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“福田好，风景旧曾谙。日出江花红胜火，春来股价绿如蓝。能不忆福田？”日前，有股民在股吧发贴感叹福田汽车（600166，SH）近来的股价表现。

股民为何集体“追思”福田汽车股价？去年4月，福田汽车最高股价是3.4元/股，而截至今年4月26日收盘，福田汽车股价已经降至2.36元/股，缩水近三成。

股价一路飘绿，背后正是福田汽车惨淡的业绩表现。根据福田汽车2017年年报显示，去年，公司营业收入517.10亿元，同比增长11.13%；而净利润却仅为1.12亿元，同比下滑80.25%。

福田汽车集团副总经理、商用汽车集团总裁宋术山对此解释称，“福田汽车最近几年一直处于大规模投入期，工业互联网框架的搭建，以及在北京、河北、山东、广州建设的四大智能工厂等都投入了大量资金。再加上，我国新能源补贴减少及政策延迟下发也影响了福田汽车的新能源客车销量。这些因素在某种程度上影响了福田汽车2017年的利润额度，摊薄了利润率”。

增量不增利

福田汽车官方数据显示，2017 年，公司累计销量为60.08万辆，同比增长13.1%；其中，商用车销量为52.68万辆，较上年同期增长10.9%；乘用车累计销量为7.4万辆，较上年同期上升32.0%。

从2017年的销售数据来看，福田汽车表现突出，但利润成绩单却并不好看。数据显示，2017年，福田汽车营业收入为517.10亿元，同比增长11.13%；归属于上市公司股东的净利润为1.12亿元，同比下滑80.25%，归属于上市公司股东的扣非净利润约为-8.29亿元。

实际上，福田汽车已经连续三年的归属扣非净利润均为负。其中，2015年为-6.72亿，2016年为-3.77元。这意味着，2015至2017年这三年间，福田汽车主营业务分别亏损了6.72亿、3.77亿和8.29亿人民币，合计亏损18.7亿元。

有分析认为，近年来，福田汽车动作很大，各方面投入也不断，这虽然为其营业收入带来了增长，但却未转化为实际利润。

受宝沃项目拖累？

对于增量不增利等情况，4月24日，福田汽车给NBD汽车（微信号：NBD-AUO）的回复中是这样解释的，“近年来，由于公司在工业互联网建设、新能源研发领域的研发投入，以及金融业务方面的资金投入，从而拉低了净利润。”

据了解，从2015年开始，福田汽车便制定了企业互联网转型战略，进行了大量资金投入。如福田汽车在工业互联网框架搭建，以及搭载工业互联网平台建设的北京、河北、山东、广州四大智能工厂均投入的大量资金。

“福田汽车的工业互联网平台已被一些汽车投融资和汽车运营企业采购。”宋术山表示，“不过，目前还属于前期投资阶段，等平台搭建成熟后，相信盈利前景会很好。”据了解，近年来，福田汽车将更多精力转向乘用车市场，希望以此为基础加速转型。

公开资料显示，自2014年开始，福田汽车便展开新一轮大规模投资，在山东诸城、北京密云等地建立了新工厂。2015年，福田汽车还通过收购德国宝沃汽车，在乘用车市场开始布局。

但近年来，宝沃汽车的销量表现并不理想。2016年4月，宝沃首款产品BX7上市后，除单月销量突破5000辆外，此后销量不增反减，到2017年9月，宝沃两款产品BX7和BX5的总销量仅为2900辆。

进入2018年，宝沃汽车仍未显现出逆转趋势。

数据显示，今年1月，宝沃汽车销量为3217辆；2月则跌至历史最低点，仅为707辆。一位宝沃前员工告诉NBD汽车，宝沃汽车之所以销量欠佳，主要是因为车型设计太老旧，技术创新欠缺，以及产品更新迭代太慢。

汽车行业分析师贾新光也曾向NBD汽车表示，一家车企如果想要发展好，除要有更新迭代的技术储备外，还需要贴合市场需求创造消费者喜欢的产品，否则只能被市场所淘汰。

但福田在宝沃的项目上却投入巨大。公开数据显示，2014年，福田汽车以500万欧元的价格从宝沃品牌所有者BorgwardAG公司收购该品牌100%股权。随后，福田汽车在美国、中国、印度分别注册了宝沃汽车品牌。

尽管，福田汽车前期给宝沃投入了巨大的人力、物力，但这并没有带来想象中的利润回报。根据公开信息显示，几年来，福田汽车已经为宝沃品牌投入了超过百亿资金，而福田汽车登陆A股以来的利润也不过98亿元左右。

去年11月，有媒体称福田汽车正准备出售旗下全资子公司宝沃汽车。对此，福田汽车董秘办对NBD汽车回复称，“坊间传言并不是真的，福田汽车不会出售宝沃。由于汽车生产投资巨大，需要更多的资金来支持，福田汽车将在后期引进一些新的投资者，以共同推进宝沃汽车的健康发展。”

对此，业内也有分析认为，“在经营压力下引入新的投资者，或许是目前福田对宝沃汽车的最好选择。”

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