10月19日，美国首支比特币期货ETF在纽约证券交易所上线，预计将在首年吸引逾500亿美元的资金流入，这无疑也为比特币投资者注入了一针强心剂。
疫情以来，比特币跌宕起伏的程度明显加剧，今年更是经历了一波疯涨，在4月14日创下历史新高65000美元。
不过，在国内新一轮强化虚拟货币监管下，所有交易所、矿池都宣布年底前清理大陆用户，从而导致比特币价格再次暴跌，在“5.19”暴跌中，币价一路下跌到最低29000美金，价格跌到腰斩还不止。然而时隔半年，10月份比特币价格再次站上60000美元关口，回到历史高位。
在遭遇中国这一最大算力与用户国家的围追堵截后，比特币为何仍旧如此任性地上涨？背后的推动力究竟是什么？究竟是谁在对比特币进行投资？

01为什么比特币疯涨不停
首先，比特币作为一个跨区域、跨国界的金融衍生物，其实很难由单一国家的政策来主导。
虽然国内政策的严厉打击将比特币从挖矿到交易都赶出了中国市场，但对全球市场的整体影响幅度并不大。国内原有的大量买卖需求并没有消失，以火币、币安、OKEX三家为代表的比特币交易所也只是宣布退出大陆市场，随后前往欧美等海外市场另谋出路。
其次，比特币能够疯涨，主要是因为市场中供求平衡不断被打破，需求量远大于比特币的现有数量。
自从2020年新冠疫情爆发，全球央行，尤其是美国大量放水，但释放出来的流动性并没有达到刺激经济发展的目的，而是不断流入资本市场推高股票、大宗商品等资产价格，比特币的上涨也受益于此。
02市场能量切换
同时，为了尽可能减少通胀贬值带来的资产损失，被誉为“数字黄金”的比特币就成为除了黄金以外备受资本青睐的最佳对冲工具。故而，越来越多的金融机构大举进入数字货币市场，导致原本就数量有限的比特币更紧缺，比特币的价格自然也一路上扬，屡屡创造新的记录。
其中，最引人注目的当属灰度（Grayscale）推出的比特币信托基金（GBTC）。截至2020年年底，GBTC的总规模达到了160亿美元，约合60.7万比特币，占BTC目前总流通量的近3.26%。而在2020年年初，灰度手中的比特币只有大约26万枚。一年时间，他们买了34.7万枚比特币，令人叹为观止。
不只是新兴投资机构，美国老牌保险公司万通互惠（Massachusetts Mutual Life Insurance）不久前也披露，已为其普通投资基金购买了价值1亿美元的比特币。此外，新加坡星展银行也开始针对机构投资者和合格投资者打造比特币交易平台。
大型机构投资者的大量入场，使得曾经由散户推动、炒作的比特币市场已悄然改变。
由于比特币已经开始呈现成为主流金融、甚至国际地缘之间博弈新工具的趋势，且随着比特币价格的不断飙升，其投资风险也成正比递增，直接导致了散户的比例和影响力直线下降，交易性质也从投资向投机倾斜。
一般来说，散户更具有投机属性，机构更具有投资属性，但在比特币市场，这种区分并不明显，更多金融机构的加入并没有让比特币价格更为稳定，反而放大波动，暴涨暴跌的程度动辄让人大跌眼镜，远超过其他金融产品。
Chainalysis研究显示，比特币的持有者组成随着比特币共识扩大和市场规模扩大发生了明显转变，从前期以长期投资者（持有比特币一年以上）为主的投资模式，到现在的短期投资者比重不断上升，交易频率提升明显。
加密分析公司Glassnode在2021年的报告中更是提出2%的人控制71.5%的比特币，散户持有近23%，但“鲸鱼正在不断积累”，其背后聚集了全球大量金融机构与各类开放式基金，各种纷繁复杂的现代金融衍生商品均参与其中。可以说，绝大多数的比特币掌握在了投资巨头的手里。
资本是逐利的，一旦发展到一定程度就由手段变目的，所有的一切都被资本所捕获，其结果就是整个社会被卷入击鼓传花、无中生有、钱生钱的“黑洞”，而比特币恰好成为资本“虹吸一切”的媒介和推手。
而当这一模式突破零界点时，比特币的市场信仰将顷刻崩塌，抱团效应也会应声瓦解，大面积的赎回潮只能让投资机构被动抛售，加之现代金融市场惯用各类金融衍生品，其“杠杆效应”势必推波助澜形成强烈的“负反馈”，造成恶性“踩踏”。就当下的规模而言，比特币市场如若崩盘，犹如“金融核弹”，恐引发全球性金融危机。