一个隧道有快慢两个车道，在隧道部分车速还可以的时分，慢车道（穷人）感受的差异没有那么清楚，但是当隧道部分的速度下降，那慢车道（穷人）感遭到的差异就会愈加清楚，两个车道（阶级）之间的抵触也将愈发不可谐和。
大约很多人的目光被疫情、战争、种族抵触这些愈加接收眼球的效果所接收，但是贫富差异才是这个时期最大的病。假设说前面这些是迸发重症，那贫富差距就是癌症，固然缓慢但却最难治愈。
要根治贫富差距带来的困境，只需两个方法：给隧道部分提速（进步消耗力）、增加车道之间的差距（价值去中心化），而能够承当起这个权益的技术就是：AI 和区块链；未来盘绕 AI+区块链两大技术衍生进去的产业集群，将是下一个经济展开的范式。
正如前面所说，技术的方式转移最终也会价值投资的革新。如果半导体+互联网的经济范式，让网络效应成为了价值投资的中心要素。那基于 AI 和区块链技术的新经济范式，异样也会催生出新的价值投资要素：生态效应。
生态效应 VS 网络效应
网络效应固然在过去 20 年非常弱小，主导了价值创造，但是它玩的是有限游戏，自然对垄断有猛烈的期望，追求成为游戏的王者，从而终结游戏。基于 web3 发生的生态效应，之所以未来能够逾越网络效应，就在于玩的是有限游戏，生态效应追求的是让生态兴盛让游戏能够继续下去，而不是终结游戏。
有限游戏的特性：无边境、鼓舞创新、没有观众人人都是参与者。这些特性都将促进 web3 能够在过去互联网的基础上，变革更多的场景、创造更兴盛的生态、让更多的人参与价值分享。
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作者: 牛哥
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